Standard Chartered, Kurumsal Dijital Varlık Hazineleri İçin Ethereum ve Solana'ya Geçiş Öngörüyor
Standard Chartered analistleri, kurumsal sermayenin, staking getirileri ve düzenleyici netlik nedeniyle Dijital Varlık Hazineleri için Bitcoin yerine Ethereum ve Solana'yı giderek daha fazla tercih edeceğini ve bunun yatırım kararlarını etkileyeceğini tahmin ediyor.
Etkinlik Detayı
Geoff Kendrick liderliğindeki Standard Chartered analistleri, Dijital Varlık Hazinesi (DAT) stratejilerinde önemli bir değişim öngörerek, Bitcoin (BTC) yerine Ether (ETH) ve Solana (SOL)'a yönelik artan bir tercih olduğunu belirtiyor. Bu yeniden yönelim, DAT'lerin ucuz finansman, ölçeklenebilirlik ve staking getirileri gibi faktörlere öncelik vermesinden kaynaklanıyor; ETH ve SOL bu alanlarda rekabet avantajları sergiliyor. Özellikle, ETH DAT'leri ve spot ETH borsa yatırım fonları (ETF'ler) üç aydan kısa sürede Ethereum'un dolaşımdaki arzının %4,9'unu toplu olarak emerek agresif birikimi gösteriyor. Buna karşılık, Bitcoin hazineleri yeni talep yerine konsolidasyon yaşıyor; Bitcoin ETF'leri Ağustos 2025'te 803 milyon dolar çıkış kaydederken, Ethereum ETF'leri aynı dönemde 4 milyar dolar çekti.
Küresel olarak 70'ten fazla şirket ETH'yi stratejik rezervlerine dahil etti ve toplamda yaklaşık 2 milyar dolar değerinde 4,7 milyondan fazla ETH tutuyor. Bunlar arasında, yaklaşık 14 şirket, yaklaşık 12,86 milyar dolar değerinde 3 milyona yakın ETH'yi içeren belirli Ethereum hazine stratejilerini kamuoyuna açıkladı. Başlıca kurumsal benimseyenler arasında 495.362 ETH (2,16 milyar dolar) sağlayan Dynamix Corporation ve 121.252 ETH tutan ve %86,6'sı aktif olarak stake edilmiş olan Bit Digital, Inc. yer alıyor. Benzer şekilde, DeFi Development Corp. (DFDV) 1,83 milyon SOL (371 milyon dolar) tutuyor ve staking yoluyla %7,16 yıllık getiri sağlıyor.
Finansal Mekanizmalar
Ethereum ve Solana'nın kurumsal hazinelerdeki çekiciliği büyük ölçüde getiri sağlama yeteneklerinden kaynaklanmaktadır. Ethereum'un staking getirileri yıllık %3 ila %5,5 arasında değişirken, DFDV'nin gösterdiği gibi Solana yıllık %7,16 getiri sunabilir. Bu getiriler, tipik olarak %3,5 ila %4 getiri sağlayan ABD Hazine tahvillerini önemli ölçüde geride bırakıyor. 2025'in 3. çeyreğine kadar, dolaşımdaki arzının %25'ini temsil eden yaklaşık 30,2 milyon ETH aktif olarak stake edilmişti ve staking ödülleriyle finanse edilen sürekli bir birikim döngüsü oluşturuyordu.
Ethereum ETF'leri önemli bir büyüme gösterdi; 2024 yılına kadar 30 milyar dolar yönetim altındaki varlık (AUM) biriktirdi ve 2025'in 3. çeyreğine kadar 27,66 milyar dolara ulaştı. Yalnızca BlackRock'ın ETHA fonu Ağustos 2025'te tek bir günde 314,9 milyon dolar çekti. Buna karşılık, Bitcoin'in sabit arz modeli, doğal getiri mekanizmaları sunmadığından gelir elde etmeyi amaçlayan kurumsal portföyler için daha az uygundur. Standard Chartered analisti Geoff Kendrick, Ethereum hazine şirketlerinin şu anda MicroStrategy (MSTR) gibi firmalara kıyasla net varlık değeri (NAV) çarpanları bazında düşük değerli olduğunu vurguladı, özellikle de MSTR'ın yakalayamadığı ETH'nin %3'lük staking getirisi göz önüne alındığında. SharpLink Gaming (SBET) gibi şirketler, NAV çarpanları 1.0'ın altına düşerse hisse geri alımları yapacaklarını belirterek bir değerleme tabanı oluşturdu.
Teknolojik gelişmeler, özellikle Ethereum'un 2025'teki Dencun ve Pectra yükseltmeleri, Katman 2 işlem ücretlerini %99'a kadar azalttı ve merkezi olmayan finans (DeFi) uygulamaları için ölçeklenebilirliği artırdı. Bu, Ethereum tabanlı DeFi protokollerindeki Toplam Kilitli Değer'in (TVL) Temmuz 2025'e kadar 223 milyar dolara ulaşmasına katkıda bulundu.
İş Stratejisi ve Piyasa Konumlandırması
Kurumsal tahsisin altcoin hazinelerine artması, Bitcoin'in volatilitesinin ötesinde stratejik bir çeşitlendirmeyi ifade ediyor. Bitcoin'in sabit arz modeli 180'den fazla halka açık şirkete yalnızca BTC stratejileri benimseme konusunda ilham verirken, Ethereum, BNB ve Solana'da DAT'lerin ortaya çıkışı, getiri elde etme ve gelişen blok zinciri ekosistemleriyle entegrasyona yönelik daha geniş bir arzuyu yansıtıyor. Dynamix Corporation ve CEA gibi şirketler, dijital ekonominin altyapısıyla uyumlu olarak stratejik değer için önemli miktarda tokeni aktif olarak tutuyor.
Ethereum'un konumu, güçlü staking ekonomisi ve günde 12-14 milyon işlem gerçekleştiren Arbitrum, Optimism ve Base gibi kapsamlı Katman 2 ağları tarafından desteklenen Wall Street için temel bir finansal katman olarak gelişiyor. Bu ölçeklenebilirlik, gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyonunu kolaylaştırıyor; Ethereum, BlackRock, JPMorgan ve Citigroup gibi finans kuruluşları tarafından desteklenen projeler aracılığıyla bu sektöre zaten hakim durumda.
Piyasa Etkileri
Bu analiz, Bitcoin'in kurumsal hazinelerdeki rolünün yeniden değerlendirilmesini ve ETH ve SOL gibi getiri sağlayan varlıklara sermaye akışının potansiyel olarak hızlanmasını öneriyor. Kısa vadede, bu altcoinlere yapılan yatırımın artmasına neden olabilir. Uzun vadede ise, büyük kripto paralar arasındaki piyasa hakimiyeti anlatısını yeniden tanımlayabilir ve kurumsal bilançolarda gelir getirici varlıkların önemini vurgulayabilir.
Bu değişim, şirketlerin sadece rezervlerini çeşitlendirmekle kalmayıp aynı zamanda dijital ekonominin altyapısıyla uyum sağladığı kurumsal finansmanda bir paradigma değişimini temsil ediyor. Ethereum DAT'lerinin yükselişinin, zincir üstü staking, DeFi etkinliği ve daha geniş ekosistem katılımını artırması, Ethereum'u güvenli, uyarlanabilir ve getiri sağlayan kurumsal portföyler için bir köşe taşı olarak konumlandırması bekleniyor. 24 milyar dolar değerindeki tokenizasyon pazarının hızla genişlemesi bekleniyor ve bu da Ethereum'un finansta ayrılmaz rolünü daha da sağlamlaştırıyor.
Uzman Yorumları
Standard Chartered Küresel Dijital Varlık Araştırma Başkanı Geoff Kendrick, Ethereum hakkında iyimser bir görünüm sergileyerek, ETH ve Ethereum hazine şirketlerinin "bugünkü seviyelerde ucuz" olduğunu belirtiyor. O, ETH için yılsonu fiyat hedefi olarak 7.500 dolar ve 2028 yılına kadar 25.000 dolar hedefini yineliyor. FBS'deki analistler Ethereum'un dönüşümünü vurgulayarak şunları kaydediyor: > "Ethereum artık sadece kripto döngüsünün bir parçası değil; kendini Wall Street'in temel katmanı olarak konumlandırıyor." Bu duygu, milyarder yatırımcı Peter Thiel'in ETH odaklı hazineleri desteklediği bildirilen haberlerle pekişiyor ve güçlü kurumsal güvene işaret ediyor.
Daha Geniş Bağlam
ABD Hazine getirilerinin %4'e yakın olması da dahil olmak üzere makroekonomik koşullar, şirketleri enflasyonla mücadele etmek ve fiat devalüasyonuna karşı korunmak için alternatifler aramaya zorluyor. Bu ortam, ABD GAAP gerçeğe uygun değer muhasebe kuralı (FASB ASU 2023-08) ve CLARITY Yasası (2025'te Ethereum'u bir yardımcı token olarak yeniden sınıflandıran) gibi gelişmelerden kaynaklanan düzenleyici netlikle birleştiğinde, kripto varlık tutuşunu normalleştirdi ve kurumsal güveni kolaylaştırdı.
Düzenleyici netlik ve programlanabilir para da dahil olmak üzere Ethereum'un yapısal avantajları, onu kurumsal yatırımcılar için temel bir varlık olarak konumlandırıyor. Staking ekonomisinin Wall Street'in finansal altyapısına entegrasyonu, güçlü ölçeklendirme çözümleri ve büyüyen tokenizasyon pazarı ile birleştiğinde, fayda, yenilik ve gelişen piyasa dinamikleri tarafından yönlendirilen kurumsal sermaye tahsisinde derin bir yeniden düzenlemeyi ifade ediyor.