執行摘要

開放網路（TON）區塊鏈正在經歷加速增長，這主要得益於其與全球訊息應用程式 Telegram 的深度整合，後者擁有 9.5 億活躍用戶。這種戰略聯盟旨在透過在熟悉的社交平台中直接嵌入去中心化應用程式和金融服務，促進 Web3 的大規模採用。該生態系統在用戶參與度和總鎖定價值（TVL）方面均出現了顯著增長，反映出興趣和投資的增加。Telegram 本身也報告了與其加密活動和 TON 關聯直接相關的巨額財務收益，這標誌著透過既有社交基礎設施實現 Web3 擴展的新模式。

事件詳情

開放網路（The Open Network）的旅程始於 2018 年，當時名為 Telegram 開放網路，由 Telegram 創始人 Pavel 和 Nikolai Durov 發起，籌集了創紀錄的 17 億美元資金。然而，2020 年美國證券交易委員會（SEC）的監管干預導致 Telegram 放棄了該項目。開源程式碼隨後被一個開發者社區採用，於 2021 年成立了 TON 基金會，以 The Open Network 的名義重新啟動了該項目。此後，Telegram 正式認可 TON 作為其首選區塊鏈，這標誌著該網路的一個關鍵時刻。

TON 的核心戰略圍繞其與 Telegram 龐大用戶群的緊密整合。這包括諸如「@wallet」和 TON Space 等內建功能，使用戶能夠直接在訊息應用程式中發送和接收加密貨幣。此外，Telegram 透過與公共頻道所有者分享 50% 的廣告收入來激勵參與，這些收入僅以 Toncoin（TON）支付。引入「Telegram Stars」提供了用於創作者打賞的應用程式內貨幣，深化了經濟聯繫。在 2024-2025 年，Telegram 透過迷你應用程式商店和擴展的 TON 功能進一步鞏固了這種整合。這透過 Notcoin 和 Hamster Kombat 等病毒式「點擊賺錢」遊戲帶來了大量的用戶獲取，這些遊戲在向數百萬人介紹他們的第一個加密錢包方面發揮了重要作用。

財務機制和業務戰略

Telegram 在 2024 年上半年的財務表現顯著受益於其加密貨幣計劃。該公司報告稱，2024 年上半年收入為 5.25 億美元，同比增長 190%。其加密貨幣持有量從 2023 年底的 4 億美元增至 2024 年上半年的 13 億美元。這一增長部分是由出售加密資產獲得的 3.53 億美元以及透過一項現已終止的排他性協議獲得的 2.25 億美元推動的，該協議指定 TON 代幣作為 Telegram 上廣告的唯一貨幣。該平台對 TON 的敞口帶來了波動性，例如在 2025 年 8 月 Durov 被捕後 TON 價格下跌 25%，儘管隨後在 11 月下旬恢復到 6.32 美元。

從技術上講，TON 被設計為「區塊鏈的區塊鏈」，利用「無限分片」模型來實現水平可擴展性。其權益證明（PoS）驗證系統確保了快速的交易最終性，通常在 2.8 到 3.0 秒之間。該網路優先採用原生技術堆疊，包括 TON Connect 和 Jettons 等標準，專注於低延遲和低費用，以滿足消費級應用程式的需求，這使其與以 Rollup 為中心進行擴展的以太坊等其他第一層解決方案區分開來。

從戰略上講，TON 正在擴大其影響力。任命前 MoonPay 首席財務官兼首席運營官 Max Crown 為 TON 基金會首席執行官，標誌著向全球規模和監管協調的推進。該網路將整合 Ethena 的合成美元 USDe，並透過 Libre 的 5 億美元 Telegram 債券基金牽頭真實世界資產（RWA）代幣化。TON Space 在第二季度向美國用戶推出，進一步擴大了其市場滲透率。透過 TON 全球黑客之家和 Tact 智能合約挑戰等舉措，以及提供豐厚的獎金，促進了開發工作，吸引了數千名開發者。

更廣泛的市場影響

TON 與 Telegram 的整合為 Web3 大規模採用提供了一個引人注目的案例研究，為利用現有社交平台將數百萬用戶引入去中心化生態系統提供了藍圖。透過將加密功能直接嵌入 Telegram 龐大的用戶群中，TON 試圖使區塊鏈技術對最終用戶「隱形」，從而降低去中心化應用程式和服務的準入門檻。這種方法可能會從根本上改變用戶與 Web3 的互動方式，使其超越小眾加密社區，進入主流數位生活。

TON 的成功也對區塊鏈領域的企業採用趨勢產生了影響。Telegram 從其加密貨幣持有和運營中獲得的直接財務收益，加上其在培育 TON 生態系統方面的積極作用，展示了公司探索 Web3 整合的切實經濟模型。這可能會鼓勵其他擁有大量用戶群的大型科技公司考慮類似的戰略，從而可能加速傳統數位平台和去中心化技術的融合。

儘管存在固有的波動性和持續的監管不確定性，但由於其廣泛採用潛力，投資者情緒在很大程度上仍然看漲。該網路的 TVL 從 7600 萬美元飆升至超過 7.4 億美元的峰值，儘管在激勵計劃初期結束後，到 2025 年年中穩定在 6 億至 6.5 億美元左右。每日活躍錢包在一年內從 290 萬增加到 3200 萬，創建的帳戶總數超過 1.51 億。雖然監管清晰度仍然是一個關鍵因素，但 TON 持續擴展到 DeFi、RWA 代幣化、支付和 Telegram 原生應用程式領域，使其成為區塊鏈技術及其主流整合不斷發展的格局中的重要參與者。