Singapur MAS, Dijital Token Hizmet Sağlayıcıları (DTSP'ler) için düzenleyici rejimini açıklığa kavuşturup sıkılaştırıyor; bu düzenleme 30 Haziran 2025'te yürürlüğe girecek ve sınır ötesi hizmetleri ile stablecoin ihracını etkileyecek.

Düzenleyici Çerçevenin Açıklanması

6 Haziran 2025'te Singapur Para Otoritesi (MAS), Dijital Token Hizmet Sağlayıcıları (DTSP'ler) için düzenleyici rejimini netleştirerek lisanslama için yüksek bir çıta belirledi ve sınır ötesi kripto hizmetleri üzerindeki denetimi artırdı. 30 Haziran 2025 tarihinden itibaren, yalnızca Singapur dışındaki müşterilere dijital ödeme tokenleri ve sermaye piyasası ürünlerinin tokenleriyle ilgili hizmetler sunan DTSP'lerin lisanslı olması gerekecek ve MAS, daha yüksek kara para aklama riskleri ve denetim zorlukları nedeniyle genellikle bu tür lisansları vermeyeceğini belirtti.

DTSP'ler Üzerindeki Etki

MAS'a göre, lisansı olmayan DTSP'lerin düzenlenmiş faaliyetlerini durdurması gerekecek. Bu durum özellikle Singapur dışındaki müşterilere özel olarak dijital ödeme tokenleri veya sermaye piyasası ürünlerinin tokenleri için hizmet sağlayıcılarını etkilemektedir. Yardımcı program ve yönetim tokenleriyle ilgili hizmet sağlayıcıları bu yeni lisanslama veya düzenlemeye tabi değildir. Bu adım yeni değildir, zira MAS bu pozisyonunu 14 Şubat 2022'den beri tutarlı bir şekilde iletmiştir.

Stablecoin Düzenlemesi

MAS, Ödeme Hizmetleri Yasası (PS Yasası) kapsamında “Stablecoin İhracı Hizmeti” adında yeni bir düzenlenmiş faaliyet başlatıyor. Bu, Singapur'da tek para birimine sabitlenmiş stablecoin'lerin (SCS) ihracını, özellikle de Singapur dolarına veya G-10 (Gelişmiş On Ülke) para birimlerine sabitlenmiş ve değeri 5 milyon Singapur dolarını aşan veya aşması beklenen stablecoin'leri düzenlemektedir. Bu gereksinimleri karşılayan SCS'ler “MAS Düzenlemesine Tabi Stablecoin” olarak etiketlenecek ve yalnızca düzenlenmiş ihraççılar bu etiketi kullanabilecektir.

Uyum ve Uygulama

Singapur, kapsamlı düzenleyici çerçeveler aracılığıyla yenilikçiliği tüketici korumasıyla dengeleyerek kendisini kripto para düzenlemesinde küresel bir lider olarak kanıtlamıştır. Düzenleyici sistem, 2019 Ödeme Hizmetleri Yasası, 2022 Finansal Hizmetler ve Piyasalar Yasası ve çeşitli MAS bildirimleri dahil olmak üzere birden fazla yasayla işlemektedir. Uyum sağlamak için kripto işletmelerinin MAS'a bir DPT hizmet sağlayıcısı olarak kaydolması, AML/CFT politikaları ve dahili kontroller uygulaması, bir Uyum Görevlisi ataması, KYC doğrulama çözümlerini entegre etmesi, düzenli denetimlerle dijital altyapıyı güvence altına alması ve uygun veri koruma ve siber güvenlik protokollerini sağlaması gerekmektedir. Lisans gerekliliklerine uyulmaması, 250.000 Singapur dolarına kadar para cezası ve üç yıla kadar hapis cezasıyla sonuçlanabilir.

Piyasa Etkileri

Bu düzenleyici değişiklikler, dijital varlık alanındaki düzenleyici arbitrajı ortadan kaldırmak için sofistike bir girişimi temsil etmekte ve potansiyel olarak dünya çapında bir düzenleyici silahlanma yarışını tetikleyebilir. "Kolaylaştırma" hizmetlerinin düzenlenmesi, tarihsel olarak düzenleyici gri alanlarda faaliyet gösteren merkezi olmayan borsaları, otomatik piyasa yapıcıları ve zincirler arası köprüleri kapsamaktadır. Singapurlu müşterilere hizmet veren hemen hemen her önemli dijital varlık platformu artık potansiyel lisans gereksinimleriyle karşı karşıyadır. Bu adım, Singapur'un tüketici korumasına ve finansal istikrara olan bağlılığını vurgulamakta, uzun vadede daha fazla kurumsal yatırım çekebilecekken, bazı kripto işletmeleri kısa vadede daha az katı düzenlemelere sahip yargı bölgelerine taşınabilir.

Uzman Yorumu

Sektör uzmanları, Singapur'un stablecoin düzenleyici çerçevesinin benzerlerinden daha olgun olduğunu, ancak yaygın benimsenmenin zaman alacağını belirtiyorlar. Stablecoin'ler, her zaman dolaşımdaki tek para birimine sabitlenmiş stablecoin'lerin (SCS) en az yüzde 100'ü değerinde rezerv varlıklarını sürdürmek için kullanılmaktadır. > Singapur'un proaktif düzenleyici ortamı ve finansal ekosistemi, bu geçişe bölgesel olarak liderlik etmek için güçlü bir temel sağlamaktadır.

Daha Geniş Bağlam

Singapur'un yaklaşımı, basit saklama denetiminin çok ötesine geçmektedir. Sağlayıcılar müşteri varlıklarına asla dokunmasa bile "kolaylaştırma" hizmetlerinin düzenlenmesi, modern dijital varlık platformlarının gerçekte nasıl çalıştığına dair devrim niteliğinde bir anlayışı temsil etmektedir.