新加坡将巴塞尔加密资本规则推迟至2027年，以避免监管套利

执行摘要

新加坡金融管理局（MAS）已决定推迟执行针对加密资产的新银行资本规则，直至2027年1月1日或更晚。这一战略性推迟受到行业利益相关者反馈的影响，旨在减轻监管套利风险，确保新加坡的做法与不断发展的全球监管格局保持一致。

事件详情

**新加坡金融管理局（MAS）宣布决定推迟实施与加密资产相关的银行资本规则，将生效日期从原计划的2026年1月1日推迟到2027年1月1日或更晚。此举是在一份咨询摘要之后进行的，并反映了对如果新加坡先于其他司法管辖区实施这些标准可能导致的潜在监管套利的担忧。新规定基于巴塞尔银行监管委员会（BCBS）**的加密资产标准，该标准规定了银行必须对其加密资产敞口持有的监管资本金额。

该决定受到了包括知名加密公司Circle和Coinbase在内的13家实体的反馈影响。两家公司此前都对BCBS提案的某些要素提出异议。Coinbase在3月28日的评论函中表达了失望，称许多要求并非基于这些资产对银行的风险，而是反映了其他政策目标，暗示了限制银行使用稳定币的愿望。USDC的发行方Circle批评了委员会对无许可区块链的处理，主张银行应利用此类开源技术进行数字化转型。BCBS已发布了针对银行加密资产敞口的最终披露框架，并对其加密资产标准进行了有针对性的修订，这些标准的实施日期定为2026年1月1日。然而，MAS的推迟具体涉及其在当地执行这些规则。

市场影响

此次推迟可能使新加坡成为寻求较不立即严格监管环境的加密企业在短期内更具吸引力的目的地，相较于其他司法管辖区。然而，从长远来看，它突显了在实现数字资产全球协调监管方法方面持续存在的挑战。此次推迟突出了MAS的一项战略决策，旨在防止早期实施可能导致新加坡金融机构处于不利地位或因监管负担不匹配而导致资本外流的情况。

与此同时，MAS已表明对其他形式的监管套利持坚定立场。自2025年6月30日起，任何在新加坡注册成立并向海外客户提供数字代币服务的实体必须获得数字代币服务提供商（DTSP）许可证或停止运营，从而堵塞了长期存在的漏洞。这表明MAS采取了细致入微的监管策略，即推迟巴塞尔银行标准与加强加密行业其他领域的监督相结合。

更广泛的背景

**巴塞尔银行监管委员会（BCBS）**于2022年12月首次制定了针对加密资产敞口审慎处理的规则，并于2024年7月发布了修订后的最终规则。尽管BCBS将其标准的实施日期定为2026年1月，但各国司法管辖区保留了对其采纳的精确时间和严格性的酌情权。大多数司法管辖区正在将这些规则纳入其体系，时间表各不相同。例如，欧盟的MiCAR包含一个过渡期，而英国正在推进其自身广泛的监管框架。

MAS的做法反映了全球金融中心的一个更广泛趋势，即观察并经常采用新加坡开创的方法，鉴于其在平衡监管方面的声誉。2025年5月早些时候，MAS发布了针对加密货币持有的财富来源（SoW）尽职调查的综合最佳实践，表明其在数字资产领域的反洗钱和反恐融资方面的积极立场。这种延迟银行资本规则以确保全球协调，同时收紧加密监管其他方面的双重方法，强调了新加坡致力于保持其作为可信金融中心的声誉，同时适应数字资产复杂性的承诺。