Securitize lance un fonds CLO tokenisé sur Ethereum avec la garde de BNY Mellon ; Grove s'engage à 100 millions de dollars

Résumé Exécutif

Securitize, une plateforme spécialisée dans la tokenisation d'actifs du monde réel, a lancé le Fonds CLO AAA Tokenisé de Securitize (STAC) sur la blockchain Ethereum. Cette initiative est soutenue par BNY Mellon, qui fournira des services de garde et de fonds, et bénéficie d'un investissement d'ancrage planifié de 100 millions de dollars de Grove. Le fonds vise à offrir aux investisseurs on-chain une exposition à des obligations de prêts garanties de haute qualité.

L'événement en Détail

Le Fonds CLO AAA Tokenisé de Securitize (STAC) a été lancé comme un nouveau véhicule d'investissement sur la blockchain Ethereum. Ce fonds est conçu pour fournir aux investisseurs institutionnels et accrédités un accès aux obligations de prêts garanties (CLO) notées AAA. BNY Mellon, une institution financière mondiale gérant plus de 53 mille milliards de dollars d'actifs, a été nommée pour gérer la garde des actifs sous-jacents et fournir des services de fonds pour le STAC. Cette collaboration tire parti de l'infrastructure de BNY Mellon pour assurer la gestion sécurisée des actifs du fonds.

Parallèlement, Grove, un protocole DeFi axé sur la connexion de la finance décentralisée à la finance traditionnelle, a engagé un investissement d'ancrage planifié de 100 millions de dollars dans le STAC. Grove, qui a facilité plus de 5 milliards de dollars d'allocations de capital on-chain, cible l'investissement de réserves inactives dans des actifs de crédit réglementés, y compris les CLO. L'entreprise, incubée par Steakhouse Financial, identifie le crédit structuré comme étant intrinsèquement adapté à la tokenisation en raison de sa nature basée sur des règles, qui s'aligne avec la fonctionnalité des contrats intelligents.

Mécanismes Financiers et Structure du Produit

Le STAC représente une version tokenisée des obligations de prêts garanties notées AAA. Les CLO sont des portefeuilles de prêts bancaires syndiqués, structurés en tranches avec des profils de risque et de rendement variés. La notation 'AAA' indique la plus haute qualité de crédit, impliquant généralement un profil de risque plus faible. En tokenisant ces CLO sur Ethereum, Securitize convertit les droits de propriété en un jeton numérique, permettant la transférabilité, la négociabilité et un enregistrement sécurisé sur la blockchain. Ce processus garantit la transparence et la sécurité grâce à un code informatique robuste et basé sur des règles. Le fonds permet à de grands pools de capital on-chain d'accéder aux jetons de fonds approuvés, de s'abonner en équivalents de trésorerie tokenisés comme l'USDC, et d'utiliser des positions au sein de l'écosystème DeFi. Contrairement aux stablecoins, les fonds tokenisés comme le STAC peuvent représenter des actifs générateurs de rendement, faisant le pont entre la génération de rendement de la finance traditionnelle et les mécanismes de la finance décentralisée.

L'implication de BNY Mellon s'étend à la fourniture d'une infrastructure de banque en tant que service, permettant des capacités d'on-ramp et d'off-ramp entre les systèmes bancaires traditionnels et les plateformes d'actifs numériques. Cette infrastructure soutient le cadre des actifs tokenisés, garantissant la conformité réglementaire et les normes opérationnelles de qualité institutionnelle.

Stratégie Commerciale et Positionnement sur le Marché

Ce lancement s'aligne sur l'objectif stratégique plus large de Securitize de démocratiser les marchés de capitaux par la tokenisation. Securitize est sur le point d'être cotée en bourse via une fusion SPAC avec Cantor Equity Partners II (CEPT), valorisant la société à 1,25 milliard de dollars. Cette cotation publique sous le symbole 'SECZ' sur le Nasdaq souligne sa mission d'améliorer l'accessibilité, la transparence et l'efficacité des marchés financiers. La société a précédemment tokenisé des actifs pour des acteurs majeurs comme le fonds BUIDL de BlackRock, démontrant sa capacité en matière de tokenisation d'actifs du monde réel institutionnels (RWA).

La participation de BNY Mellon renforce son engagement déclaré à servir de pont entre la finance traditionnelle et les actifs numériques. Jennifer Barker, Responsable Mondiale des Services de Trésorerie et des Reçus de Dépôt chez BNY Mellon, a souligné le rôle de l'institution dans le soutien à la transformation des actifs numériques alors qu'ils convergent avec la finance traditionnelle. Cette collaboration fait suite à l'engagement antérieur de BNY Mellon avec WisdomTree en tant que fournisseur de services bancaires pour les actifs tokenisés de détail et les cryptomonnaies.

L'engagement de 100 millions de dollars de Grove signale une tendance croissante des capitaux institutionnels à affluer vers les investissements alternatifs basés sur la blockchain. Cette stratégie permet aux protocoles crypto et aux gestionnaires d'actifs de déployer des réserves inactives dans des actifs du monde réel, générant des rendements indépendants de la volatilité du marché crypto. Cela reflète un mouvement industriel plus large observé dans les efforts de firmes comme Apollo pour déployer des fonds on-chain, validant l'infrastructure des actifs numériques.

Implications Plus Larges pour le Marché

L'introduction du Fonds CLO AAA Tokenisé de Securitize marque une avancée significative dans le paysage de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). Elle améliore la convergence de la finance traditionnelle (TradFi) avec la finance décentralisée (DeFi), offrant aux investisseurs institutionnels une voie réglementée et accessible vers des produits de crédit générateurs de rendement sur la blockchain. Ce développement devrait accélérer l'adoption des RWA tokenisés en apportant des produits de crédit stables sur les rails de la blockchain, améliorant l'accès au crédit de haute qualité pour les investisseurs on-chain.

L'implication d'une institution financière majeure comme BNY Mellon fournit une validation substantielle de la technologie sous-jacente et des cadres réglementaires soutenant les actifs tokenisés. Elle souligne la confiance croissante des dépositaires traditionnels envers les actifs numériques conformes, une pierre angulaire pour des réseaux financiers évolutifs. L'intégration réussie de tels instruments financiers complexes dans l'écosystème Web3 démontre les capacités matures de la technologie blockchain au-delà des monnaies numériques spéculatives, évoluant vers la tokenisation du crédit diversifié et structuré. Cette démarche facilite une plus grande transparence et efficacité sur les marchés de capitaux, abaissant potentiellement les barrières pour les investisseurs cherchant une exposition aux actifs financiers traditionnels dans un cadre blockchain.

Commentaires d'Experts

Sam Paderewski, co-fondateur de Grove, a souligné que le crédit structuré fonctionne intrinsèquement selon des règles déterministes, ce qui se traduit efficacement par des contrats intelligents où les règles peuvent être appliquées de manière programmatique et observées en temps réel. Il a noté que les fonds tokenisés ont ouvert des voies pour que des capitaux on-chain substantiels accèdent à des jetons de fonds approuvés, permettant des souscriptions en équivalents de trésorerie tokenisés et l'utilisation opérationnelle de positions au sein des environnements DeFi. Cette évolution a commencé avec les trésoreries tokenisées et s'étend maintenant à des produits de crédit plus diversifiés et structurés.

Anil Sood de Centrifuge a précédemment souligné la demande croissante d'actifs on-chain diversifiés et de haute qualité, un sentiment renforcé par des initiatives telles que le fonds STAC. Ces développements sont essentiels pour répondre à cette demande et étendre l'utilité de la blockchain pour la finance institutionnelle.