2025년 7월 30일 발표된 SEC의 새로운 암호화폐 ETP 범용 상장 표준은 10월까지 수십 개의 알트코인 ETF 승인을 신속하게 처리하여 디지털 자산을 주류 금융에 더욱 깊이 통합할 것입니다.

상세 내용

2025년 7월 30일, **미국 증권거래위원회 (SEC)**는 암호화폐 상장지수상품(ETP)에 대한 보편적인 상장 표준을 공식적으로 시행하여, 이전의 사례별 승인 모델에서 벗어났습니다. 이 새로운 프레임워크는 암호화폐 ETP의 승인 절차를 표준화하고, 발행사의 시장 출시 시간을 75일까지 단축할 수 있도록 설계되었습니다. 이 표준에 따르면, 기초 토큰이 코인베이스 파생상품 거래소 또는 기타 지정된 시장에서 최소 6개월의 선물 거래 기록을 가지고 있으면 ETP가 승인될 수 있습니다.

이러한 규제 변화는 비트코인 및 이더리움 ETP에 이전에 요구되었던 힘든 개별 제품 검토에서 벗어나 적격성을 간소화합니다. 적격 제품은 레버리지 또는 인버스 상품이 아니어야 하며, 완전히 투명한 일일 순자산가치(NAV) 공개, 포지션 분석 및 유동성 정책을 요구합니다. 이는 현물 생성 및 상환을 허용하여, 승인된 참가자들이 법정 화폐 대신 기초 암호화폐로 직접 ETF 주식을 교환할 수 있게 합니다.

금융 메커니즘 분석

SEC의 새로운 프레임워크의 핵심은 현물 생성 및 상환 메커니즘을 수용하는 데 있습니다. 이는 ETP 주식을 암호화폐로 직접 교환할 수 있게 하여, 시장 참여자에게 유연성을 제공하고 잠재적으로 효율성을 높입니다. 이 표준은 ETP 승인 결정의 상당 부분을 지정된 선물 시장을 감독하는 **상품선물거래위원회 (CFTC)**에 효과적으로 아웃소싱합니다. 이 기준은 기초 디지털 자산에 대한 특정 시가총액, 기초 유동성 또는 유통 비율 요구사항보다 적격 선물 계약의 존재를 우선시합니다. 이러한 구조적 변화는 암호화폐 ETP를 더 넓은 상품 ETF 프레임워크 내의 표준화된 자산 클래스로 취급하며, 이전의 틈새 예외 분류에서 벗어납니다.

사업 전략 및 시장 포지셔닝

이러한 규제 발전은 규제 마찰을 줄여 새로운 ETF 출시를 크게 확장했던 전통 ETF에 대한 2019년 "ETF 규칙"과 유사합니다. 암호화폐 자산의 경우, 이 프레임워크는 유사하게 규제 병목 현상을 줄이고 투자자 선택을 확대할 것으로 예상됩니다. 여러 디지털 자산이 이 새로운 표준에 따라 ETF 승인을 받을 가능성이 있습니다. 솔라나 (SOL), XRP, **라이트코인 (LTC)**은 95%의 승인 확률이 있으며, 결정 마감일은 2025년 10월입니다. 카르다노 (ADA), 도지코인 (DOGE), 폴카닷 (DOT), 헤데라 (HBAR) 또한 높은 확률을 가지며, 마감일은 2025년 11월까지 연장됩니다. 코인베이스 파생상품에 의한 아발란체 (AVAX), 체인링크 (LINK), 폴카닷 (DOT), 스텔라 (XLM), **시바이누 (SHIB)**에 대한 CFTC 규제 마진 선물 계약 출시는 이러한 계약이 필요한 거래 기록을 제공하기 때문에 잠재적으로 적격한 자산의 범위를 더욱 넓힙니다.

시장 영향

이러한 규제 변화는 비트코인 ETP에서 보았던 기관 참여와 유사하게 디지털 자산 시장으로 상당한 자본 유입을 유발할 것으로 예상됩니다. 2025년 9월 초까지 미국 현물 비트코인 ETF만으로도 거의 2,190억 달러의 자산을 관리했으며, 2025년 3분기에는 1,180억 달러의 기관 유입이 있었습니다. 더 광범위한 암호화폐 ETP의 승인은 기관 및 개인 투자자 모두에게 장벽을 낮추고, 상당한 자본 유입을 유도하며 시장 유동성을 향상시킬 것입니다. 주류 금융으로의 이러한 통합은 디지털 자산을 주로 투기적 수단에서 규제된 기관 등급 투자로 변화시킵니다. 비트와이즈 최고 투자 책임자(CIO)인 **맷 후간(Matt Hougan)**은 이를 암호화폐의 "성숙" 순간으로 제안하며, 새로운 암호화폐 ETF의 대규모 유입과 더 큰 주류 채택을 예상합니다. ETP에서 오는 유동성 증가는 또한 변동성 감소 및 더 안정적인 거래 환경과 관련이 있으며, 기관 참여를 더욱 유도하고 시장 역학을 변화시키며, ETP 흐름이 가격 발견의 주요 동인이 됩니다.

전문가 의견

비트와이즈의 최고 투자 책임자(CIO)인 **맷 후간(Matt Hougan)**은 SEC가 이러한 보편적인 상장 표준을 2025년 10월까지 시행할 가능성이 있다고 밝혔습니다. 그는 이것이 미국 내 암호화폐 ETP의 수와 다양성을 크게 증가시키고 전통 금융으로부터 상당한 자본 유입을 유도할 것으로 예상합니다. 이러한 규제 명확성은 일반 대중에게 암호화폐에 대한 신비감을 해소하고 더 넓은 투자자 기반에 대한 접근성을 향상시켜 장기적인 성장과 주류 채택을 촉진할 것으로 기대됩니다.