美国证券交易委员会与加密货币交易所 Gemini 已就 Gemini Earn 加密货币借贷计划的诉讼达成原则性解决方案，尚待委员会批准，这预示着数字资产发行的监管可能会更加明晰。

执行摘要

美国证券交易委员会 (SEC) 与加密货币交易所 Gemini 已就 Gemini Earn 加密借贷计划的诉讼达成原则性解决方案。这项协议尚待委员会最终审查和批准，预示着数字资产领域监管清晰度的潜在提升。

事件详情

美国证券交易委员会于 2023 年 1 月正式指控 Genesis Global Capital, LLC 和 Gemini 通过 Gemini Earn 计划未经注册发行和销售证券。Gemini Earn 由 Winklevoss 兄弟领导的公司于 2021 年推出，允许客户将其加密货币借给 Genesis Global Capital，提供高达 7.4% 的年化收益率 (APY)。然而，在更广泛的市场动荡及其随后的破产之后，Genesis 于 2022 年 11 月暂停了提款。

Gemini Trust Company, LLC 和 SEC 的法律代表已向纽约南区美国地方法院提交通知，声明已达成“原则性解决方案”。双方已请求暂停所有待处理的截止日期，以等待委员会的批准程序。

财务机制与追回

Gemini Earn 计划涉及用户将数字资产借给 Genesis Global Capital 以赚取利息。在 Genesis 暂停提款后，最终确定了一项全面的追回计划以偿还债权人。通过该计划，Earn 用户已收到 21.8 亿美元的数字资产。这代表了参与者的 100% 实物追回，这意味着如果用户借出了一枚比特币，他们就会收回一枚比特币。Winklevoss 兄弟表示：“如果你在 Earn 计划中借出了一枚比特币，你将收回一枚比特币。”此次追回的总额达到 Genesis 暂停提款时资产价值的 237%，超出了该估值 10 亿美元。Gemini 为其用户的追回计划贡献了 5000 万美元。

商业策略与市场定位

Gemini 成立于 2014 年，是一家加密货币交易平台和托管机构。这项旷日持久的诉讼的解决消除了重大的监管和法律不确定性，可能使 Gemini 巩固其市场地位。该公司致力于为 Earn 用户提供全面追回的承诺，包括其财务贡献以及与纽约州总检察长的和解，突显了其恢复用户信任和驾驭复杂监管环境的努力。

更广泛的监管背景与市场影响

原则性解决方案的达成正值 SEC 对数字资产监管方法发生显着转变之际。在新领导层，由 Paul Atkins 掌舵下，该机构于 2025 年 7 月启动了“加密货币项目”，这是一项旨在为数字资产时代实现美国证券法规现代化的机构范围内的努力。这项倡议旨在为加密资产建立明确的指导方针，扩大托管选项，并区分各种数字资产分类，摆脱以“通过执法进行监管”为主导的立场。

这一更广泛战略转变的证据包括 SEC 决定撤销对 Coinbase、Binance 和 Ripple 等主要加密货币公司的诉讼，以及结束对 Opensea 和 Robinhood 的调查。这种新兴的监管环境，以明确增加清晰度的意图为特征，可能会促进 Web3 生态系统内更大的机构采用，并有助于建立更稳定的美国加密货币市场。尽管在执法与创新之间取得平衡的挑战依然存在，但这一转变预示着法律摩擦的减少和投资者对数字资产发行信心的增强。