Pendle'ın Boros platformu, Hyperliquid üzerinde BTCUSD ve ETHUSD fonlama oranı ticaretini başlattı ve yatırımcılar için yeni çapraz borsa arbitraj fırsatları sunuyor.

Yönetici Özeti

Pendle, Hyperliquid piyasasında Boros platformunu resmen başlattı ve BTCUSD ile ETHUSD fonlama oranlarının ticaretini mümkün kıldı. Bu gelişmenin, özellikle Hyperliquid'in fonlama oranlarının doğal oynaklığı göz önüne alındığında, arbitraj fırsatları arayan yatırımcıları çekerek Hyperliquid'in likiditesini ve işlem hacmini artırması bekleniyor.

Olay Detayı

Pendle tarafından geliştirilen Boros platformu, artık Hyperliquid üzerinde BTCUSD ve ETHUSD sürekli sözleşmeleri için fonlama oranlarının zincir üstü ticaretini kolaylaştırıyor. Bu lansman, fonlama oranı gelir haklarının tokenize edilmiş temsilleri olan Getiri Birimleri (YU)'ni tanıtarak kullanıcıların oynak fonlama oranı hareketleri hakkında spekülasyon yapmalarına veya bunlara karşı korunmalarına olanak tanıyor. Başlangıç pozisyon limitleri BTCUSD için 15 milyon dolara, ETHUSD için ise 20 milyon dolara kadar ayarlanmış olup, hazine limitleri sırasıyla 25.000 dolar ve 30.000 dolardır. Platform, fonlama oranlarının dinamik yapısı göz önüne alındığında önemli bir husus olan risk yönetimini önceliklendirmektedir.

Finansal Mekanik ve Strateji

Boros, Pendle için stratejik bir evrimi temsil ederek, odak noktasını "getiri yönetimi protokolü"nden "DeFi faiz oranı altyapısı"na kaydırıyor. Fonlama oranlarını tokenize ederek Boros, DeFi ortamındaki önemli bir boşluğu ele alıyor: 1 trilyon doların üzerinde sürekli takas piyasasında fonlama oranı riskleri için sağlam zincir üstü korunma araçlarının eksikliği. Bu, getiri elde etmek için sürekli sözleşmeler kullanan Ethena gibi delta-nötr protokoller için özellikle faydalıdır. Getiri Birimleri (YU), Pendle'ın mevcut Getiri Tokenları (YT'ler) gibi işlev görür ve gelecekteki fonlama oranı dinamiklerine hassas bir şekilde maruz kalmayı sağlar.

Piyasa Etkileri

Boros'un Hyperliquid'e girişi, kayda değer çapraz borsa arbitraj fırsatları yaratmaktadır. Örneğin, Binance'de ETH sürekli sözleşmelerinde uzun pozisyon ve Hyperliquid'de kısa pozisyon içeren bir arbitraj stratejisi, Hyperliquid'in yıllık %59,3'lük getirisinden Binance'in %31,2'lik getirisinin çıkarılmasıyla yıllık %28,1'lik bir fark sağlayabilir. Bu fark, kısmen Hyperliquid'in saatlik fonlama ücreti uzlaşmaları ile Binance'in sekiz saatlik aralıkları arasındaki farktan etkilenmektedir. Yeni bir işaretli fiyat hesaplama yönteminin WLFI fonlama oranlarının %11'den %100'e ve XPL'nin %11'den %800'e fırlamasına neden olduğu görüldüğü üzere, Hyperliquid'in fonlama oranlarının tarihsel oynaklığı, platformun hem önemli getiriler hem de riskler için potansiyelini vurgulamaktadır. Bu gelişmenin, DeFi ekosistemindeki sermaye verimliliğini derinleştirmesi ve HyperEVM ortamında mevcut "Ethena-Pendle-Aave döngüsü" ile örneklendiği gibi protokolleri daha da entegre etmesi beklenmektedir. Bu hamle, Boros'un zincir üstü finans için temel bir "getiri katmanı" rolünü pekiştirmekte ve gelecekte gerçek dünya varlıkları (RWA'lar) dahil olmak üzere çeşitli getiri ürünlerine genişleme planlarını içermektedir.