Paradex, Perakende Fiyat İyileştirmesi ve Sipariş Akışı için Ödeme yoluyla sıfır alıcı ücretlerini içeren yeni bir zincir üstü borsa modeli başlatıyor. Bu model, kurumsal likiditeyi çekmeyi ve DeFi ticaret dinamiklerini yeniden şekillendirmeyi hedefliyor.

Yönetici Özeti

Yeni bir merkeziyetsiz borsa protokolü olan Paradex, Perakende Fiyat İyileştirmesi (RPI) ve Fiyat Teklifi Talebi (RFQ) mekanizmalarını Sipariş Akışı için Ödeme (PFOF) aracılığıyla etkinleştirilen sıfır alıcı ücreti yapısıyla entegre eden, zincir üstü ticarete "ilk ilkeler" yaklaşımını duyurdu. Bu strateji, daha adil ve şeffaf bir ticaret ortamı oluşturmayı ve merkeziyetsiz finans (DeFi) sektörüne önemli kurumsal sermaye çekme potansiyeli taşımaktadır.

Detaylı Olay

Paradex, yüksek frekanslı piyasa yapıcıların sıklıkla sahip olduğu "ücretsiz son bakış" avantajı gibi mevcut merkeziyetsiz borsalardaki (DEX'ler) algılanan dengesizlikleri ele alarak zincir üstü piyasa yapılarını yeniden tanımlamayı amaçlıyor. Platformun temel yenilikleri şunları içeriyor:

  • Perakende Fiyat İyileştirmesi (RPI): Bu mekanizma, perakende kullanıcılara daha rekabetçi fiyatlar sunmak üzere tasarlanmıştır; bu özellik daha önce GRVT gibi düzenlenmiş borsalar tarafından benimsenmiştir. RPI, seçilmiş piyasa yapıcıların daha iyi fiyatlar sunmasına izin verirken, algoritmik tüccarların bu teklifleri sömürmesini engelleyerek çalışır. Sistem, iyileştirilmiş fiyatlardan işlemleri otomatik olarak tanımlar ve yürütür, bireysel yatırımcılar için kümülatif tasarruf sağlar. Paradex'in yol haritası, RPI siparişlerinin 2025'in 2. çeyreğinde başlatıldığını gösteriyor.
  • Fiyat Teklifi Talebi (RFQ): Daha büyük, daha karmaşık işlemler için tasarlanan RFQ, kurumların teklif alması için yapılandırılmış bir yöntem sunarak, büyük siparişler için yürütme kalitesini ve potansiyel olarak gizliliği artırır.
  • Sipariş Akışı için Ödeme (PFOF) ile Sıfır Alıcı Ücretleri: Paradex, PFOF aracılığıyla piyasalarında sıfır alıcı ücreti sunmayı planlıyor. Borsaların, bir ücret karşılığında işlemleri piyasa yapıcılarına yönlendirdiği bu model, geleneksel finans (TradFi) alanında tartışma konusu olmuştur ve ABD ve AB'de düzenleyici inceleme altındadır; AB, 2026'ya kadar bunu aşamalı olarak kaldırmayı planlamaktadır. Bazı uzmanlar PFOF'nin komisyonsuz platformları etkinleştirerek ticareti demokratikleştirdiğini savunuyor. Paradex, geniş bir kullanıcı tabanı çekmek için bundan yararlanmayı amaçlıyor.
  • Kurumsal Düzeyde Gizlilik: Sofistike katılımcıları çekmek için Paradex, pozisyonlar, girişler, çıkışlar, tasfiye seviyeleri ve kar/zarar dahil olmak üzere hassas işlem verilerini gizlemek için Zk şifreli hesaplar kullanır. Bu, halka açık blok zinciri defterlerinin doğal şeffaflığıyla çelişir.
  • SuperChain Mimarisi: Platform, yüksek verim için tasarlanmış özel bir SuperChain üzerine inşa edilmiştir. Saniyede 1.000 işlem (TPS) ve 2 saniyelik işlem kesinliği sunar ve Ethereum ZK-kanıtları ile güvence altına alınmıştır. SuperChain Ana Ağı'nın lansmanı, yeni sürekli piyasaların tanıtımıyla birlikte 2025'in 3. çeyreğinde planlanmaktadır.

Piyasa Çıkarımları

Paradex'in yeni yaklaşımı, DeFi ortamı için çeşitli potansiyel çıkarımlar sunmaktadır. RPI ve RFQ gibi özelliklerin uygulanmasıyla, TradFi'deki kurumsal düzeyde yürütme ile Web3'ün merkeziyetsiz doğası arasındaki boşluğu kapatmayı amaçlamaktadır. "Ücretsiz son bakış"ın ortadan kaldırılması ve RPI'nin tanıtılması, perakende katılımcılarına ve geleneksel piyasa yapıcılara dezavantaj sağlayan toksik sipariş akışını potansiyel olarak azaltarak daha adil bir ticaret ortamını teşvik edebilir.

PFOF'nin kullanımı, tartışmalı olsa da, perakende kullanıcıları çekmek için yaygın bir strateji olan sıfır ücretli ticareti mümkün kılmak üzere konumlandırılmıştır. Ancak, geleneksel piyasalarda PFOF'yi çevreleyen düzenleyici tartışmalar, şeffaflık ve potansiyel gizli maliyetler hakkındaki endişeleri vurgulamaktadır. DeFi'de yaygın olarak benimsenirse, bu, likidite sağlama dinamiklerini ve tüccar teşviklerini yeniden şekillendirebilir.

Zk şifreli hesaplar aracılığıyla "kurumsal düzeyde gizlilik" vurgusu, DeFi'nin kurumsal olarak benimsenmesi için kritik bir engeli ele almaktadır. Geleneksel sermaye piyasaları, halka açık blok zincirlerinin radikal açıklığıyla keskin bir tezat oluşturan kontrollü şeffaflık ve sağlam veri gizliliği üzerine kuruludur. Paradex'in gizlilik özellikleri, tescilli ticaret stratejilerini ve zincir üstü pozisyonlarını ifşa etmekten çekinen kurumları çekebilir.

Karşılaştırmalı olarak, Hyperliquid gibi mevcut platformlar farklı paradigmalar içinde çalışır. Paradex'in kapsamlı stratejisi, özellikle SuperChain ölçeklenebilirliği ve 250'den fazla piyasada (vadeli işlemler, sürekli opsiyonlar, spot) birleşik marjin yetenekleri, hızla gelişen bir piyasada rekabet avantajı sunmayı amaçlamaktadır.

Daha Geniş Bağlam

Paradex'in gelişimi, yerleşik finansal piyasa tasarımlarının merkeziyetsiz ortamlar için yeniden tasarlandığı "zincir üstü TradFi mikro yapısı" gibi daha geniş bir eğilimi yansıtmaktadır. 2000'lerin başından beri hisse senedi ticaretinin temel taşı olan RPI'nin benimsenmesi, DeFi'nin verimli ve adil yürütme arayışındaki bir olgunluğu işaret etmektedir.

PFOF'yi çevreleyen tartışma, finansal piyasalardaki erişilebilirlik ve şeffaflık arasındaki süregelen gerilimi vurgulamaktadır. Bazıları komisyonsuz hizmetlere izin vererek ticareti demokratikleştirdiğini savunurken, diğerleri perakende tüccarlar için potansiyel çıkar çatışmalarına ve optimal olmayan fiyatlandırmaya işaret etmektedir. Geleneksel finansta PFOF ile ilgili düzenleyici reformların sonucu, kripto ekosistemi içindeki uzun vadeli uygulanabilirliğini ve algısını etkileyebilir.

Ayrcıa, Zk şifreli hesaplar aracılığıyla gizliliğe odaklanma, blok zinciri tasarımında temel bir zorluğu vurgulamaktadır. Halka açık defterler doğrulanabilir kod ve şeffaflık sunarken, geleneksel sermaye piyasalarının temelini oluşturan hassas veri korumasından doğal olarak yoksundurlar. Paradex'in radikal şeffaflığı kurumsal gizlilikle uzlaştırma girişimi, ana akım benimsemeyi hedefleyen gelecekteki DeFi protokolleri için bir emsal teşkil edebilir.