OpenAI'ın 500 Milyar Dolarlık Değerlemesi Yapay Zeka-Kripto Yakınlaşmasını Hızlandırıyor, Tether'ın Potansiyel 515 Milyar Dolarlık Paraleli

Ayrıntılı Olay

Yapay zeka araştırma şirketi OpenAI, ikincil hisse satışının ardından 500 milyar dolarlık bir değerlemeye ulaşarak dünyanın en büyük girişim şirketi konumuna geldi ve SpaceX'i geride bıraktı. Bu önemli değerleme, kripto para piyasasında da benzer paralellikler çizdi ve USDT stablecoin'inin ihraççısı Tether, benzer bir potansiyel değerlemeye sahip bir kripto varlığı olarak tanımlandı.

Artemis CEO'su Jon Ma'nın analizi, Tether'ın halka açılması durumunda 515 milyar dolarlık bir değerlemeye ulaşabileceğini ve potansiyel olarak Costco ve Coca-Cola gibi köklü şirketleri geride bırakabileceğini öngörüyor. Bu tahmin, Tether'ın 2024 yılı için bildirilen 13 milyar dolarlık net kârına dayanmaktadır. Ma'nın modeli, USDT arzında 50-60 milyar dolarlık bir artışın 170 milyar dolarlık bir ortalamaya yol açması ve ortalama Federal Fon Oranı'nın %4,2 olması varsayımıyla Tether'ın 2025 EBITDA'sını yaklaşık 7,4 milyar dolar olarak öngörüyor. Circle'ın 69,3x EBITDA çarpanının Tether'ın öngörülen EBITDA'sına uygulanması 515 milyar dolarlık rakamı veriyor. Tether CEO'su Paolo Ardoino, değerlemeyi "güzel bir sayı" olarak kabul ederken, şirketin artan Bitcoin ve altın hazine varlıkları göz önüne alındığında bunu "biraz düşüş eğilimli" olarak da nitelendirdi.

AI ve blok zinciri finansının kesişimini daha da vurgulayan Injective, OpenAI, SpaceX ve Anthropic gibi şirketlere doğrudan maruz kalma sağlayan özel sermaye için sürekli vadeli işlem piyasaları başlattı. Bu sürekli vadeli işlemler, perakende yatırımcıların, geleneksel olarak kurumsal yatırımcılara ayrılmış bir piyasa olan, gerçek hisse senedi sahipliği gerektirmeden yüksek profilli özel firmaların değerlemeleri hakkında spekülasyon yapmalarına olanak tanır. Sözleşmeler tahmini değerlemeleri yansıtır ve bir son kullanma tarihi yoktur. Injective, xAI, Revolut, Monzo, Airtable ve Notion gibi daha fazla özel şirket ekleme planlarını belirtti; veri ve AI girişimleri 2024'te toplamda 100 milyar doların üzerinde fon topladı.

Piyasa Etkileri

OpenAI'ın önemli değerlemesi, hem AI hem de blok zincirine temel dijital altyapı olarak artan sermaye akışının daha geniş bir eğilimini vurgulamaktadır. Bu sinerjinin stablecoin piyasasını önemli ölçüde etkilemesi bekleniyor ve AI ajanlarının ana kullanıcılar olacağı tahmin ediliyor. CEX.io'nun araştırması, stablecoin transferlerinin 2025'in 3. çeyreğinde rekor seviye olan 15,6 trilyon dolara ulaştığını ve bu faaliyetin yaklaşık %71'inin otomatik ticaret botlarıyla bağlantılı olduğunu gösteriyor.

2025 yılına kadar 5,3 ila 9,4 gigawatt elektrik gücüne ulaşması beklenen yapay zekanın artan enerji talepleri, blok zinciri alanında sürdürülebilir çözümlere olan ilgiyi artırıyor. Merkezi Olmayan Fiziksel Altyapı Ağları (DePIN'ler), AI, blok zinciri ve uç bilişimi birleştirerek enerji verimli yaklaşımlar sunarak ve katılımcıları kripto jetonlarla teşvik ederek potansiyel bir yanıt olarak ortaya çıkıyor. AI destekli Web3 projelerine yapılan yatırımlar, 2024-2025 döneminde 1,8 milyar dolarlık fonla toplam toplanan sermayenin %26'sını temsil ederek ve yalnızca 2024'te AI ile ilgili Web3 girişimlerine yapılan yatırımlarda %85'lik bir artışla büyük bir artış gösterdi.

Uzman Yorumu

Jon Ma'nın Tether'ın potansiyel 515 milyar dolarlık değerlemesine ilişkin ayrıntılı finansal modeli, temel kripto varlıklarının teknoloji devlerine göre piyasa değerini değerlendirmek için bir çerçeve sunuyor. Bu değerlendirme, USDT arz büyümesi ve faiz oranlarına ilişkin belirli varsayımlara dayanırken, stablecoin ekosisteminde elde edilebilecek önemli finansal ölçeği vurgulamaktadır. Paolo Ardoino'nun yanıtı, sektördeki iyimserliği yansıtan potansiyel olarak daha yüksek bir içsel değere işaret ederken, ölçeği kabul ediyor.

CEX.io'nun piyasa araştırma analisti Illya Otychenko, otomasyonun önemli rolüne ilişkin yorum yaparak, 2025'in 3. çeyreğinde stablecoin işlemlerinin %70'inden fazlasının bot faaliyetleriyle bağlantılı olduğunu belirtti. Bu, otomatik finansal süreçler için stablecoinlere artan operasyonel bağımlılığı göstermektedir.

Google'ın Agent Payments Protocol (AP2) tanıtımı, AI ve stablecoin ödemelerini entegre etmeye yönelik stratejik bir hamleyi ifade ediyor. Bu protokol, özerk AI ajanları için özel olarak tasarlanmıştır ve stablecoinleri ve blok zinciri tabanlı ödeme raylarını kullanarak ödeme başlatmalarını sağlar. Forbes, AP2'yi kriptoyu AI güdümlü sistemler için varsayılan ortam olarak yeniden konumlandırabilecek, potansiyel olarak hem AI ajanlarının yükselişini hem de günlük işlemlerde stablecoinlerin normalleşmesini hızlandırabilecek bir değişim olarak vurguladı.

Daha Geniş Bağlam

AI ve blok zincirinin yakınlaşması, Gartner'a göre 2030 yılına kadar 1 trilyon dolara kadar ekonomik değer öneren yeni ekonomik fırsatlar yaratmaktadır. Bu entegrasyon, AI araçlarına daha demokratik erişim, güvene dayalı olmayan veri paylaşım modelleri ve AI kaynakları için pazar yerleri oluşturmayı amaçlamaktadır. AI eğitiminin artan enerji tüketimi, merkezi olmayan bilgi işlem çözümleri ve yenilenebilir enerji kaynaklarının kripto ve AI veri merkezi endüstrileri için kritik hale gelmesiyle sürdürülebilir uygulamalara odaklanmayı gerektirmektedir.

Google'ın AP2'si gibi protokollerin geliştirilmesi, stablecoinlerin AI'dan AI'ya işlemler için "ortak dil" olarak hizmet edebileceği bir geleceği işaret ediyor. Bu paradigma değişimi, mikro işlemler, gerçek zamanlı ayarlanabilir abonelik modelleri ve AI pazar yerleri dahil olmak üzere yeni finansal ürünlerin kilidini açabilir. Ancak, bu özerklik güven, kontrol ve düzenleme ile ilgili zorlukları da beraberinde getiriyor. Botlar tarafından başlatılan işlemler için sorumluluk atamak, henüz keşfedilmemiş bir düzenleyici alan olmaya devam ediyor ve ajanlar ödemeleri otomatik olarak onaylayabilirse dolandırıcılık riskleri artıyor. Bu zorluklara rağmen, yörünge, AI ve blok zincirinin derinden entegre olduğu, otonom ajanların stablecoinler tarafından kolaylaştırılan karmaşık finansal operasyonlar gerçekleştirdiği bir geleceğe işaret ediyor.