Kurumlar Dijital Varlıkları Benimserken Kripto Piyasaları Yükseliyor; Düzenleyici İnceleme Ortamında Stablecoin İnovasyonu Yoğunlaşıyor
Olay Detayı
Kripto para piyasası, Bitcoin'in 121.000 dolara ulaşmasıyla kayda değer bir ralli yaşadı; daha önce Ağustos ortasında 124.000 dolarla zirve yapmıştı. Varlık, 24 saat içinde %1,3'lük bir artış kaydetti. Ethereum daha önemli bir ivme göstererek 4.500 dolarlık üç haftanın en yüksek seviyesine çıktı, bu da 24 saatte %2,4'lük bir kazancı ve Bitcoin'in %2,5'lik haftalık yükselişine kıyasla %13,5'lik haftalık bir ilerlemeyi temsil ediyor. Toplam kripto piyasası değeri %1,4 artarak 4,2 trilyon dolara ulaştı. Altcoinler de önemli kazançlar elde etti; Zcash %148 ve Dash haftalık %64 artış gösterdi.
Büyük finans kurumları, dijital varlıkları tekliflerine giderek daha fazla entegre ediyor. Vanguard, müşteri taleplerine boyun eğerek kripto borsa yatırım fonları (ETF'ler) sunmaya başladı. Eş zamanlı olarak, Société Générale'in dijital varlık iştiraki SG-FORGE, euro ve dolar stablecoinleri olan EUR CoinVertible (EURCV) ve USD CoinVertible (USDCV)'yi önde gelen Ethereum tabanlı DeFi protokolleri olan Uniswap ve Morpho'da konuşlandırdı. 30 Eylül 2025'ten itibaren geçerli olan bu entegrasyon, MiCA düzenlemelerine tabi stablecoinleri (EURCV için Société Générale ve USDCV için BNY Mellon tarafından ayrılmış hesaplarda nakit olarak tam destekli) doğrudan DeFi ekosistemine konumlandırıyor. Nisan 2023'te piyasaya sürülen EURCV ve 10 Haziran 2025'te piyasaya sürülen USDCV, halka açık Ethereum (ERC20) ve Solana blok zincirlerinde ihraç ediliyor ve EURCV'nin 2025'te XRP Ledger'da da piyasaya sürülmesi planlanıyor.
Stablecoin sektöründeki inovasyon hız kazanıyor. Stripe, işletmelerin minimum kodlamayla özel stablecoinler oluşturmasına, basmasına, yönetmesine ve yakmasına olanak tanıyan bir platform olan Open Issuance'ı başlattı. Bridge (Stripe tarafından Ekim 2024'te 1,1 milyar dolara satın alındı) tarafından desteklenen bu hizmet, BlackRock ve Fidelity Investments dahil olmak üzere ortaklardan hazine yönetimini entegre ediyor. Solana tabanlı bir kripto cüzdanı olan Phantom, Open Issuance aracılığıyla ihraç edilen ilk varlık olarak USD'ye sabitlenmiş bir stablecoin olan CASH'i piyasaya sürdü. Bu durum, stablecoin piyasasının 300 milyar dolara yaklaşmasıyla birlikte gerçekleşiyor; Citi, temel senaryoda 2030 yılına kadar potansiyel pazar büyüklüğünün 1,9 trilyon dolara, boğa senaryosunda ise 4 trilyon dolara kadar çıkabileceğini öngörüyor. Tether destekli Plasma Katman 1 de önemli bir ilgi gördü ve 5,69 milyar dolarlık Toplam Kilitli Değer (TVL) biriktirerek altıncı en büyük stablecoin ağı konumuna geldi. Plasma'nın Haziran ayındaki mevduat kampanyası 30 dakikada 1 milyar dolar topladı ve halka arzı 323 milyon dolar fazla talep gördü.
Merkeziyetsiz finans altyapısında, bir ZK-rollup sürekli merkeziyetsiz borsa (perp-dex) olan Lighter, halka açık ana ağını başlattı. Ethereum yerleşimli sürekli vadeli işlemler için tasarlanan Lighter, özel sıfır bilgi devreleri tarafından doğrulanan durum geçişlerine sahip merkezi bir sıralayıcı kullanır ve Ethereum akıllı sözleşmeleri kullanıcı fonlarını saklar. Ön uç kullanan perakende yatırımcılar işlem ücreti ödemezken, API ve yüksek frekanslı işlem akışlarından ücret alınır. Projenin özel beta sürümü yaklaşık 188.000 tekil hesap ve 50.000 günlük aktivite kaydetti.
Piyasa Etkileri
Geleneksel finans kurumlarından artan katılım, dijital varlıkların ana akım benimsenmesi ve entegrasyonuna doğru kritik bir değişime işaret ediyor. Vanguard'ın kripto ETF'lerine girişi ve Société Générale'in düzenlemeye tabi stablecoinleri DeFi protokollerine dağıtması, kurumsal düzeyde likiditeyi artırıyor ve blok zinciri teknolojisinin yerleşik finansal hizmetlerdeki potansiyelini doğruluyor. Société Générale'in bu stratejik hamlesi, diğer geleneksel finans oyuncuları için bir emsal teşkil ediyor ve dijital varlık stratejilerinde artan rekabet ve inovasyonu teşvik etmesi muhtemel.
Stripe'ın Open Issuance platformu ve ardından Phantom'un CASH stablecoin'inin piyasaya sürülmesi, tarihsel olarak USDT ve USDC tarafından domine edilen stablecoin piyasasına yeni bir dinamik katıyor. Stablecoin ihracını basitleştirerek ve birlikte çalışabilirliği sağlayarak Stripe, mevcut ödeme modellerini bozabilir ve sınır ötesi ödemeler için işlem maliyetlerini düşürebilir, potansiyel olarak günlük işlemler için stablecoin benimsemesini hızlandırabilir. Plasma'nın TVL'sindeki önemli büyüme, stablecoin odaklı ağların genişleyen ekosistemini daha da vurguluyor.
Lighter'ın piyasaya sürülmesi, Eylül ayında aylık işlem hacmi 1 trilyon doları aşan gelişmekte olan merkeziyetsiz sürekli vadeli işlem piyasasındaki rekabeti yoğunlaştırıyor. Merkezi performansı, ZK-rollup'lar aracılığıyla Ethereum yerleşimli merkeziyetsiz güvenlik ile birleştiren hibrit mimarisi, onu Hyperliquid gibi mevcut platformlara bir rakip olarak konumlandırıyor ve verimlilik ve adalet için yeni ölçütler oluşturabilir. Bir token lansmanından önce yaygın olarak beklenen bir puan programının stratejik kullanımı, kullanıcı etkinliğini teşvik etmeyi ve benimsemeyi artırmayı amaçlıyor.
Daha Geniş Bağlam
Bu gelişmeler, geleneksel finans ile merkeziyetsiz finans arasındaki daha geniş bir yakınlaşma eğilimini yansıtıyor ve dijital varlık ekosisteminin olgunlaşmasına işaret ediyor. Vanguard ve Société Générale gibi büyük kurumların artan kabulü ve aktif katılımı, dijital varlıkları niş yatırımlardan gelecekteki finansal altyapının temel unsurlarına dönüştüren temel bir algı değişimini vurguluyor. Trilyon dolarlara ulaşması beklenen stablecoin piyasasının hızlı genişlemesi, özellikle ödemeler ve havaleler gibi alanlarda spekülatif ticaretin ötesindeki artan faydalarını vurguluyor.
Eş zamanlı olarak, düzenleyici kurumlar kurumsal dijital varlık stratejilerine yönelik incelemelerini artırıyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu (FINRA), MicroStrategy tarafından popüler hale getirilen modeli takip ederek kripto odaklı hazine stratejileri açıklayan 200'den fazla halka açık şirketi soruşturuyor. Bu soruşturmalar, potansiyel içeriden öğrenen ticareti veya Adil Açıklama Yönetmeliği (Reg FD) ihlallerine odaklanarak, bu duyurulardan önce meydana gelen alışılmadık hisse senedi fiyat artışlarını (genellikle %20 ila %40) ve yüksek işlem hacimlerini inceliyor. Halka açık şirketlerin 2025'te bu kripto hazine girişimleri için toplu olarak 100 milyar doların üzerinde sermaye toplaması bekleniyor, bu da kurumsal finansta önemli, ancak yakından izlenen bir eğilimi gösteriyor.