90.831 BTC Edinildikten Sonra 13 Haftalık Alım Serisi Sona Erdi
MicroStrategy (MSTR), geçen hafta Bitcoin biriktirme ritmini bozarak 13 haftalık haftalık alım serisini sonlandırdı. Bu duraklama, Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor'ın genellikle Pazartesi sabahı resmi satın alma duyurusundan önce gelen Pazar günkü alışılmış sosyal medya gönderisinin olmamasıyla işaret edildi. Bunun yerine Saylor, şirketin kalıcı imtiyazlı hisse senedi ihracını vurguladı.
Bu duraklama, Aralık ayının sonlarında başlayan agresif bir satın alma kampanyasını sona erdiriyor; bu süre zarfında şirket bilançosuna 90.831 BTC ekledi. Şirket verilerine göre MicroStrategy, şu anda toplam 762.099 Bitcoin tutarak, halka açık olarak işlem gören en büyük dijital varlık sahibi konumunda.
Varlıklar Zarara Girerken Yüksek Getirili Finansman Aksıyor
Alım aktivitesindeki bu kesinti, MicroStrategy'nin önemli Bitcoin yatırımının gerçekleşmemiş bir zarara dönüşmesiyle meydana geliyor. Bitcoin'in piyasa fiyatının 67.000 doların altına düşmesiyle, şirketin token başına ortalama 75.694 dolarlık satın alma fiyatı şu anki spot fiyatının üzerinde. Bu finansal baskı, ana finansman mekanizmasıyla ilgili bildirilen zorluklarla daha da artırılıyor.
Şirket, alımlarını finanse etmek için yatırımcılara yüzde 11,5 gibi yüksek bir yıllık temettü sunan “Stretch” (STRC) kalıcı imtiyazlı hisse senetlerini yoğun bir şekilde kullandı. Ancak, son raporlar şirketin geçen hafta bu enstrüman aracılığıyla yeni sermaye toplamada zorlandığını gösteriyor. Bu, Bitcoin'in değer artışının yüksek temettü getirisini geride bırakmasına dayanan yüksek maliyetli arbitraj stratejisinin finansmanına karşı potansiyel piyasa direncini işaret ediyor.
Stratejinin Net Varlık Değeri (NAV) Primi Daralıyor, 1 Milyon BTC Hedefini Tehdit Ediyor
Tüm birikim stratejisi, MicroStrategy'nin hisse senedinin (MSTR) Bitcoin varlıklarının net varlık değerine (NAV) göre önemli bir primle işlem görmesine dayanıyor. Bu prim, şirketin piyasa fiyatından Bitcoin satın almak için şişirilmiş bir değerle yeni hisse senedi ihraç etmesine olanak tanıyor. MSTR hisseleri Kasım 2024'teki zirvesinden yaklaşık yüzde 76 düştüğü için bu prim daralıyor ve şirketin etkin bir şekilde sermaye toplama yeteneğini azaltıyor.
Mevcut finansman zorlukları ve hisse senedinin düşük performansı, Saylor'ın 1 milyon BTC biriktirme gibi iddialı hedefine ulaşılabilirliği konusunda şüpheler uyandırıyor. Bu hedefe ulaşmak, tahmini 22.2 milyar dolarlık bir maliyetle yaklaşık 239.000 daha fazla coin edinmeyi gerektirecektir. Piyasa denetimi artarken, şirket agresif bir şekilde alım yaparken, dosyalama belgeleri Saylor'ın kişisel MSTR hisselerini sistematik olarak sattığını gösteriyor, bu da şirket stratejisi ile yönetici eylemleri arasında bir farklılık yaratıyor.
Edgen Crypto·Mar 29 2026, 20:14
