MAS, Token2049'un A7A5 Varlığı Nedeniyle Rusya Yaptırımlarına Tabi Olmadığını Açıkladı

Yönetici Özeti

Singapur Para Otoritesi (MAS), Token2049 etkinliğinin organizatörlerinin, Rusya destekli stablecoin ihraççısı A7A5'in varlığına ilişkin Rusya yaptırımlarına tabi olmadığını açıklığa kavuşturdu. Bu karar, Singapur'un yaptırımlarının yalnızca MAS tarafından düzenlenen finansal kurumlara uygulandığı, etkinlik organizatörleri gibi düzenlenmemiş kuruluşlara uygulanmadığı gerçeğinden kaynaklanmaktadır. Bu açıklama, küresel düzenleyici ortamın parçalı yapısını vurgulamakta olup, belirli kuruluşlar için potansiyel fırsatlar ve uluslararası kripto projeleri için karmaşık uyumluluk zorlukları yaratmaktadır.

Olay Detayları

Rubleye endeksli stablecoin A7A5, rezervlerini MAS, Amerika Birleşik Devletleri, Birleşik Krallık ve diğer Batılı yargı bölgeleri tarafından yaptırım uygulanan bir Rus bankası olan Promsvyazbank (PSB)'ta tutmaktadır. 14 Mart 2023 tarihinde MAS, Singapur'daki finansal kuruluşların PSB dahil büyük Rus bankalarıyla etkileşim kurmasını yasaklayan SNR-N01 bildirisini yayımladı. Bu yasaklara rağmen A7A5, Singapur'daki Token2049 etkinliğinde sponsor olarak yer aldı.

A7A5'in etkinlikte yer alabilmesi, organizatör BOB Group'un Hong Kong'da kayıtlı bir kuruluş olmasına bağlanmaktadır. Çin'in bir parçası olan Hong Kong, Rusya'ya yönelik Batı yaptırımlarıyla uyumlu değildir ve ticari ve finansal ilişkilerini sürdürmektedir. Bu yargısal farklılık, etkinliğin finansal kurumlara uygulanan Singapur yaptırımlarını ihlal etmeden devam etmesine olanak sağlamıştır.

Blockchain analiz firması Elliptic, A7A5'in 70,8 milyar dolar değerinde el değiştirdiğini tahmin etti; bu, Temmuz ayındaki 40 milyar dolardan önemli bir artış ve son bir ayda günlük işlemler iki katına çıktı. A7A5, Ağustos ayında ABD ve İngiltere tarafından Ukrayna işgalinin ardından uygulanan kısıtlamaları Rusların aşmasına yardımcı olmak üzere tasarlanmış bir ağdaki rolü nedeniyle yaptırım altına alındı. Medya sorularının ardından, A7A5 ve temsilcisi Oleg Ogienko'ya yapılan atıflar Token2049'un web sitesinden kaldırıldı.

Düzenleyici Yorumlama ve Uyumluluk Mekanizmaları

MAS, yaptırım önlemlerinin yalnızca lisanslı finansal şirketlere uygulandığını, Token2049 organizatörleri gibi düzenlenmemiş kuruluşlara uygulanmadığını açıkça belirtti. Bu, A7A5'in ana şirketinin ABD Hazinesi Yabancı Varlıklar Kontrol Ofisi (OFAC) tarafından Özel Olarak Belirlenmiş Vatandaş (SDN) olarak belirlendiği ve bu nedenle ABD vatandaşlarının etkileşimini yasakladığı ABD düzenleyici çerçevesiyle çelişmektedir. Organizatörlerin Hong Kong'daki yargı yetkisi, Singapur'a kıyasla Rusya'ya karşı daha az kısıtlayıcı bir yaklaşıma sahip ayrı bir yasal çerçeve altında faaliyet gösteren kritik bir faktördü.

MAS, kendi yargı alanındaki düzenleyici boşlukları ele almaktadır. Örneğin, 30 Haziran 2025'te yürürlüğe girecek bir direktif, denizaşırı müşterilere dijital token hizmetleri sunan tüm Singapur merkezli kuruluşların Dijital Token Hizmet Sağlayıcısı (DTSP) lisansı almasını gerektirecektir. Bu hamle, şirketlerin daha sıkı denetimden kaçınırken küresel kullanıcılara hizmet vermesine olanak tanıyan boşlukları kapatmayı, böylece "düzenleyici arbitrajı" azaltmayı ve Singapur'un finansal konumunu korumayı amaçlamaktadır.

Piyasa Etkileri ve Jeopolitik Bağlam

Bu olay, Singapur'daki finansal olmayan kurum kripto etkinliği organizatörleri ve işletmeleri için yaptırım uyumluluğu konusunda hukuki kesinlik sağlamaktadır. Ancak, aynı zamanda "yaptırım arbitrajı" olarak tanımlanan durumlara yol açabilecek parçalı küresel düzenleyici ortamı da vurgulamaktadır. Bu parçalanma, farklı yaptırım rejimlerine sahip yargı bölgelerinde faaliyet gösteren uluslararası kripto projeleri ve stablecoin ihraççıları için karmaşık uyumluluk zorlukları yaratabilir.

A7A5 örneğinde olduğu gibi yaptırıma dayanıklı stablecoinler, geleneksel finansal sistemleri atlamak için tasarlanmış dijital varlıkları temsil etmektedir. Bunların ortaya çıkışı, kripto para birimi, jeopolitik ve düzenleyici risk kesişimini yeniden tanımlamakta, çünkü yaptırımları aşmak ve politik olarak hassas bölgelerde sınır ötesi işlemleri kolaylaştırmak için giderek daha fazla kullanılmaktadır. ABD Hazinesi'nin Ağustos 2025'te A7A5 ve ekosistemine uyguladığı yaptırımlar, bu varlıkların karşılaştığı yoğun düzenleyici incelemeyi vurgulamaktadır.

Uzman Yorumu

Hukuk uzmanları, ABD yaptırımlarının tipik olarak yalnızca Amerikan şahısları veya varlıkları doğrudan dahil olduğunda uygulanabilir olduğunu ve bu nedenle Batı yaptırımları altındaki kripto projelerinin faaliyetlerini sürdürebileceği Asya finans merkezlerinde "gri bölgeler" yarattığını öne sürmektedir. A7A5'in temsilcisi Oleg Ogienko, A7A5 gibi stablecoinlerin gelişmekte olan piyasalar arasında sınır ötesi ticaret için "tarafsız" bir köprü görevi gördüğünü açıkça belirtmiş, geleneksel sistemler dışındaki alternatif finansal yollara olan talebi göstermiştir.

Daha Geniş Bağlam: Küresel Düzenleyici Farklılıklar

Bu olay, dijital varlıklara, özellikle uluslararası yaptırımlara yönelik küresel düzenleyici yaklaşımlardaki önemli farklılıkları vurgulamaktadır. Singapur'un finansal kurumları için açık bir çerçevesi olsa da, Hong Kong ile yargısal farklılıklar ve Batı ülkelerinin çeşitli uygulama mekanizmaları, dünya genelindeki düzenleyiciler için devam eden zorluğu göstermektedir. Yaptırımlar altında bile alternatif ödeme sistemlerine olan sürekli talep, dijital varlıkların gelişen uluslararası finansal ve jeopolitik stratejiler için kritik bir alan olmaya devam edeceğini düşündürmektedir.