Lighter, Artan DEX Hacimleri Ortasında Ethereum Tabanlı ZK Sürekli Vadeli İşlemler İçin Herkese Açık Ana Ağı Başlattı

Yönetici Özeti

Sürekli vadeli işlemlerde uzmanlaşmış yeni bir merkeziyetsiz borsa (DEX) olan Lighter, yaklaşık sekiz aylık özel test sürecinin ardından halka açık ana ağını resmen başlattı. Platform, merkeziyetsiz güvenlikle birlikte yüksek performanslı bir ticaret ortamı sağlamayı hedefleyerek, Ethereum tabanlı sürekli vadeli işlemler için tasarlanmış özel bir sıfır bilgi (ZK) rollup mimarisini kullanarak kendini farklılaştırıyor. Bu lansman, daha geniş sürekli DEX piyasasının Eylül ayında aylık işlem hacminin 1 trilyon doları aşarak önemli bir büyüme yaşadığı bir dönemde gerçekleşiyor.

Etkinlik Detayları

2 Ekim'de Lighter, ana ağının halka açık olduğunu duyurdu. Platform, sıfır bilgi devrelerini kullanarak eşleşmeleri ve tasfiyeleri doğrulayan özel bir zk-rollup olarak çalışır ve nihai uzlaşma Ethereum blok zincirinde gerçekleşir. Kullanıcı fonları, aynı zamanda kanonik durum kökünü takip eden Ethereum akıllı sözleşmeleri tarafından saklanır. Durum ilerlemesi, güvenliği sağlayan L1 (Katman 1) üzerinde kanıt doğrulaması gerektirir. Sıralayıcı durması veya sansür durumlarında, kullanıcılar zincir üzerinde öncelikli işlemler başlatabilir veya Ethereum verilerine dayanan acil "Çöl Modu"nu kullanarak çıkış yapabilirler. Platform, ön uca erişen perakende kullanıcılardan işlem ücreti almaz, ancak API ve yüksek frekanslı ticaret (HFT) akışlarına ücret uygular. Ana ağ lansmanına eş zamanlı olarak Lighter, 2025'in sonlarında sona ermesi beklenen ve bir token lansmanının habercisi olarak yorumlanan puan programının 2. Sezonunu başlattı. Lighter için özel beta kullanımı yaklaşık 188.000 benzersiz hesaba ve 50.000 günlük aktif kullanıcıya ulaştı.

Finansal Mekanizmalar

Lighter'ın finansal modeli, uzlaşmayı Ethereum'a bağlarken doğrulanabilir eşleşme ve tasfiyelere izin veren zk-rollup mimarisi etrafında yapılandırılmıştır. Bu tasarım, merkeziyetsiz uzlaşmanın güvenliği ve şeffaflığı ile birleşerek, sipariş eşleştirmesi için 5ms'nin altında gecikme süresi ile "merkezi tarzda performans" elde etmeyi hedeflemektedir. Perakende kullanıcılardan işlem ücreti alınmaması, farklı bir gelir modelini temsil etmektedir; bunun yerine, protokol API ve yüksek frekanslı ticaret (HFT) firmalarından gelir elde etmektedir. İşlem hacminin yaklaşık %15'inin HFT'den geldiği tahminleri, Lighter'ın bu premium API ücretlerinden önemli aylık gelir elde edebileceğini göstermektedir. Fonların saklanması ve durum doğrulaması için Ethereum akıllı sözleşmelerinin kullanılması, kullanıcı varlıkları için şeffaflık ve güvenlik sağlayarak sağlam bir finansal omurga sağlar. "Çöl Modu" işlevi, merkezi sıralayıcı sorunlarla karşılaşırsa kullanıcıların Ethereum'da yayınlanan veri bloklarını kullanarak hesap durumlarını yeniden yapılandırmasına ve sahiplik kanıtları oluşturmasına olanak tanıyan önemli bir acil çıkış mekanizması olarak hizmet eder.

İş Stratejisi ve Pazar Konumlandırması

Lighter'ın stratejisi, merkezi borsalarla (CEX'ler) geleneksel olarak ilişkilendirilen hız ve verimlilik ile Ethereum'un güven gerektirmeyen uzlaşmasını birleştiren hibrit bir model sunarak hızla genişleyen merkeziyetsiz sürekli borsa (perp DEX) sektöründe pazar payı yakalamaya odaklanmıştır. Perakende yatırımcılar için sıfır ücret yapısı, geniş bir kullanıcı tabanını çekmek için tasarlanmış önemli bir farklılaştırıcıdır, kurumsal düzeydeki özellikler ve API ücretleri ise profesyonel yatırımcıları ve HFT firmalarını hedeflemektedir. Platformun Founders Fund, Dragonfly, Haun Ventures, a16z ve Lightspeed Venture Partners gibi önde gelen risk sermayesi firmaları tarafından desteklenmesi, önemli kurumsal güvene işaret etmekte ve geliştirme ve pazarlama için önemli kaynaklar sağlamaktadır. Lighter'ın 2025'in sonlarına kadar süren puan programı, dYdX ve Hyperliquid gibi diğer başarılı DEX'lerde gözlemlenen token dağıtım stratejilerine benzer şekilde, kullanıcı etkinliğini teşvik etmek ve topluluk katılımını artırmak için stratejik olarak kullanılmaktadır. Projenin yıkama ticareti ve Sybil faaliyetlerini engelleme çabaları, airdrop çiftçiliği odaklı piyasalardaki yaygın endişeleri gidererek gerçek ve sürdürülebilir bir ticaret ortamı geliştirme niyetini yansıtmaktadır. Wrapped varlıkların diğer Ethereum DeFi protokollerinde kullanılmasına izin veren tam DeFi birleştirilebilirliğine vurgu yapılması, rakiplerine kıyasla pazar çekiciliğini daha da artırmaktadır.

Daha Geniş Pazar Etkileri

Lighter'ın lansmanı, özellikle Ethereum merkezli çözümler için DeFi sürekli vadeli işlemler piyasasında rekabeti yoğunlaştırmaktadır. Merkezi performans ile zk-rollup'lar aracılığıyla merkeziyetsiz uzlaşmanın birleşimi, güvenlik, adalet ve verimlilik için yeni bir ölçüt oluşturabilir ve bu özellikleri önceliklendiren kullanıcıları çekebilir. Önemli risk sermayesi desteği ve token lansmanına yol açması beklenen puan programının stratejik olarak uygulanması, Lighter'ı potansiyel olarak önemli bir ilk likidite ve kullanıcı benimsemesi için konumlandırmaktadır. Bu durum, Hyperliquid gibi mevcut piyasa liderlerine meydan okuyabilir. Projenin mimari seçimleri, örneğin kesinliği Ethereum'a bağlamak ve "Çöl Modu" gibi özellikler aracılığıyla güçlü çıkış garantileri sağlamak, kanıtlanabilir adalet ve dayanıklılığı önceliklendiren yatırımcılardan gelen sermaye tahsis kararlarını etkileyebilir. Lighter'ın başarısı, Web3'teki kurumsal benimseme eğilimleri için bir vaka çalışması olarak da hizmet edebilir ve gelişmiş kriptografik tekniklerin geleneksel finans ile merkeziyetsiz uygulamalar arasındaki performans farkını nasıl kapatabileceğini gösterebilir. ZK kanıtları kullanılarak doğrulanabilir eşleşme ve tasfiyelere odaklanılması, merkeziyetsiz finansal sistemlerin bütünlüğüne olan daha geniş yatırımcı güvenine katkıda bulunabilir. Sürekli DEX'ler için genel piyasa, Eylül ayında aylık işlem hacminin ilk kez 1 trilyon doları aşmasıyla önemli bir artış gösterdi ve Lighter gibi platformların yakalamayı hedeflediği büyüyen bir talebi işaret ediyor.

Uzman Yorumları

Lansman, Ethereum ekosistemi içindeki etkili figürlerin dikkatini çekti. Eigenlayer'dan Sreeram Kannan ve LayerZero'dan Bryan Pellegrino, Lighter'ın tanıtımını alenen kabul ettiler. Gözlemciler, Lighter için acil zorluğun, mevcut "anlık dikkatini" sürekli açık faiz ve ücret gelirine dönüştürmek olacağını belirtiyorlar; bu alanlarda Hyperliquid gibi rakipler şu anda liderliği sürdürüyor. Robinhood CEO'su Vlad Tenev, Lighter'ı merkeziyetsiz altyapı için önemli bir gelişme olarak nitelendirerek, anlık ticaret alanının ötesindeki potansiyel etkisini vurguladı. Projenin beyaz kağıdı, akıllı sözleşmelere veri göndermeyi ana işletme maliyeti olarak tanımlıyor ve bu maliyetleri seçici işlem verisi dahil ederek optimize etmeye odaklandığını gösteriyor. Piyasa gözlemcileri, 2025'e kadar devam eden puan programının bir token lansmanının habercisi olduğunu tahmin ediyor, ancak henüz resmi token detayları açıklanmadı.