L1'ler DEX'leri Piyasaya Sürüyor: Zincir Üzeri Sürekli Vadeli İşlem Hacmi 7.9 Trilyon Dolara Ulaştı

Edgen Crypto·Mar 12 2026, 14:20

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Önemli Çıkarımlar

Layer-1 blok zincirleri, hızla genişleyen zincir üstü türev piyasasını ele geçirmek için kendi sürekli vadeli işlem merkeziyetsiz borsalarını (DEX'ler) başlatmak için yarışıyor. Bu stratejik hamle, artık spot aktiviteyi gölgede bırakan ve ekosistem likiditesinin kritik bir kaynağını temsil eden türev ticaretinin büyük ölçeği tarafından yönlendiriliyor. Ancak, yeni giriş yapanlar birkaç güçlü yerleşik oyuncunun hakim olduğu yoğun bir piyasayla karşı karşıya ve tüm sektör manipülasyon risklerini ve gelişen bir düzenleyici ortamı yönetmek zorunda.

BNB Chain ve Aptos gibi blok zincirleri, Bitcoin gibi varlıklar için türev hacmi artık spot hacmini 9'a 1'den fazla geride bıraktığı için aktivite çekmek amacıyla yerel sürekli vadeli işlem DEX'leri inşa ediyor.
Yeni platformlar, günlük 10 milyar dolara kadar hacim işleyen ve piyasanın neredeyse yarısını kontrol eden Hyperliquid gibi köklü oyunculardan gelen yoğun rekabetle karşı karşıya.
Zincir üstü türev alanı, işlem hacminin %25'e kadarının yapay olabileceğini gösteren paralel piyasalarla bütünlük sorunları yaşıyor ve ABD yetkilileri sürekli vadeli işlemleri karaya çıkarmak için hareket ettikçe düzenleyici ortam değişiyor.

Blok Zincirleri, Türev Hacmi Spot Hacmini 9'a 1 Oranında Aşarken Yerel DEX'leri Başlatıyor

Kripto dünyasında yeni bir altyapı yarışı devam ediyor; Layer-1 blok zincirleri kendi sürekli vadeli işlem borsalarına ev sahipliği yapmak için rekabet ediyor. BNB Chain'den Aptos'a kadar ağlar, tüccarları ve sermayeyi çekmek için şimdi doğrudan merkeziyetsiz türev piyasalarını kuluçkaya yatırıyor veya başlatıyor. 26 Şubat'ta sürekli vadeli işlem DEX'i Decibel, Aptos ana ağında faaliyete geçti ve BNB Chain'in yerel platformu Aster'i tanıtmak için benzer bir strateji izledi.

Mantık basit: Aktivite türevlerde. CryptoQuant verilerine göre, yakın zamanda bir Salı günü Bitcoin türev hacmi 506.600 BTC'ye ulaştı; bu, spot piyasalarda işlem gören 55.230 BTC'nin dokuz katından fazlaydı. BNB Chain büyüme direktörü Nina Rong, "Bu oyuncular bir zincir üzerinde aktif olduğunda, likidite, korunma faaliyetleri ve arbitraj akışları getiriyorlar, bu da genel zincir üstü hacmi önemli ölçüde artırıyor" dedi.

Yeni Gelenler, Yerleşik Şirketlerin Hakim Olduğu 7.9 Trilyon Dolarlık Bir Piyasayla Karşı Karşıya

Bir DEX başlatmak basit olsa da, sürdürülebilir likidite sağlamak kolay değildir. Bu yeni platformlar, 2025'te 7.9 trilyon dolarlık işlem hacmi kaydeden, bir önceki yıla göre %346 artış gösteren zincir üstü sürekli vadeli işlemler piyasasına giriyor. Sektörün büyümesi, bir avuç platform tarafından domine edilmiş olup, önemli bir giriş engeli oluşturmaktadır.

Hyperliquid, birincil yerleşik şirket olarak öne çıkıyor, günlük 6 milyar ila 10 milyar dolar arasında hacim işliyor ve yaklaşık %49 pazar payını koruyor. Tarih, likiditenin konsolide olma eğiliminde olduğunu gösteriyor. BitMEX CEO'su Stephan Lutz, profesyonel tüccarların ve piyasa yapıcıların zaten derin likiditeye sahip platformlara yöneldiğini belirtiyor. Lutz, "Bu, uzun vadede, işlem yerlerini zincir veya coin bazında ayırmanın verimsiz olduğu anlamına geliyor" dedi. "Konsolidasyonun neredeyse doğal bir süreç olduğuna inanıyorum."

Manipülasyon Riskleri ve Düzenleyici Rüzgarlar Geleceği Belirliyor

Zincir üstü işlem yerleri inşa etme telaşı, doğal riskleri beraberinde getiriyor. Genellikle kimlik doğrulama özelliği olmayan ve düşük veya sıfır ücretli birçok merkeziyetsiz platformun mimarisi, manipülasyon için uygun bir ortam yaratabilir. Yakın zincir üstü tahmin piyasaları üzerine yapılan araştırmalar, uyarıcı bir örnek sunuyor. Columbia Üniversitesi'nin bir çalışması, Polymarket'teki tüm işlem hacminin yaklaşık %25'inin yapay olduğunu, kullanıcıların aktivite metriklerini şişirmek için kendi aralarında işlem yaparak oluşturduğunu buldu.

Eş zamanlı olarak, düzenleyici ortam değişiyor. 3 Mart'ta CFTC Başkanı Michael Selig, kurumunun ABD içinde düzenlenmiş sürekli vadeli işlemler için bir çerçeve oluşturmaya haftalar uzaklıkta olduğunu duyurdu. Bu hamle, önemli kurumsal likiditeyi offshore ve merkeziyetsiz mekanlardan karadaki uyumlu borsalara çekerek, tüm oyuncular için rekabet ortamını temelden değiştirebilir.