Edgen Crypto·Oct 24 2025, 22:30JPモルガンは、BaseブロックチェーンとUSDC報酬の再構築による大幅な収益化の機会を挙げ、Coinbase株の評価を格上げしました。これにより、大幅な収益成長とBaseトークンからの潜在的な340億ドルの評価額が予測されています。
Coinbase Global Inc. (NASDAQ:COIN) は、JPモルガンから「オーバーウェイト」への格上げを受けました。これは、そのBaseレイヤー2ブロックチェーンからの収益化の期待と、USDC報酬プログラムへの戦略的調整が要因であり、株価の大幅な上昇につながりました。
JPモルガンは、Coinbase (COIN)の評価を「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に格上げし、同時に目標株価を342.00ドルから404.00ドルに引き上げました。この改訂された目標株価は、現在の水準から15%の上昇余地を示唆しています。この発表後、2025年10月24日、Coinbase Global Inc.の株価は9%以上急騰し、353ドルに達しました。この格上げは、JPモルガンが新たな収益化の機会と認識されるリスクの軽減を評価したこと、および他の暗号通貨関連企業と比較して魅力的な評価であると見なしたことを反映しています。この前向きな再評価の主要な推進要因は、主にCoinbaseがBaseネットワークトークンを導入する可能性と、USDCの支払いを戦略的に検討していることです。
JPモルガンの分析は、Coinbaseにとって大幅な財務的利益をもたらす2つの主要な道筋を強調しています。
まず、Baseネットワークトークンの潜在的なローンチは、120億ドルから340億ドルの間の市場機会を生み出すと予測されています。Coinbaseがトークン供給量の約40%を保持した場合、これは同社にとって40億ドルから120億ドルの範囲の株式価値に換算される可能性があります。Baseの創設者であるJesse PollakとCoinbaseのCEOであるBrian Armstrongは、ネイティブネットワークトークンの検討を認めており、それを分散化を加速し、エコシステム成長を促進するツールとして位置付けています。
次に、CoinbaseのUSDC報酬プログラムへの戦略的調整は、年間収益を大幅に押し上げると予想されています。一般ユーザーへの利払いを見直し、Coinbase One購読者などのプレミアム顧客セグメントを優先することで、取引所は現在の金利で年間約3億7,400万ドルの収益を追加すると推定されています。JPモルガンのモデリングによると、Coinbaseは以前、これらの報酬を通じて1株あたり1.00ドル以上を支払っており、顧客セグメンテーションが1株あたり収益成長の重要な機会であることを示唆しています。
Coinbaseの戦略は、そのエコシステムを強化し、新しい市場セグメントを獲得することに重点を置いています。
2023年8月にローンチされたイーサリアムベースのレイヤー2ネットワークであるBaseブロックチェーンは、この戦略の中心です。Coinbaseは、Baseのユーザーベースを世界中で数千万から数十億に拡大することを目指しています。期待されるBaseトークンは、このネットワークを収益化し、その開発を加速するための極めて重要な触媒と見なされており、Baseをさまざまな指標で主要なレイヤー2ソリューションとして位置付けています。
Base以外にも、Coinbaseは金融サービスを多様化しています。そのプラットフォームであるEchoは、すでに2億ドル以上の資金調達を促進しており、同社が初期段階の資金調達やプライベートトークン販売に深く関与していることを示しています。さらに、Coinbaseは2025年にBaseネットワーク上でプライベートステーブルコイン取引を導入する予定です。この機能は、取引金額とアドレスをマスクするためにゼロ知識証明を活用しながら、規制当局がコンプライアンスを確保するために「読み取り専用アクセス」を提供し続けます。この取り組みは、Coinbaseをプライバシーを保護しつつも規制に準拠したブロックチェーン取引を提供する最前線に位置付けています。
JPモルガンによるCoinbaseの格上げは、進化するWeb3エコシステムにおける将来の成長と収益性にとって重要な推進力として、取引所の戦略的イニシアチブに対する認識が高まっていることを反映しています。Baseトークンの可能性は、分散化とレイヤー2ソリューション内での新しい収益化モデルの作成に向けたより広範な業界トレンドを強調しており、これはブロックチェーン技術のスケーリングにとって極めて重要です。
Baseプライベートトランザクションなどの機能による規制遵守の重視は、ブロックチェーン技術に対する成熟したアプローチを示しています。プライバシーの懸念に積極的に対処しつつ規制遵守を維持することで、Coinbaseは分散型金融のより広範な機関および企業による採用への道を開いています。さらに、CoinbaseがEchoなどのプラットフォームを通じてプライベートトークン販売や初期段階の資金調達に拡大することは、従来の取引所機能を超えて、暗号金融サービスの包括的なプロバイダーへと移行するという野心を強固なものにします。
