摩根大通预测Solana ETF获批在即但流入量有限

执行摘要

摩根大通分析师预测，现货Solana交易所交易基金将很快获得批准，但首年流入量将有限，预计为15亿美元，远低于比特币或以太坊ETF，这将影响市场对该资产的情绪。

事件详情

美国证券交易委员会（SEC）即将就多项现货加密ETF申请做出决定，其中包括Solana和XRP的申请，Solana ETF的最终截止日期定为10月10日。业内观察人士估计批准的可能性接近100%。这种乐观情绪部分源于芝商所（CME）已有的Solana期货合约，这曾是比特币和以太坊ETF获批的一个因素。此外，首个由REX Osprey于7月推出的Solana现货ETF是根据1940年《投资公司法》注册的，这与大多数其他现货加密ETF所依据的1933年和1934年《证券法》有所不同。市场情绪已经反映出预期，灰度Solana信托（GSOL）对其资产净值的溢价已从去年的750%以上降至接近零，这与灰度比特币和以太坊信托在转换为现货ETF之前所观察到的模式相似。

市场影响

尽管获批的可能性很高，但由Nikolaos Panigirtzoglou领导的摩根大通分析师预计，Solana ETF的投资者需求将有限。他们估计，在运营的第一年，净流入量约为15亿美元。这个数字大约是以太坊ETF在首年录得的96亿美元净流入量的七分之一。这一预测基于REX Osprey Solana ETF的早期数据，该基金自7月推出以来已获得约3.5亿美元，而现货以太坊ETF（不包括灰度）在最初的三个月内吸引了23亿美元的流入。分析师指出，Solana的DeFi总锁定价值（TVL）与以太坊相比也存在类似的1/7比例，这表明市场对机构投资工具的反应是成比例的。

专家评论

摩根大通分析师将预计的较低流入量归因于几个因素。其中包括投资者对Solana作为主要DeFi和智能合约平台的看法弱于以太坊。此外，自2024年11月以来，链上活动（如活跃地址数量下降）的减少以及网络中迷因币交易的显著主导地位也引起了关注。其他考虑因素包括现货ETF发行激增可能导致的“投资者疲劳”，来自多元化加密指数基金和提供收益的公司资金产品的竞争加剧，以及芝商所Solana期货中体现出的需求不振。这些因素共同抑制了对Solana ETF大量资本配置的预期。

更广阔的背景

尽管摩根大通预测Solana ETF的流入量将趋于保守，但Solana网络已展现出强劲的增长指标。Solana的总锁定价值（TVL）在30天内增长了8%，达到142亿美元，保持了其作为第二大网络的地位，市场份额为8%。网络活动激增，七天费用增长了22%，去中心化交易所（DEX）交易量显著增长，其中包括Pump（78%）、Meteora（73%）和Raydium（46%）。这推动Solana的30天DEX交易量达到1290亿美元，超过了以太坊的1140亿美元。此外，Solana ETF和ETP在截至9月5日的一周内共吸引了7.06亿美元的资金流入，超过XRP工具的2.19亿美元。原生代币SOL最近攀升至229美元，交易员正关注300美元的价格水平。然而，一些交易员仍持谨慎态度，这反映在Solana永续期货资金费率仍低于6%的中性阈值，表明对看涨杠杆头寸的需求不振。这种谨慎态度也可能源于来自其他区块链（如最近出现迷因币热潮的BNB Chain）日益激烈的竞争。