Jefferies, Stablecoin'lerin Banka Karlarının %3'ünü Silebileceği Uyarısında Bulundu

Edgen Crypto·Mar 11 2026, 01:26

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Temel Çıkarımlar

Yatırım bankası Jefferies'ten gelen yeni bir rapor, genişleyen stablecoin piyasasının geleneksel bankacılık karlılığına yönelik istikrarlı, uzun vadeli bir tehdit oluşturduğunu belirtiyor. Analistler, ani bir mevduat çekilmesi olmasa bile, dijital dolarların ödemeler ve DeFi için kademeli olarak benimsenmesinin banka kazançlarını aşındırabileceği konusunda uyarıyor.

Jefferies, stablecoin benimsenmesinin önümüzdeki beş yıl içinde ABD bankalarının çekirdek mevduatlarında %3 ila %5'lik bir düşüşe yol açacağını tahmin ediyor.
Bu mevduat çıkışının, kurumların daha yüksek fonlama maliyetleriyle karşılaşması nedeniyle ortalama banka kazançlarını yaklaşık %3 oranında azaltması bekleniyor.
Şu anda 314 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip olan stablecoin piyasasının, beş yıl içinde 800 milyar dolar ile 1.15 trilyon dolar arasına genişlemesi bekleniyor.

Jefferies: Stablecoin Büyümesi Banka Kazançlarını %3 Azaltacak

Jefferies analistleri, 10 Mart'ta yayımlanan bir raporda, stablecoin'lerin yükselişinin geleneksel bankaların karlılığı için önemli ve uzun vadeli bir risk oluşturduğu konusunda uyardı. Firma, dijital dolarların istikrarlı bir şekilde benimsenmesinin önümüzdeki beş yıl içinde ABD bankalarının çekirdek mevduatlarından %3 ila %5 oranında para çekebileceğini tahmin ediyor. Bu çıkış, borç verenleri daha pahalı finansman aramaya zorlayacak ve ortalama banka kazançlarında tahmini %3'lük bir azalmaya yol açacaktır. David Chiaverini liderliğindeki analistler, mevduatlarda ani ve keskin bir düşüş öngörmeseler de, "ortaya çıkan faaliyet tabanlı getiri fırsatlarından ve ödeme kullanım durumlarından kaynaklanan kademeli mevduat çıkışının orta vadeli riskinin göz ardı edilmemesi gerektiği" konusunda uyarıyorlar.

Piyasasının 1.15 Trilyon Dolara Ulaşması Bekleniyor

Tahmin, stablecoin sektöründeki patlayıcı büyüme ile destekleniyor. Stablecoin'lerin toplam arzı 2025 sonunda 305 milyar dolara ulaşarak bir önceki yıla göre %49 arttı, düzeltilmiş transfer hacmi ise 11.6 trilyon dolara yükseldi. Piyasa değeri şu anda 2022'deki 184 milyar dolardan 314 milyar dolara yükselmiş olup, Jefferies, beş yıl içinde 800 milyar dolar ile 1.15 trilyon dolar arasına ulaşabileceğini tahmin ediyor. Bu genişleme, ödemeler, sınır ötesi transferler ve hazine yönetimi gibi yeni kullanım durumları tarafından yönlendiriliyor. Bank of America CEO'su Brian Moynihan da, daha önce mevduatların stablecoin ile ilgili ürünlere doğru potansiyel 6 trilyon dolarlık bir kayma olabileceği konusunda uyarıda bulunarak bu üst düzey endişeyi dile getirmişti.

Perakende Odaklı Bankalar En Yüksek Mevduat Riskiyle Karşı Karşıya

Risk, bankacılık sektöründe eşit şekilde dağılmış değil. Jefferies'e göre, perakende ve faiz getiren mevduatların yoğun olduğu bankalar bu trende en çok maruz kalanlar. Rapor, WTFC, FLG, WBS, EGBN ve AX'i daha yüksek kırılganlığa sahip kurumlar olarak özel olarak belirledi. Pasif stablecoin sahiplerine getiri ödemelerini yasaklayan Temmuz 2025'te kabul edilen GENIUS Yasası gibi düzenleyici önlemler, ani sermaye kaçışı riskini azaltıyor. Ancak, büyük finansal kurumlar boş durmuyor. Fidelity zaten kendi stablecoin'i olan Fidelity Dijital Doları (FIDD) piyasaya sürdü, Goldman Sachs ve Bank of America yöneticileri ise gelişen finansal ortamda rekabet etmek için tokenizasyon ve stablecoin çözümleri geliştirmeye niyetli olduklarını belirtiyorlar.