India está a favor de una regulación parcial de las criptomonedas en lugar de un marco integral debido a las preocupaciones sobre los riesgos sistémicos, según un documento gubernamental y las reservas del Banco de la Reserva de la India (RBI).

Postura Regulatoria

India está adoptando un enfoque cauteloso respecto a la regulación de las criptomonedas, optando por una supervisión parcial en lugar de un marco legal integral. Esta decisión surge de la preocupación de que la integración de activos digitales en el sistema financiero principal podría plantear riesgos sistémicos, según un documento gubernamental visto por Reuters. El Banco de la Reserva de la India (RBI) ha expresado reservas sobre la regulación de las criptomonedas, citando la dificultad para contener sus riesgos.

Preocupaciones del RBI

La postura del RBI es que la regulación de las criptomonedas podría otorgarles inadvertidamente "legitimidad" y potencialmente hacer que el sector se vuelva sistémico. El banco central ha advertido repetidamente contra los riesgos asociados con los criptoactivos, lo que ha llevado a una casi congelación del comercio entre el sistema financiero formal del país y las criptomonedas. El Informe de Estabilidad Financiera (FSR) del RBI, publicado el 1 de enero de 2025, destacó el potencial de los criptoactivos, incluidas las stablecoins, para perturbar la estabilidad económica y financiera de la India, eludir los canales financieros tradicionales y eludir las medidas de gestión del flujo de capital.

Impacto en el Mercado y Sentimiento de los Inversores

La limitada claridad regulatoria actual ha ayudado a contener los riesgos de las criptomonedas en el sistema financiero regulado. Las leyes fiscales y otras leyes existentes actúan como un elemento disuasorio para la negociación especulativa y penalizan el fraude y las actividades ilegales. La postura regulatoria de la India es actualmente tanto una fuente de credibilidad como una limitación. La nación ha optado por la claridad y el control en lugar de una expansión de laissez-faire. Esa elección disminuye algunas formas de riesgo legal y facilita la actividad institucional regulada, una ventaja significativa para la confianza de los inversores internacionales a medio y largo plazo. Al mismo tiempo, la alta tributación y la información de las transacciones introducen fricciones que pueden desalentar la negociación especulativa y aumentar el costo de participación en el mercado. Para los inversores internacionales, la India ya no es una incógnita; es un mercado de alta fricción y alto potencial.

Desafíos y Alternativas

Se considera que una prohibición total de las criptomonedas no es viable debido a la existencia de transferencias entre pares (P2P) y intercambios descentralizados (DEX). Si bien los gobiernos pueden regular Bitcoin, no pueden cerrar la red descentralizada. Los países que han intentado prohibiciones enfrentan desafíos de aplicación, ya que los usuarios emplean soluciones como el uso de VPN y el comercio P2P. La estrategia india para la regulación de las criptomonedas es un ejercicio de compensaciones.

Medidas Fiscales y Regulatorias

Las acciones políticas más significativas de la India en los últimos tiempos han girado en torno a la tributación, la regulación antilavado de dinero (AML) y un enfoque gradual pero más colaborativo de los reguladores locales hacia los intercambios y proveedores de servicios. La estrategia fiscal histórica revelada en el presupuesto de 2022 estableció un impuesto fijo del 30% sobre las ganancias de activos digitales virtuales y un 1% de retención en la fuente (TDS) sobre las transacciones, gravámenes que continúan formando el pilar del marco fiscal de las criptomonedas de la India y que continúan siendo apoyados en 2024-25.

Perspectivas Futuras

La hoja de ruta de la política criptográfica de 2025 señala un movimiento hacia una regulación estructurada, desde políticas de TDS revisadas hasta nuevas iniciativas de blockchain respaldadas por el RBI. El Ministerio de Finanzas de la India ahora clasifica los Activos Digitales Virtuales (VDA) en dos grupos: Tokens de Utilidad y Tokens de Seguridad. Bajo el Marco de Sandbox Regulatorio, el Banco de la Reserva de la India (RBI) lanzó Blockchain Sandbox 2.0 para pilotar herramientas de auditoría de contratos inteligentes, la interoperabilidad de CBDC con stablecoins y modelos de préstamos en cadena a través de NBFC.