Gavin Wood 提議 Polkadot 穩定幣 PUSD 僅由 DOT 支持，社區擔憂相關性風險

執行摘要

波卡創始人 Gavin Wood 提出了一項關於 PUSD 的提案，這是一種由 DOT 抵押的原生穩定幣，引發了社群關於潛在相關性風險和清算瀑布的討論。

PUSD 提案：事件詳情

Gavin Wood 提出了一項關於 PUSD 的提案，這是一種波卡生態系統內的原生穩定幣。PUSD 背後的核心理念是實現以穩定資產形式分配區塊生產者獎勵，從而減輕對 DOT 代幣固有波動性的敞口。波卡協議本身，很可能在 Asset Hub 上運行，將負責發行 PUSD。這種提議的穩定幣的一個顯著特點是它僅由 DOT 代幣抵押。

財務機制和戰略理由

支撐 PUSD 的機制旨在允許用戶透過抵押其 DOT 持有量來借入 PUSD，這種模型與 HOLLAR 穩定幣有相似之處。這種金融架構旨在為網絡的運營支出注入穩定性。透過以穩定幣形式分配獎勵，波卡網絡力求為區塊生產者提供更可預測和一致的報酬，這是一項旨在增強網絡參與和長期穩定性的戰略舉措，而無需直接暴露於其原生資產的市場波動。

市場影響和已識別風險

儘管引入原生穩定幣可能帶來顯著優勢，但波卡社群已就相關性風險表達了實質性擔憂。如果 PUSD 達到顯著規模，DOT 市場價格的顯著下跌可能會引發支持 PUSD 的 DOT 抵押品的廣泛清算。此類清算事件可能需要從波卡國庫出售 DOT，這可能會加劇 DOT 價格的下行壓力。這種回饋循環存在系統性風險，可能影響 PUSD 掛鉤的穩定性以及更廣泛的波卡生態系統。相反，如果成功實施並配備強大的穩定性機制，可以顯著增強波卡的功能性，為交易提供穩定的記賬單位並促進更廣泛的去中心化應用採用。

更廣泛的背景

擬議的 PUSD 穩定幣與法定貨幣支持的穩定幣（例如 PayPal USD (PYUSD)）形成對比，後者透過美元存款和短期國庫券等傳統資產保持完全儲備支持。PUSD 的設計僅由單一加密貨幣資產抵押，引入了與基礎抵押品波動性直接相關的不同風險狀況。不斷發展的監管格局，以擬議的 GENIUS 法案為例，該法案強制要求支付穩定幣進行聯邦許可和 100% 儲備支持，這凸顯了穩定幣市場對穩定性和透明度的日益重視。與這些更傳統支持和受監管的穩定幣相比，PUSD 的去中心化、加密抵押性質使其處於獨特的運營和風險框架內。