区块链原生金融科技公司 Figure Technology Solutions 正准备在纳斯达克进行首次公开募股，这可能验证区块链在传统金融中的作用。

执行摘要

Figure Technology Solutions (Figure) 是一家利用区块链技术进行借贷和资产证券化的金融科技公司，正准备在纳斯达克以“FIGR”为股票代码进行首次公开募股。此举标志着传统金融与区块链整合的潜在转变，提供了一个与借贷业务相关的可衡量、可盈利的模型。本次 IPO 由高盛、杰富瑞和美国银行承销。

事件详情

Figure 的 IPO 文件强调了其基于区块链的借贷平台，迄今已促成超过 160 亿美元的房屋净值信用额度 (HELOC)，仅 2025 年就发放了 50 亿美元。该公司报告称，2025 年上半年收入为 1.91 亿美元，净利润为 2900 万美元，与 2024 年同期亏损 1300 万美元相比，这是一个显著的转变。Figure 利用其 Provenance 区块链将 HELOC 审批时间加快至约 10 天，比传统流程快得多。Figure 还推出了 YLDS，这是首个作为公共证券发行向 SEC 注册的带息稳定币，支付 SOFR 减去 0.50% 的利率。

市场影响

Figure 的 IPO 可以验证区块链在传统金融中的作用，吸引对 RWA 代币化的进一步投资。该公司专注于将房屋净值等非流动性资产代币化为可交易的数字代币，从而加快贷款审批并创建二级市场。Victory Park Capital (VPC) 是一家管理 300 亿美元资产的另类资产管理公司，已与 Figure 合作，将其第一批加密支持贷款池进行证券化，允许资产所有者以高达 75% 的贷款价值比借入 比特币。

专家评论

“Figure 利用区块链技术简化贷款交易并增加市场流动性，代表着行业向前迈出了重要一步，我们很高兴能参与其中。”

Figure 首席执行官 Mike Cagney 表示，

“我们看到了 YLDS 巨大的应用前景…… 交换抵押品、跨境汇款和支付轨道都是一些眼前的机会。但我们认为这是 TradFi 向区块链更大规模迁移的催化剂。”

更广泛的背景

Figure 的方法不同于 SoFi 和 Upgrade 等传统金融科技贷方，后者缺乏链上透明度和二级市场流动性。虽然像 Centrifuge 这样的纯代币化项目拥有有趣的技术，但它们缺乏 Figure 的垂直整合模型和资产负债表。SEC 正在积极与 Figure 就代币化证券进行接触，这表明是准备而不是回避。Figure 基于区块链的资产证券化产品获得了 穆迪和 标普的 AAA 评级，这在金融史上尚属首次，凸显了对区块链基础设施日益增长的信心。

然而，Figure 在监管灰色地带运营，政策变化可能会扰乱其代币化策略。