EulerSwap, un nouveau DEX, s'intègre aux coffres de prêt Euler v2 pour améliorer l'efficacité du capital et offrir de nouvelles opportunités de rendement aux fournisseurs de liquidités.

Résumé Exécutif

EulerSwap, un échange décentralisé (DEX), a été lancé, s'intégrant aux coffres de prêt Euler v2. Cette intégration vise à améliorer l'efficacité du capital en permettant aux fournisseurs de liquidités (LP) de gagner simultanément des frais de swap et des rendements de prêt. La conception permet également aux LP d'utiliser leurs positions comme garantie pour l'emprunt, réduisant la fragmentation du capital et favorisant de nouvelles stratégies de trading.

L'événement en détail

EulerSwap tire parti des coffres Euler v2 pour la liquidité, permettant au capital d'être utilisé à la fois pour les swaps et les prêts. Une caractéristique clé est la Liquidité Juste-à-Temps (JIT), où le protocole peut emprunter des actifs à la volée auprès des réserves de prêt d'Euler pour répondre aux demandes de swap. Cette fonctionnalité amplifie considérablement l'efficacité du capital, simulant potentiellement jusqu'à 50 fois la profondeur de liquidité d'un teneur de marché automatisé (AMM) traditionnel dans des conditions optimales.

EulerSwap offre des paramètres de pool personnalisables, y compris la concentration, le point d'équilibre et le rapport prêt/valeur (LTV), ce qui permet une gestion sophistiquée de la liquidité. Contrairement aux AMM traditionnels, chaque instance d'EulerSwap est gérée par un seul compte LP, offrant un contrôle total sur la courbe AMM du pool, les prix, les spreads et les profils de liquidité. La plateforme est également compatible avec l'architecture de 'hook' d'Uniswap v4, lui permettant de s'intégrer aux réseaux de routage et de résolution d'Uniswap.

Implications pour le marché

La conception d'EulerSwap vise à résoudre la sous-utilisation des actifs dans les AMM traditionnels, où une partie significative des fonds reste inactive. En construisant à la fois un DEX et un protocole de prêt sur une couche de liquidité unifiée, EulerSwap permet de réutiliser la liquidité de l'AMM au sein du protocole de prêt, maximisant l'efficacité du capital. Les fonctionnalités de collatéral négociable et de dette de la plateforme ajoutent de la flexibilité, permettant aux utilisateurs de transférer ou de gérer plus facilement leurs positions.

L'introduction de la liquidité JIT peut avoir un impact sur la dynamique du marché. Un modèle de théorie des jeux suggère que la fourniture de liquidité JIT pourrait ne pas toujours améliorer la profondeur du pool de liquidités. Bien qu'elle permette aux LP JIT d'éviter la sélection adverse en détectant les flux d'ordres toxiques, elle peut également évincer les LP passifs si le volume des ordres n'est pas suffisamment élastique par rapport à la profondeur du pool.

Commentaire d'expert

EulerSwap est conçu pour : les émetteurs de jetons qui veulent amorcer la liquidité sans incitations mercenaires. Les DAO cherchant à améliorer l'efficacité du capital de la liquidité détenue par le protocole. Les teneurs de marché recherchant des positions LP efficaces et couvrables. Les utilisateurs DeFi sophistiqués cherchant à combiner les prêts et les swaps dans leurs stratégies de trading.

Contexte plus large

Le lancement d'EulerSwap intervient alors que les protocoles de finance décentralisée (DeFi) cherchent de plus en plus à améliorer l'efficacité du capital et à offrir des stratégies de trading plus sophistiquées. L'intégration des fonctionnalités de prêt et de swap reflète une tendance plus large vers des couches de liquidité unifiées, où les actifs peuvent être utilisés à travers plusieurs applications DeFi. Cette approche vise à résoudre la fragmentation de la liquidité entre les différents protocoles et à maximiser les rendements pour les fournisseurs de liquidités.

Depuis son retour en 2024 avec Euler V2, le protocole a franchi le seuil symbolique des 2 milliards de dollars de TVL.