Ethena'nın USDe stablecoin'i piyasa değerinde 12 milyar doları aştı; protokol, geleneksel finans ile DeFi'yi daha da birleştirmek için 2025'in 2. çeyreğinde Converge blockchain'ini başlatmayı planlıyor.

Ethena'nın USDe'si Üçüncü En Büyük USD Destekli Varlık Oldu

Ethena'nın sentetik stablecoin'i USDe, DAI ve USDS'yi geride bırakarak 12 milyar doların üzerinde piyasa değerine ulaştı ve DeFi'deki üçüncü en büyük USD destekli varlık haline geldi. [1] Bu büyüme, yaklaşık bir ayda dolaşımdaki arzın %42 arttığını gösteriyor. [1]

Converge Blockchain: DeFi ve Kurumsal Finansı Birleştirmek

Ethena, Securitize ile ortaklaşa, 2025'in 2. çeyreğinde piyasaya sürülmesi planlanan EVM uyumlu bir blok zinciri olan Converge'i geliştiriyor. Bu girişim, "geleneksel finans ile dijital dolarlar arasında bir ödeme katmanı" oluşturmayı, Ethereum akıllı sözleşmelerinin entegrasyonunu kolaylaştırmayı ve kurumsal uyumluluk standartlarını karşılamayı hedefliyor. Converge hem izinsiz DeFi uygulamalarını hem de geleneksel finans kurumları için uyumlu ürünleri destekleyecektir. Ağ, izne dayalı doğrulama düğümlerini kullanacak ve doğrulayıcıların ağ güvenliğini sağlamak için ENA tokenlerini stake etmelerini gerektirecektir. USDe ve USDTb yerel GAS tokenleri olarak işlev görecek ve işlem maliyetlerini düşürecektir.

Ethena, yaklaşık 6 milyar dolarlık ekosistemini bu yeni blok zincirine taşımayı ve özellikle varlık yönetim firmaları için yerel stablecoin'ler USDe, USDtb (BlackRock BUIDL fonu tarafından destekleniyor) ve iUSDe'yi çıkarmayı planlıyor.

Stratejik Etkiler ve Pazar Konumlandırması

Ethena'nın büyümesi, Anchorage Digital ve Transak gibi ortaklarla erişilebilirliği artıran kurumsal benimseme ve yüksek getirili mekanizmalar tarafından yönlendirilmektedir. XRP ve BNB'nin teminat olarak dahil edilmesi, USDe'nin risk profilini çeşitlendirdi ve 1,2 milyar dolarlık kurumsal girişi çekti. Converge'in, USDe için zincirler arası borç verme ve tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları gibi yeni kullanım durumlarının kilidini açması ve Ethereum'un gas ücretlerine olan bağımlılığı azaltması bekleniyor.

Aave'nin Ethena'ya Maruz Kalması: Potansiyel Riskler

Aave'nin risk danışmanlarından Chaos Labs'a göre, Aave'nin Ethena'ya maruz kalması, 2008 finansal kriziyle paralellikler çizerek potansiyel bir risk oluşturmaktadır. Danışman, Ethena'nın varlıkları itfa sermayesi ve Aave üzerindeki likidite olarak destekleyen ikili rolünün, bir kaldıraç azaltma olayında stresi artırabileceğini öne sürüyor. Ethena zaten 580 milyon dolarlık USDe destekleyici varlığı Aave'ye yatırdı ve USDe destekli varlıkların %55'i, yani 4,7 milyar dolar değerinde, Aave'ye yatırıldı.