Defiance, Bitcoin, Ethereum ve Kripto Hisselerini Hedefleyen 49 Adet 3 Kat Kaldıraçlı Kripto ETF'si için İzahname Sundu

Yönetici Özeti

Defiance Investments, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC), Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ve Solana (SOL) dahil olmak üzere çeşitli kripto para birimlerine ve Coinbase ve MicroStrategy gibi önde gelen kripto ile ilgili şirketlerin hisselerine 3 kat kaldıraçlı uzun ve kısa pozisyon maruziyeti sağlamak üzere tasarlanmış 49 yeni borsa yatırım fonu (ETF) için bir izahname sundu. Bu başvuru, piyasada yüksek riskli, yüksek getirili dijital varlık yatırım ürünlerinin sunumunda dikkate değer bir genişlemeyi temsil etmektedir.

Olayın Detayları

Defiance Investments tarafından sunulan izahname, 49 farklı ETF için planları detaylandırmaktadır. Bu ürünler, temel kripto varlıklarının veya kripto merkezli hisse senetlerinin hem pozitif hem de negatif günlük performansının üç katını sağlamayı amaçlamaktadır. Spesifik olarak, önerilen ETF'ler Bitcoin, Ethereum ve Solana'ya doğrudan maruz kalmayı hedeflemektedir ve kripto ekosistemine derinden entegre olmuş şirketlerin hisseleri de buna dahildir. Bunlar arasında kripto borsası devi Coinbase, önemli Bitcoin hazinesiyle bilinen MicroStrategy, aracı kurum Robinhood, Ethereum hazinesi BitMine Immersion ve USDC stablecoin ihraççısı Circle bulunmaktadır. Başvuru ayrıca Grayscale'in Bitcoin Mini-Trust ETF'si, Grayscale'in Ethereum Mini-Trust ETF'si ve Volatility Shares'ın Solana ETF'si gibi mevcut kripto tekliflerine kaldıraçlı maruz kalmayı da önermektedir.

Bloomberg ETF Analisti James Seyffart dahil olmak üzere endüstri gözlemcileri, bu önerileri agresif olarak nitelendirerek, halihazırda mevcut olan 2 kat kaldıraçlı fonları aşmaktadır. Defiance'ın bu hamlesi, daha önce başlatılan spot Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin başarısıyla katalize edilen kripto tabanlı finansal ürünlere yönelik artan talep eğilimiyle uyumludur.

Finansal Mekanik ve İş Stratejisi

3 kat kaldıraçlı ETF'lerin tanıtılması, yatırımcılar için hem potansiyel kazançları hem de kayıpları önemli ölçüde büyütür. Bu ürünler günlük olarak sıfırlanacak şekilde yapılandırılmıştır, yani bir günden uzun sürelerdeki performansları, temel varlığın getirisinin üç katından önemli ölçüde sapabilir. Bu mekanizma, özellikle değişken piyasalardaki kısa vadeli fiyat hareketlerinden yararlanmak isteyen günlük yatırımcılar ve risk toleranslı yatırımcılar için çekicidir. Örneğin, Bitcoin üzerinde 3 kat kaldıraçlı bir ETF, Bitcoin direnç seviyelerini aşarsa günlük getirileri üçe katlayabilir, ancak keskin düzeltmeler sırasında kayıpları da büyüterek marj çağrılarına yol açabilir.

Defiance'ın stratejisi, son düzenleyici değişikliklerden yararlanarak dijital varlık maruziyetine yönelik artan yatırımcı iştahını karşılamaya yönelik bir çabayı yansıtmaktadır. SEC'in dijital varlıklar da dahil olmak üzere spot emtiaları tutan borsa yatırım ürünleri için genel listeleme standartlarını onaylaması, listeleme sürecini düzene sokma ve dijital varlık ürünlerine erişim engellerini azaltma olarak yorumlanmıştır. Bloomberg ETF analisti James Seyffart'ın belirttiği gibi, bu düzenleyici evrim "spot kripto ETP lansmanları dalgasına" yol açmıştır. LeverageShares ve Themes Trust gibi diğer firmalar da Coinbase (COIN) ve Robinhood (HOOD)'a odaklanan 3 kat uzun ve kısa fonlar için teklifler sunmuş olup, bu da genişletilmiş kripto yatırım araçlarına yönelik daha geniş bir endüstri pivotunu göstermektedir. Yaklaşık 150 milyar dolarlık varlığa sahip spot Bitcoin ETF'lerinin başarısı, bu ürün gelişimini yönlendiren önemli talebi vurgulamaktadır.

Piyasa Etkileri

Onaylanırsa, bu 3 kat kaldıraçlı ETF'ler kripto piyasası dinamiklerini önemli ölçüde etkileyebilir. Risk toleranslı yeni bir yatırımcı segmentini çekerek, büyük kripto para borsalarında likiditeyi ve işlem hacimlerini potansiyel olarak artırmaları beklenmektedir. Ancak, 3 kat kaldıraçın doğal yapısı, temel varlıklarda ve ilgili hisse senetlerinde piyasa oynaklığı ve daha aşırı fiyat hareketleri için artan bir potansiyel önermektedir. Bu fonların günlük yeniden dengeleme gereksinimleri, piyasa kapanışı civarında öngörülebilir hacim artışları da yaratarak temel piyasaları etkileyebilir.

Daha geniş piyasa etkileri, kripto para biriminin geleneksel finansla olan karşılıklı bağlantısına kadar uzanır. Kripto piyasasının 220 milyar doları aşan önemli açık faiz türevleri, artan sistemik riski göstermektedir. Tarihsel olarak, 1998 Long-Term Capital Management (LTCM) çöküşü ve 2008 mali krizi gibi olaylar, yüksek kaldıraçın neden olduğu kırılganlığı vurgulamıştır. Uzmanlar, kripto türevlerini sistemik barometreler olarak ele almayı önermektedir; likidasyon olayları, daha geniş piyasa istikrarsızlığı için potansiyel erken uyarı sinyalleri olarak hizmet eder. SEC Komiseri Caroline Crenshaw, bu değişiklikler hakkında endişelerini dile getirerek, perakende yatırımcıları korumak için tasarlanmış önlemleri atladıklarını ve "yeni ve tartışmalı bir şekilde kanıtlanmamış ürünlerin" uygunluğu hakkında şüpheler uyandırdığını savunmuştur.

Daha Geniş Bağlam

Defiance'ın başvurusu, gelişen bir düzenleyici ortamda ve kurumların dijital varlıklara olan rahatlığının artmasıyla gerçekleşmektedir. SEC ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından 2 Eylül 2025 tarihinde yayınlanan dönüm noktası niteliğindeki Ortak Bildiri, kayıtlı borsaların kaldıraç içerenler de dahil olmak üzere belirli spot kripto varlık ürünlerinin listelenmesine ve ticaretine izin verildiğini netleştirmiştir. SEC'in Project Crypto gibi daha geniş girişimlerinin bir parçası olan bu bildiri, ABD yönetimi tarafından daha kripto yanlısı bir duruş olarak yorumlanmış, düzenleyici belirsizliği azaltmış ve inovasyonu teşvik etmiştir. Bu hareket, danışman tutumlarında olumlu bir kayma ile de desteklenmektedir; önemli bir yüzde, daha kripto dostu bir düzenleyici ortam nedeniyle Bitcoin yatırımına olan ilgisinin arttığını belirtmektedir. Spot ETF'lerden opsiyon bazlı fonlara kadar kripto para birimi ile ilgili borsa yatırım ürünlerinin artan arzı, dijital varlık endüstrisinin olgunlaşmasını ve geleneksel finans piyasalarıyla daha derin entegrasyonunu vurgulamaktadır.