Crypto.com, Coinbase Genişlemesini Yansıtan Cronos DeFi Borç Verme İçin Morpho ile Ortaklık Kurdu

Yönetici Özeti

Crypto.com, önde gelen merkeziyetsiz finans (DeFi) borç verme protokolü Morpho'nun Cronos blok zincirine stratejik entegrasyonunu duyurdu. Bu işbirliği, Crypto.com'un geniş kullanıcı tabanı için DeFi borç verme erişilebilirliğini artırmayı hedefliyor ve kullanıcıların sarılı Ether (CDCETH) ve Bitcoin'i (CDCBTC) Morpho kasalarına yatırarak stablecoin ödünç almalarını ve getiri elde etmelerini sağlıyor. 2025'in 4. çeyreği için planlanan bu girişim, Crypto.com'u Coinbase'den sonra Morpho'nun DeFi borç verme yeteneklerini uygulayan ikinci büyük merkezi borsası olarak konumlandırıyor ve merkezi finansal arayüzleri merkeziyetsiz arka uçlarla harmanlama, genellikle "DeFi mullet" stratejisi olarak adlandırılan daha geniş bir eğilimi ifade ediyor. Bu gelişme, stablecoin getirileri ve geleneksel finans kurumları üzerindeki potansiyel etkileri hakkındaki düzenleyici tartışmaların yoğunlaştığı bir ortamda ortaya çıkıyor.

Detaylı Olay

Crypto.com'un Morpho entegrasyonu, Morpho Vaults'u 2025'in 4. çeyreğinde Cronos blok zincirine tanıtacak. Bu, kullanıcıların sarılı kripto varlıkları, özellikle CDCETH ve CDCBTC'yi temin ederek faiz kazanmalarını veya bu varlıklara karşı stablecoin ödünç almalarını sağlayacak. Sistem içindeki faiz oranları, gerçek zamanlı piyasa talebine ve varlık arzına yanıt olarak dinamik olarak ayarlanacak. Cronos, gas maliyetlerinde on kat azalma ve bir saniyenin altında blok süreleri dahil olmak üzere önemli altyapı yükseltmeleri geçirdi ve bu da günlük işlem sayısında %400'lük bir artışa yol açtı. Bu iyileştirmeler, blok zincirini büyük ölçekli borç verme pazarlarını ve potansiyel olarak tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarını destekleyecek şekilde konumlandırıyor. Yaklaşık 7.7 milyar dolarlık Toplam Kilitli Değer (TVL) ile ikinci en büyük DeFi borç verme protokolü olarak tanınan Morpho, sermaye açısından verimli, saklama gerektirmeyen bir borç verme modeli sunuyor ve bu model doğrudan Crypto.com'un uygulama ve borsa platformlarına entegre edilecek.

Piyasa Etkileri

Bu entegrasyon, DeFi borç verme benimsenmesini, dünya çapında milyonlarca Crypto.com kullanıcısı için erişilebilir hale getirerek önemli ölçüde artırmaya hazırlanıyor. Merkezi bir uygulama arayüzü içinde merkeziyetsiz borç vermeye erişimi basitleştirerek, ortaklık hem perakende hem de potansiyel olarak kurumsal kullanıcılar için giriş engellerini düşürmeyi amaçlıyor. Bu hamle, getiri sağlayan ürünler konusunda kripto platformları ile geleneksel finans kurumları arasındaki rekabet ortamını yoğunlaştırıyor. Banka Politikası Enstitüsü (BPI) gibi geleneksel bankacılık kuruluşları, ABD Kongresi'ne endişelerini dile getirerek, stablecoin getiri ürünlerinin ABD bankacılık sisteminden 6.6 trilyon dolar olduğu tahmin edilen önemli bir mevduat çıkışına yol açabileceği konusunda uyardılar ve kredi oluşturma ve daha geniş ekonomi üzerindeki potansiyel riskleri gösterdiler. Bu, finansal teklifler ve düzenleyici perspektiflerde artan bir farklılığı vurguluyor.

Uzman Yorumu

Morpho'nun kurucu ortağı Merlin Egalite, stratejiyi "ön tarafta güvenilir bir kullanıcı deneyimi, arka tarafta ise DeFi altyapısı" sağlayarak karakterize etti. Bu bakış açısı, kullanıcı dostu merkezi arayüzlerin, merkeziyetsiz, saklama gerektirmeyen protokollerin temel faydalarıyla kasıtlı olarak harmanlanmasını vurguluyor. Düzenleyici yönlerle ilgili olarak Egalite, GENIUS Yasası'nın stablecoin ihraççılarının doğrudan sahiplerine rezerv getirisi ödemesini yasaklarken, "bir stablecoin ödünç vermek ve getiri kazanmak, ihraççıdan bağımsız, ayrı bir faaliyettir" diyerek ABD kullanıcıları için devam eden erişilebilirliği ima etti. Tersine, Banka Politikası Enstitüsü (BPI), mevcut stablecoin mevzuatının, bağlı işletmelerin getiri sunmasına izin veren "açıklar" içerdiğini, böylece yasanın ruhunu aşındırdığını ve geleneksel bankacılık için sistemik riskler oluşturduğunu savunuyor.

Daha Geniş Bağlam

Crypto.com'un Morpho ile işbirliği, bu yılın başlarında benzer bir girişimde Morpho'yu entegre eden Coinbase tarafından belirlenen başarılı bir emsal teşkil ediyor. Coinbase entegrasyonu, Morpho aracılığıyla 1 milyar doların üzerinde kredinin ortaya çıkmasına yol açtı ve merkezi borsa kullanıcılarından DeFi destekli borç verme çözümlerine yönelik önemli bir talep olduğunu gösterdi. Bu eğilim, büyük kripto borsaları arasında gelişmiş DeFi araçlarına erişim sağlayarak geniş kullanıcı tabanlarını değerlendirmek için stratejik bir değişimi öneriyor. Morpho Vaults içinde teminat olarak sarılı gerçek dünya varlıklarının (RWA) keşfi, geleneksel finansı zincir üstü pazarlarla köprü kurma, tokenize edilmiş varlıkların kapsamını genişletme ve kurumsal benimsemeyi teşvik etme yönündeki ortak bir vizyonu daha da işaret ediyor. Bu evrim, devam eden düzenleyici incelemelere ve rekabetçi baskılara rağmen geleneksel ve merkeziyetsiz finansal sistemlerin sürekli yakınlaşmasını gösteriyor.