ABD Kapanma Endişeleri Arasında Kripto Piyasaları Yükseliyor, Metaplanet Bitcoin Varlıklarını Güçlendiriyor, IRS Vergi Rehberliğini Açıklıyor

Yönetici Özeti

Küresel kripto para piyasaları, Amerika Birleşik Devletleri hükümetinin potansiyel bir kapanma ile karşı karşıya kalmasıyla birlikte Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH)'in her ikisinin de %4'ün üzerinde artmasıyla önemli bir ralli sergiledi. Bu piyasa yükselişi, Metaplanet'in 623 milyon dolara 5.268 BTC satın alarak toplam varlıklarını 30.823 BTC'ye çıkarması da dahil olmak üzere önemli kurumsal eylemlerle desteklendi. Eş zamanlı olarak, IRS gerçekleşmemiş dijital varlık kazançlarını Kurumsal Alternatif Asgari Vergi (CAMT)'den muaf tutan açıklayıcı bir rehberlik yayınlayarak kurumsal sahipler için düzenleyici kesinlik sağladı.

Olay Detayı

1 Ekim'de, ABD hükümetinin kapanmasına rağmen kripto para piyasasında geniş çaplı bir toparlanma yaşandı. Bitcoin 118.010 dolara yükselerek günlük %4.5 artış kaydederken, Ethereum 4.337 dolara çıkarak 24 saatte yaklaşık %5.5 yükseldi. Toplam kripto piyasası değeri %4.3 genişleyerek 4.12 trilyon dolara ulaştı. Bu dönemde önemli tasfiyeler yaşandı; yaklaşık 574 milyon dolarlık kripto pozisyonu kapatıldı ve bunun yaklaşık 430 milyon doları ağırlıklı olarak kısa pozisyonlardı. Spot Bitcoin ETF'leri 30 Eylül'de 522 milyon dolar giriş kaydederken, spot Ethereum ETF'leri 127 milyon dolar çekti.

Stratejik bir hamleyle, Japon firması Metaplanet, 91.6 milyar Japon yeni (623 milyon dolar karşılığı) karşılığında ek 5.268 BTC satın alarak büyük bir kurumsal Bitcoin hazine oyuncusu konumunu daha da sağlamlaştırdı. Bu satın alma işlemi, ortalama 118.328 dolar fiyatla gerçekleştirildi. Bu son satın alma, Metaplanet'in toplam Bitcoin varlıklarını 30.823 BTC'ye çıkardı; toplam maliyet 3.33 milyar dolar olup, ortalama Bitcoin başına 107.912 dolardır. Bu, Metaplanet'i dünya çapında dördüncü en büyük halka açık Bitcoin sahibi yapmaktadır.

Düzenleyici gelişmeler de bir rol oynadı; ABD Hazine Bakanlığı ve İç Gelir Servisi (IRS), 30 Eylül'de 2025-46 ve 2025-49 sayılı geçici rehberlik bildirimlerini yayınladı. Bu rehberlik, Kurumsal Alternatif Asgari Vergi (CAMT)'nin dijital varlıklardan elde edilen gerçekleşmemiş kazançlara uygulanmayacağını açıklığa kavuşturdu. Bu muafiyet, 640.000 BTC'den fazla tutan MicroStrategy gibi önemli dijital varlık varlığına sahip şirketler için potansiyel milyarlarca dolarlık bir vergi yükümlülüğünü etkin bir şekilde ortadan kaldırmaktadır. 2022 Enflasyon Azaltma Yasası ile oluşturulan CAMT, ortalama yıllık düzeltilmiş finansal tablo geliri (AFSI) en az 1 milyar dolar bildiren şirketlere %15 asgari vergi uygulamaktadır. Yeni kurallar, gerçekleşmemiş kripto kazançlarının AFSI'den çıkarılmasına izin vererek büyük bir vergi yükünü hafifletmektedir.

Teknolojik gelişmeler de piyasa momentumuna katkıda bulundu. Yeni bir merkeziyetsiz sürekli vadeli işlem borsası olan Lighter, sekiz aylık özel beta sürecinin ardından 1 Ekim'de Ethereum L2 ana ağını başlattı. Hyperliquid ile rekabet etmeyi hedefleyen bu platform, düşük gecikmeli sürekli vadeli işlemler sunuyor ve yeni bir puan sezonu başlattı. Ana ağ lansmanından önce toplam kilitli değeri (TVL) 500 milyon doları aştı.

Piyasa Çıkarımları

Piyasanın ABD hükümetinin kapanmasına olumlu tepkisi, bazı yatırımcılar arasında değişen bir anlatıyı göstermektedir; bu yatırımcılar, kısa vadeli siyasi belirsizlikleri geçici olarak veya hatta dijital varlıklar için satın alma fırsatları olarak görebilirler. Ledn CIO'su John Glover, tarihsel kapanmaların genellikle yalnızca kısa piyasa düşüşlerine neden olduğunu belirtmiştir.

Metaplanet'in devam eden ve önemli Bitcoin alımları, kurumsal hazine çeşitlendirmesinin dijital varlıklara doğru artan bir eğilimini vurgulamaktadır. Bu strateji, MicroStrategy'nin öncü yaklaşımını yansıtır ve halka açık şirketlerin Bitcoin'i bilançolarına entegre etmeleri için bir emsal teşkil eder. Metaplanet'in Bitcoin başına mevcut ortalama satın alma maliyeti olan 107.912 dolar, şirketi önemli bir kurumsal sahip olarak konumlandırarak Bitcoin'in uzun vadeli değer artışına güçlü bir inanç olduğunu göstermektedir.

IRS'in CAMT ve gerçekleşmemiş dijital varlık kazançlarına ilişkin rehberliği, kurumsal benimseme üzerinde derin bir etkiye sahiptir. Değerlenen dijital varlıkları tutmakla ilişkili belirsizliği ve potansiyel vergi yükünü ortadan kaldırarak, ABD hükümeti düzenleyici belirsizliği önemli ölçüde azaltmıştır. Bu hareketin, dijital varlıkların hazine rezervleri olarak daha geniş kurumsal ve şirket entegrasyonunu teşvik etmesi ve böylece bu tür stratejilerin finansal sürdürülebilirlik algısını artırması beklenmektedir. Önceki yorum, 30 Haziran 2025 itibarıyla Bitcoin varlıklarında 13.5 milyar dolar yılbaşından bu yana gerçekleşmemiş kazanç bildiren MicroStrategy gibi şirketler için muazzam kağıt vergi yükümlülüklerine yol açabilirdi.

Lighter'ın Ethereum L2 ana ağının lansmanı, merkeziyetsiz finans (DeFi) sektöründe, özellikle sürekli vadeli işlemlerde artan rekabet ve yenilik getirmektedir. Bu tür platformların büyümesi, Web3 ekosisteminin genel olgunlaşmasına ve verimliliğine katkıda bulunarak kullanıcılara daha gelişmiş ticaret seçenekleri sunmakta ve potansiyel olarak Ethereum ağına likidite sağlamaktadır.

Daha Geniş Bağlam

Anlık piyasa hareketlerinin ötesinde, bu gelişmeler dijital varlık ortamını etkileyen daha geniş eğilimleri yansıtmaktadır. Önerilen 2025 BİTCOİN Yasası gibi yasama çabaları aracılığıyla ABD Bitcoin rezervinin sürekli olarak takip edilmesi, Bitcoin'in potansiyel bir stratejik ulusal varlık olarak artan bir şekilde tanınmasını vurgulamaktadır. Senatör Cynthia Lummis ve Temsilci Nick Begich tarafından desteklenen Yasa, beş yıl boyunca yılda 200.000 BTC satın alarak toplam 1.000.000 BTC'ye ulaşmayı ve bunları en az 20 yıl boyunca güvenli bir "soğuk" ağda tutmayı amaçlayan bir Bitcoin Satın Alma Programı önermektedir. Bu yasama girişimi, Bitcoin'i ulusal finansal güvenliğin temel taşı olarak altınla açıkça karşılaştırmakta ve dijital varlıklara ilişkin resmi ABD finansal stratejisinde potansiyel bir değişimi işaret etmektedir.

Kurumsal benimseme, olumlu düzenleyici açıklık ve Web3 alanında devam eden teknolojik yeniliklerin birleşimi, gelişen bir finansal paradigmayı topluca işaret etmektedir. Bu faktörlerin, dijital varlıklar küresel ekonomiye daha fazla meşruiyet ve entegrasyon kazandıkça daha fazla güveni teşvik etmesi, daha geleneksel sermayeyi çekmesi ve potansiyel olarak uzun vadeli ulusal finansal stratejileri etkilemesi beklenmektedir. Piyasa gelişmelerinin hızlı temposu göz önüne alındığında, devam eden oynaklık beklenmektedir.