Kripto Piyasası Ayı Piyasası Beklentisiyle Altcoin Sermaye Kaymasıyla Karşı Karşıya

Yönetici Özeti

Kripto para piyasası, analistlerin geleneksel "altcoin sezonunun" sonunu öngörmesiyle sermaye tahsisinde önemli bir değişim yaşıyor. Bu görünüm, kurumsal yatırımların giderek Bitcoin borsa yatırım fonlarını (ETF'ler) ve halka açık kripto ile ilgili hisse senetlerini tercih etmesi nedeniyle alternatif kripto para birimleri için sürekli bir ayı eğilimi önermektedir. Son veriler, altcoinler için önemli piyasa değeri düşüşlerini ve temkinli bir piyasa duyarlılığını göstermektedir.

Detaylı Olay

Çeşitli piyasa analistleri, alternatif kripto para birimlerinde geniş bir ralliyi karakterize eden "altcoin sezonunun" kesinlikle sona erdiğini ve tarihsel biçiminde tekrar etmesinin olası olmadığını iddia ediyor. Bu değerlendirme, esas olarak 2017'den bu yana piyasaya sürülen milyonlarca altcoin arasındaki likidite parçalanmasından kaynaklanmaktadır, bu da yaygın bir ralliyi zorlaştırmaktadır. Teknik göstergeler bu görüşü daha da güçlendirmektedir, çünkü birçok altcoin geleneksel bir yükseliş trendi için gerekli kritik destek seviyelerini oluşturamamış, aylık kapanışlar sürekli olarak ana hareketli ortalamaların altında kalmıştır. "DİĞERLERİ" (ilk 125 dışındaki kripto para birimleri, Bitcoin ve stablecoinler hariç) toplam piyasa değerinin kısa bir süre içinde 180 milyar dolar düşüş yaşadığı bildirilmiş, bu da ayı piyasası duyarlılığını pekiştirmiştir. Bazıları bunun 290 milyar dolardan yaklaşık 65 milyar dolara daha da düşeceğini tahmin etmektedir. Bu ortamda Ethereum ve Litecoin gibi köklü altcoinlerin bile düşük performans göstermesi beklenmektedir.

Piyasa Etkileri

Daha geniş kripto para piyasası son zamanlarda sert bir soğuma yaşadı ve toplam piyasa değeri son 24 saatte %2,74 düşerek yaklaşık 4,16 trilyon dolara geriledi. Bu düşüş, çoğunlukla uzun pozisyonlardan (532,34 milyon dolar) kaynaklanan yaklaşık 687,94 milyon dolarlık türev tasfiyeleriyle daha da kötüleşti; Bitcoin ve Ethereum sırasıyla 161,79 milyon dolar ve 184,48 milyon doları oluşturdu. Bitcoin, %57,6 ile önemli piyasa hakimiyetini sürdürürken, Ethereum %12,6 ile onu takip etmektedir. Altcoin Sezonu Endeksi 53/100 seviyesindedir ve altcoinlere doğru eğilimden ziyade dengeli bir piyasayı işaret etmektedir.

Altcoin piyasasındaki mücadele ile tezat oluşturan bir şekilde, halka açık kripto bağlantılı hisse senetleri 2025'te önemli bir büyüme göstermiştir. Coinbase Global Inc. yılbaşından bu yana %53 artış gösterirken, Robinhood Markets Inc. %299 yükselmiş, Galaxy Digital Holdings Ltd. %100 artış kaydetmiş ve Circle Internet Financial Ltd. Haziran IPO'sundan bu yana %368 tırmanmıştır. Bu performans, aynı dönemde Bitcoin ve Ethereum'da gözlemlenen kazançları önemli ölçüde geride bırakarak kurumsal sermayenin yeniden yönlendirildiğini göstermektedir. Bitcoin ETF'leri 50 milyar dolarlık net giriş biriktirirken, altcoinler pasif sermaye için karşılaştırılabilir mekanizmalardan yoksundur.

Potansiyel bir altcoin piyasası çöküşünden kaynaklanan önemli bir endişe, Tether (USDT) gibi stablecoinler için değer kaybı riskidir. Altcoin değerlerinde ciddi bir düşüş, özellikle rezervleri daha az likit veya opak varlıklar tutuyorsa Tether'in rezerv kapsamını etkileyebilir. 2025'in 2. çeyreği itibarıyla Tether, toplam varlıklarını 162,57 milyar dolar ve yükümlülüklerini 157,11 milyar dolar olarak bildirmiş, 5 milyar doların üzerinde fazla rezervi bulunmaktadır. Şirket, 127 milyar dolardan fazla ABD Hazinesi tutmaktadır. Ancak, özellikle Bitcoin oynaklığına bağlı önemli bir piyasa gerilemesi, varlıkların piyasa değerini düşürerek ve potansiyel olarak toplu itfaları tetikleyerek bu rezervler üzerinde baskı oluşturabilir.

Uzman Yorumu

Analist "without_worries", 2024-2025 Bitcoin boğa piyasasında bir "alt token" sezonu olmadığını açıkça belirtmekte ve M2 para arzı, Federal Rezerv faiz indirimleri veya kurumsal alımlara dayalı bir altcoin sezonu öngören influencer anlatılarını çürütmektedir. Eski BCG ortağı Alana Levin, gerçek "altcoin sezonunun" dijital tokenlarda değil, halka açık kripto hisse senetlerinde yaşandığını savunmaktadır. Kendisi, ETF onayları ve düzenleyici netlikten etkilenen kurumsal yatırımcıların sermayeyi düzenlenmiş kripto bağlantılı hisse senetlerine yönlendirdiğini belirtmektedir. Bitfinex analistleri, geniş bir altcoin rallisinin yeni özel kripto ETF'leri, daha istikrarlı sermaye girişleri ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'ndan (SEC) daha elverişli bir duruş gerektirdiğini doğrulamaktadır.

Daha Geniş Bağlam

Evrimleşen piyasa dinamikleri, kripto para ekosisteminde temel bir değişimi işaret etmektedir. Yeni sermayenin sürekli olarak öncelikli olarak Bitcoin ETF'lerine ve düzenlenmiş kripto hisse senetlerine akışı, piyasanın olgunlaşmasını göstermektedir; burada kurumsal tercihler, perakende odaklı spekülatif altcoin dalgalanmaları yerine yatırım eğilimlerini belirlemektedir. SEC'in Solana ETF kararını ertelemesi gibi düzenleyici belirsizlikler, küçük tokenler için risk iştahını azaltmaya devam etmektedir. "Altcoin" için Google aramalarının dört yılın en yüksek seviyelerine ulaştığı bildirilse de, bu ilgi bu varlıklara önemli sermaye girişlerine dönüşmemektedir. Bu gidişat, Bitcoin'in hakimiyetini sürdürdüğü ve önemli sayıda altcoinin sürdürülebilir bir yaşayabilirlik elde edemeyebileceği, potansiyel olarak daha az çeşitli ancak kurumsal olarak daha entegre bir dijital varlık ortamına yol açan daha konsolide bir kripto piyasasına işaret etmektedir.