DAS伦敦的加密货币领导者探讨市场动荡、稳定币扩张和不断演变的监管框架

执行摘要

DAS伦敦的行业领导者齐聚一堂，评估近期加密货币市场的波动性、稳定币的快速扩张以及Web3生态系统面临的关键监管挑战，短期不确定性和对机构整合的长期乐观情绪并存。

活动详情

数字资产峰会（DAS）伦敦会议讨论了加密货币市场面临的显著动荡，其中包括10月10日发生的前所未有的190亿美元清算事件，该事件影响了160万交易者，抹去了近8000亿美元的市值。这次事件由过度杠杆的多头头寸和主要交易所抵押品定价错误引起，凸显了缺乏传统金融保障的相互关联的加密货币市场的脆弱性。在这些挑战中，DAS伦敦的讨论集中于市场韧性、稳定币日益增长的重要性以及代币化的更广泛趋势。

稳定币成为中心议题，其市值接近3000亿美元。这代表着显著增长，今年增长了近1000亿美元，而前一年增长了700亿美元，两年前则减少了70亿美元。其作为对行业增长至关重要的关键代币化产品的效用一再被强调。

美国和英国的Web3空间面临的监管挑战突出。虽然美国市场结构立法预计将在2026年左右出台，但DeFi监管因其去中心化性质仍面临巨大障碍，一项泄露的DeFi提案导致立法进程停滞，使问题更加复杂。相反，英国政治家奈杰尔·法拉奇承诺，如果他的政党组建政府，将营造一个对加密货币友好的环境，提议放松管制，对加密货币征收10%的资本利得税，并在英格兰银行建立比特币储备。

市场影响

金融机制和资产类别演变

稳定币增长背后的金融机制揭示了它们在全球经济中的嵌入。稳定币现在每月促成超过1万亿美元的交易量，并作为Hyperliquid和Aster等非KYC永续去中心化交易所（DEX）的重要抵押品。这种需求直接促成了其市值的增长。此外，稳定币发行者现在是美国政府债务的第七大购买者之一，表明其在传统金融中作用的扩大。去中心化金融（DeFi）生态系统，其总锁定价值（TVL）从年初的910亿美元上升到1670亿美元，严重依赖稳定币作为交易和流动性提供的主要润滑剂。

实物资产（RWAs）的代币化也在获得动力，预计到2030年将达到16万亿美元。例子包括贝莱德（BlackRock）的代币化货币市场基金BUIDL，该基金最近资产管理规模（AUM）超过10亿美元，并在Solana上推出了一个新的份额类别。洲际交易所（ICE），纽约证券交易所（NYSE）的母公司，正在探索在其衍生品交易所、清算所和数据服务中使用Circle的稳定币和Hashnote的代币化货币基金USYC，这标志着这些金融工具的机构整合日益增长。

业务战略和市场定位

企业正在战略性地适应传统金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi）的融合。这种整合在花旗（Citi）在受监管负债网络（RLN）中开发代币化存款等举措中显而易见，旨在提高金融交易的透明度和效率。该战略反映了机构对区块链技术潜力的更广泛认可。到2025年，预计70%的机构投资者将持有去中心化资产，这得益于更高的回报、创新的收益机制和增强的流动性的前景。监管明确性对于这种采用至关重要，Galaxy等公司正在寻求欧元计价的稳定币，并投资于GK8等基础设施提供商以服务这个不断发展的市场。

更广泛的市场影响

对更广泛的Web3生态系统和投资者情绪的影响是多方面的。TradFi和DeFi日益融合预计将改变全球金融生态系统，稳定币预计到2034年将占全球货币供应量的10%。这种转变将创建一个更去中心化的金融系统，传统金融机构将拥抱加密货币。然而，监管框架仍然是这一轨迹的关键决定因素。在美国，财政部正在积极考虑为DeFi协议提供数字身份工具以打击非法活动，这是GENIUS法案强制要求的。这可能会将KYC/AML保障直接嵌入到智能合约中，这一发展引发了行业关于其对去中心化影响的争论。相反，英国在新政治领导下正寻求潜在的放松管制，这与英格兰银行强调对主要稳定币进行密切监管以巩固其货币地位形成对比。

专家评论

DAS伦敦的专家就加密货币的未来提供了多样化的视角。Circle首席执行官杰里米·阿拉尔（Jeremy Allaire）预测，到2034年，稳定币可能占全球货币供应量的10%，凸显其日益增长的重要性。Algorand基金会首席执行官史黛西·沃登（Staci Warden）强调了代币化和稳定币之间的共生关系，她表示：“没有稳定币，代币化就无法存在。”她强调，虽然采用是渐进的，但每个TradFi参与者都在为代币化阶段做准备。英国改革党领袖奈杰尔·法拉奇（Nigel Farage）阐述了对一个对加密货币友好的英国的愿景，承诺放松管制和减税，以防止“资本外逃、人才外流”。同时，英格兰银行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）主张对广泛使用的英国稳定币进行密切监管，建议它们应获得英格兰银行的账户以巩固其货币地位。

更广泛的背景

DAS伦敦正在进行的对话凸显了加密货币市场的一个关键时刻。尽管最近的清算突显了固有的风险和对健全保障措施的需求，但稳定币的快速扩张以及贝莱德、花旗和纽约证券交易所等机构参与者的战略举措反映了全球金融系统对数字资产的更广泛接受。美国和英国不同的监管方法，以及MiCA等欧盟倡议，预示着一个日益成熟但复杂的政策格局。由稳定币润滑、代币化驱动的TradFi和DeFi的融合，指向一个逐步混合的金融生态系统，这取决于不断演变的监管明确性和持续的技术创新。