Edgen Crypto·Dec 02 2025, 15:51
[1] 数字钱包所有权如何改变游戏规则？ - 金融科技杂志 (https://fintechmagazine.com/news/how-could-di ...)[2] 股东就涉嫌 42 亿美元内幕交易起诉 Coinbase 高管层 - TheStreet (https://www.thestreet.com/crypto/business/sha ...)[3] 设计安全：气候韧性金融系统 - 福布斯 (https://www.forbes.com/sites/feliciajackson/2 ...)
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Dec 02 2025, 16:59
法国巴黎银行加入欧洲银行联盟Qivalis，启动欧元稳定币计划
## 执行摘要 **法国巴黎银行**已正式加入由十家欧洲金融机构组成的**Qivalis**联盟，共同开发和发行一种以欧元计价的稳定币。这项战略性举措旨在为欧盟建立一种本地的、受监管的数字货币，直接挑战美元支持稳定币的市场主导地位。该项目旨在完全符合欧盟的加密资产市场（MiCA）法规，标志着传统银行业在构建和控制数字经济基础基础设施方面迈出了重要一步。 ## 事件详情 **Qivalis**是由十家主要欧洲银行组成的合作企业，现在包括**法国巴黎银行**。该联盟的主要目标是创建一个可行的、与欧元挂钩的稳定币，作为可靠的链上支付机制。通过遵守MiCA框架，该倡议旨在提供在更广泛的稳定币市场中一直令人担忧的监管确定性和信任水平。该项目代表了现有金融领导者的统一战线，旨在开发一种基于欧盟的替代方案，以取代私有的、与美元挂钩的稳定币，并提高欧元区内区块链原生支付系统的效率。 ## 解构金融机制 稳定币是一种与稳定资产挂钩的数字货币，在本例中是欧元。虽然**Qivalis**稳定币的储备结构具体细节尚未披露，但它将与现有模型类似运作，即每个代币都由高度流动的资产1:1支持。这项企业旨在创建新的支付轨道，统一法定货币和数字货币的流动。这与美国的发展相呼应，例如**Cross River**等机构已将**USDC**直接整合到其核心银行系统。Cross River的平台针对网络结算、商家支付和企业财务管理等用例，表明对银行级数字货币解决方案有明确的需求。 ## 商业战略和市场定位 **法国巴黎银行**及其合作伙伴决定组建**Qivalis**，是对金融机构制定明确数字资产战略的战略必要性的直接回应。联盟模式允许银行分担构建专有区块链基础设施的巨额成本和风险。这解决了不断变化的金融格局中的一个基本问题：谁将拥有数字支付的基础设施层？通过建立自己的受监管网络，这些欧洲银行正在将自己定位为控制该地区数字金融的核心轨道，而不是依赖第三方发行商或不合规的替代方案。这一战略与美国出现的“银行即服务”（BaaS）模式形成对比，在美国，像**Cross River**这样对金融科技友好的银行，为像**Coinbase**和**Stripe**这样的公司提供受监管的层面。 ## 更广泛的市场影响 由如此规模的联盟推出符合MiCA标准的欧元稳定币具有重大影响。它直接威胁到美元支持的稳定币（如**USDT**和**USDC**）在欧洲的现有地位，可能占据年交易量超过20万亿美元市场的重要份额。该倡议可能会加速企业客户采用基于区块链的支付，这些客户一直不愿参与监管较少的数字资产。然而，**Qivalis**稳定币的成功并非板上钉钉。正如行业专家所指出的，其价值取决于在企业和消费者之间建立广泛的接受网络。未能建立这种网络效应将使技术创新失效。 ## 专家评论 行业分析支持此类举措的战略必要性。安永（EY）的负责人马克·尼科尔斯（Mark Nichols）强调了金融机构需要明确方向： > "银行业和企业界都需要有真正清晰、连贯的稳定币战略。" 金融机构采取行动的压力正来自其自身客户。福布斯（Forbes）的罗恩·谢夫林（Ron Shevlin）指出了董事会讨论的转变： > "银行将面临来自商业客户日益增长的期望（以及，潜在的需求）……银行董事会将加大推动明确数字资产战略的力度。" 最终，任何新稳定币的效用都取决于其采用情况。安永的尼科尔斯强调了这一关键依赖性： > "如果没有网络支持其被接受，那么创建稳定币就没有意义。"
Dec 02 2025, 16:50
德克萨斯州通过购买 500 万美元贝莱德 ETF 建立比特币储备，预示政府采纳
## 执行摘要 德克萨斯州斥资 500 万美元购买贝莱德的 IBIT ETF，标志着美国一个州首次直接投资比特币。此举经参议院第 21 号法案授权，将比特币定位为政府实体的潜在储备资产。尽管投资额不大，但这标志着政策的重大转变，并遵循了 **Strategy (MSTR)** 等公司财务的战略方针。尽管数字资产领域存在持续的市场波动和结构性担忧，但使用受监管的 ETF 产品符合投资者从自我托管转向机构管理基金的更广泛市场趋势。 ## 事件详情 德克萨斯州战略比特币储备已执行购买了 **贝莱德 iShares 比特币信托 (IBIT)** 的 500 万美元股份，这是一个现货比特币交易所交易基金。该交易根据 **参议院第 21 号法案** 授权，该法案授予州审计长购买、持有和出售比特币的权力。这项立法支持为州将数字资产整合到其投资策略中提供了正式框架，从 IBIT 这种受到严格监管且易于访问的产品开始。选择 ETF 而非直接托管比特币值得关注，这反映了对简化管理和监管合规性的偏好。 ## 市场影响 德克萨斯州行动的主要影响是其使比特币成为公共部门金库可行资产的合法化效应。尽管 500 万美元的投资太小，无法直接影响比特币的市值，但它建立了一个关键的先例。其他州和政府实体现在可能会受到鼓励来评估类似的策略，从而可能为比特币创造新的机构需求来源。此外，ETF 的选择加强了受监管投资工具日益增长的主导地位。数据显示，自托管的比特币在 15 年来首次出现近期下降，因为投资者越来越青睐 ETF 的便利性和税收优势。这种州级认可可能会加速这一趋势。 ## 专家评论和公司平行 这一发展可以被视为政府层面采纳了 **Strategy (MSTR)** 等公司开创的企业财务策略，该公司持有约 650,000 BTC。然而，两种方法的风险状况存在显著差异。**Strategy** 积极利用杠杆建立其头寸，使其面临巨大的波动性。该公司最近建立了 14.4 亿美元的储备，以在加密货币市场低迷时期为其债务和股息义务提供服务，首席执行官 Phong Le 承认，如果其估值指标 (mNAV) 跌破 1，该公司可能会出售比特币作为“最后手段”。相比之下，德克萨斯州的初始投资额很小，并使用直接的 ETF，这代表了一种更为保守的方法。这种谨慎的进入正值分析师指出重大的结构性风险之际，包括 MSCI 提出将其指数中加密货币密集型公司排除在外，这可能会迫使指数基金抛售。 ## 更广泛的背景 德克萨斯州的投资发生在市场不确定时期，通常被称为“比特币寒冬”，资产价格远低于近期高点。此举表明了与短期市场情绪不同的长期信念。通过选择受监管的 ETF，德克萨斯州正在走一条中间道路——在获得比特币敞口的同时，降低直接所有权和自我托管的复杂性和感知风险。这一决定与美国证券交易委员会 (SEC) 委员 **Hester Peirce** 等监管机构的评论一致，她指出投资者偏好转向管理型产品。作为第一个正式将比特币纳入其储备的州，德克萨斯州为公共机构如何处理数字资产提供了一个案例研究，平衡了潜在回报和信托责任。
Dec 02 2025, 16:43
Kraken收购Backed Finance，拓展代币化现实世界资产
## 事件详情 加密货币交易所**Kraken**已宣布收购瑞士金融科技公司**Backed Finance**。Backed Finance专注于现实世界资产（RWA）的代币化，提供创建和管理链上证券（如股票和交易所交易基金（ETF））的基础设施。该公司根据瑞士DLT法案运营，确保其代币化产品是受监管的证券，代表对标的资产的直接所有权，这些资产由持牌托管人持有。 此次收购为Kraken提供了一个一站式解决方案，以向其客户提供受监管的、资产支持的代币，直接在其数字资产平台内整合传统金融工具。 ## 金融机制解析 Backed Finance运营的核心是创建完全支持的、1:1代币化证券。例如，要创建代表一家上市公司的股票的代币，实际股票将被购买并由托管人持有。随后，一个ERC-20代币在以太坊区块链上铸造，在法律上代表该股票的所有权。这种模式确保了代币的价值直接与标的资产挂钩，使其与仅跟踪价格的合成资产区别开来。 这种结构类似于其他资产支持的代币，如Wrapped Bitcoin（**WBTC**），它依赖于一个中心化托管人（**BitGo**）来持有比特币储备。然而，通过在特定的证券法律框架内运营，Backed Finance为代币化更广泛的受监管金融产品提供了途径。 ## 业务策略和市场定位 对于**Kraken**而言，此次收购是一项战略举措，旨在IPO前使其产品多样化并巩固其市场地位。通过进入RWA领域，Kraken可以从代币化资产的发行和管理中产生新的收入来源，从而减少对波动性加密现货市场交易费用的依赖。 此举使Kraken能够直接与新兴的DeFi协议和也在探索资产代币化的传统金融机构竞争。它遵循的战略路径与**MicroStrategy (MSTR)**或**BitMine (BMNR)**等公司不同，这些公司专注于为其公司财务收购**比特币 (BTC)**或**以太坊 (ETH)**等数字资产。相反，Kraken正在构建基础架构，将外部的链下资产引入区块链。 ## 市场影响 此次收购向市场发出了一个强烈信号，表明数字资产行业正在走向成熟。主要影响包括： * **RWA领域的验证：** 一个主要的、受监管的交易所进入该领域，极大地提升了现实世界资产代币化作为可行且可扩展市场的可信度。 * **增强流动性和可访问性：** 通过提供代币化证券，Kraken可以弥合传统金融和去中心化金融之间的差距，允许加密原生投资者无需离开数字生态系统即可接触传统金融资产。 * **合规蓝图：** Kraken选择瑞士受监管实体突显了健全法律框架的关键重要性。这可能成为其他寻求应对复杂链上证券监管环境的公司的一个模型。 ## 更广泛的背景 此次交易是更广泛的行业趋势的一部分，该趋势侧重于现实世界资产的代币化，许多分析师认为这是DeFi的下一个主要增长载体。从房地产到私募股权，数万亿美元的传统资产尚未整合到链上，潜在市场巨大。研究表明，目前，像**比特币**（约0.1%）这样的大型资产中只有一小部分在DeFi协议中被积极使用。 通过构建RWA代币化的基础设施，**Kraken**不仅在增加新产品；它正在将自己定位为传统金融市场与数字资产经济潜在融合的关键门户。这一战略承认了一个未来，即链上和链下资产之间的区别变得越来越模糊。