Citi, OSL için 'Al' Derecelendirmesiyle Kapsam Başlattı, Hong Kong'un Düzenlenmiş Kripto Büyümesini Vurguluyor

Yönetici Özeti

Wall Street bankası Citi, kripto borsası OSL için "al/yüksek risk" derecelendirmesi ve 21,80 HK$ fiyat hedefiyle kapsama başlattı, bu, Hong Kong'un düzenlenmiş dijital varlık ortamındaki kilit rolünü vurguluyor ve kurumsal güvenin arttığını işaret ediyor.

Olay Detayları

Citi'nin OSL (0863.HK) için "al/yüksek risk" derecelendirmesi ve 21,80 HK$ (2,80$) fiyat hedefiyle kapsama başlatması, firmanın dijital varlık sektöründeki stratejik konumunu vurguluyor. Analistler, OSL'nin düzenlenmiş bir dijital varlık ticaret ve ödeme platformu statüsünü vurgulayarak, kurumsal kripto benimsemesi ve stablecoin ile ilgili ürünlerin genişlemesi tarafından yönlendirilen önemli bir büyüme bekliyorlar.

OSL, 2025 yılının ilk yarısında toplam 195,4 milyon HK$ (25,1 milyon $) gelir bildirdi ve bu, yıllık %58'lik bir artışa işaret ediyor. Çekirdek iş geliri yıllık %187 artarak 189 milyon HKD'ye ulaştı. Şirketin toplam işlem hacmi yıllık %200 artışla 68,2 milyar HKD'ye ulaşırken, saklama altındaki varlıklar %50 artarak 5,694 milyar HKD'ye yükseldi. Nisan 2025'te başlatılan yeni iş kolu OSL Pay, toplam gelirin %29'unu oluşturan 55,94 milyon HKD katkıda bulundu.

OSL'nin düzenleyici dönüm noktaları arasında, Stablecoin İhracı ve Yönetimi Yönetmeliği'nin uygulanmasıyla aynı zamana denk gelen Ağustos 2025'te Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'ndan (SFC) onay alınması yer alıyor. Firma ayrıca, stablecoin ihraç ve yönetim platformu olan StableX; varlık tokenizasyon platformu olan Tokenworks; ve sıfır kaymalı fiat-stablecoin ağ geçidi içeren işletmeler için bir kripto ödeme çözümü olan OSL Biz Pay gibi kurumsal düzeyde ürünler de tanıttı.

Finansal Mekanikleri ve İş Stratejisini Ayrıştırma

OSL'nin finansal performansı, hem organik büyüme hem de Banxa Holdings'in 62 milyon dolara satın alınması ve Endonezya kripto borsasındaki %90 hisse için bir hisse satın alma anlaşması gibi stratejik satın almalarla desteklenen sağlam bir genişlemeyi yansıtıyor. Bu genişleme, işletme giderlerinde artışa yol açtı ve şirketin personel sayısı Haziran 2024'teki 167 çalışandan Haziran 2025'te 568'e yükseldi. Bu büyüme, devam eden operasyonlardan 20,3 milyon HK$ (2,6 milyon $) zarar elde edilmesine neden oldu.

OSL, Hong Kong'un sanal varlık saklama alanında önemli bir pazar payına sahiptir ve toplam 2,157 milyar HK$'ı aşan Hong Kong sanal varlık spot ETF'leri için yönetilen toplam varlıkların (AUM) %60'ından fazlasını temsil eden 1,313 milyar HK$ yönetmektedir. Firmanın ChinaAMC Bitcoin ETF (3042.HK) ve Harvest Bitcoin Spot ETF (3439.HK) saklaması, Bitcoin ETF piyasası işlem hacminin %85'inden fazlasını oluştururken, Ethereum ETF'lerinin saklaması bu pazarın %64'ünden fazlasını kapsadı.

OSL'nin iş stratejisi, 10 farklı yargı alanında 50'den fazla lisansa sahip olmasıyla kanıtlandığı üzere, düzenleyici uyumluluğa dayanmaktadır. Bu, firmayı düzenlenmiş dijital varlık alanında güvenilir bir aracı olarak konumlandırıyor. Bu yaklaşım, Hong Kong'da uygulanan ve küresel bir ölçüt oluşturan sıkı stablecoin düzenlemeleriyle uyumludur. StableX ve Tokenworks'ün geliştirilmesi, finansal kurumlar için uyumlu ihraç, saklama ve tokenizasyon çözümleri sunmak amacıyla OSL'nin lisanslı altyapısını kullanmakta ve varlık yöneticileri için giriş engellerini azaltmayı hedeflemektedir.

Piyasa Etkileri ve Daha Geniş Bağlam

Citi'nin desteği, boğa piyasası duyarlılığını güçlendirmesi ve düzenlenmiş kripto platformlarına ve ETF'lere daha fazla kurumsal ve perakende yatırım çekmesi, potansiyel olarak dijital varlıkların gelecekteki fiyat hareketlerini etkilemesi bekleniyor. Özellikle stablecoin altyapısıyla OSL tarafından benimsenen düzenleyici öncelikli yaklaşım, daha geniş Web3 ekosistemi için bir emsal oluşturmakta ve uyumlu dijital varlıkların geleneksel finansal çerçevelerle entegrasyonunu hızlandırma potansiyeline sahiptir.

Kripto para borsası yatırım fonlarına artan girişler, Bitcoin ETF'lerinin toplamda 58,4 milyar doların üzerinde, Ethereum ETF'lerinin ise yaklaşık 14 milyar dolar çekmesi, kurumsal talebin arttığını ve piyasanın olgunlaştığını gösteriyor. Citi gibi geleneksel finans kurumları stablecoin'leri aktif olarak araştırıyor ve bankanın operasyonları modernleştirmek ve yeni gelir akışlarının önünü açmak için bir "Citi stablecoin" çıkarmayı düşündüğü bildiriliyor. Bu eğilim, Citi'nin hizmetler başkanı Shahmir Khaliq'in belirttiği gibi, gelişen düzenleyici netliğe bağlı olarak stablecoin'lerin önemli bir rol oynamaya hazır olduğu, anında ödemeler ve uzlaşmalara yönelik küresel bir hareketi işaret ediyor.

Stablecoin İhracı ve Yönetimi Yönetmeliği de dahil olmak üzere Hong Kong'un proaktif düzenleyici duruşu, onu dijital varlık tabanlı finansal ürünler için gelişmekte olan bir merkez olarak konumlandırmakta ve kurumsal benimseme için güveni teşvik etmektedir. Citi gibi büyük finans kurumlarından gelen olumlu görünüm, OSL gibi firmalar tarafından sağlam düzenlenmiş altyapının geliştirilmesiyle birleştiğinde, dijital varlıkların küresel finans sistemine daha derin entegrasyonuna yönelik uzun vadeli bir gidişatı gösteriyor.