Düzenleyici Korkular Artarken Circle Hissesi %18 Düştü
Stablecoin ihraççısı Circle'ın (CRCL) hisseleri, 24 Mart Salı günü %18'e varan bir düşüş yaşayarak kayıtlardaki en kötü işlem günlerinden birini kaydetti. Satış dalgası, stablecoin getirileri üzerinde katı yeni sınırlamalar öneren sızdırılmış ABD Şeffaflık Yasası taslağı tarafından tetiklendi. Circle'ın USDC stablecoin ekosistemindeki kilit ortağı Coinbase (COIN) de hissesinde yaklaşık %8'lik bir düşüş gördü. Piyasa tepkisi, hissenin Şubat başından bu yana %170 yükseldiği Circle'ın son dönemdeki kazanımlarının önemli bir kısmını sildi.
Önerilen yasa, pasif stablecoin bakiyeleri üzerindeki ödülleri ve "ekonomik olarak faize eşdeğer" finansal yapıları yasaklayacaktır. Bu kural, USDC'nin büyümesini sağlayan temel iş modelini doğrudan tehdit etmektedir. Circle, USDC'yi destekleyen yüksek kaliteli varlıklardan faiz kazanır ve bu gelirin bir kısmını Coinbase gibi ortaklarla paylaşır; bu ortaklar da bu geliri kullanıcı ödüllerini finanse etmek için kullanır. Bu model üzerindeki potansiyel yasak, rakiplerine karşı USDC'yi elde tutmak için önemli bir teşviki zayıflatır.
Bu, stablecoin benimsenmesini sağlayan pasif geçiş modelini ortadan kaldırıyor.
— Keyrock Dijital Varlık Araştırmacısı Amir Hajian.
Tether'ın Denetim Hamlesi Rekabetçi Baskıyı Artırıyor
Circle'ın düzenleyici sıkıntılarına ek olarak, ana rakibi Tether aynı gün rezervlerinin tam, bağımsız bir denetimini yapmak üzere bir 'Big Four' muhasebe firmasıyla anlaştığını duyurdu. Bu hamle, piyasa değeri 184 milyar doları aşan dünyanın en büyük stablecoin'i USDT'nin ihraççısı için şeffaflığa yönelik önemli bir adımdır. Yıllardır Tether, tokenini destekleyen varlıkların bileşimi ve yeterliliği konusunda inceleme ve şüphecilikle karşı karşıya kalmış, üst düzey bir firmadan kapsamlı bir denetim yerine periyodik onaylara güvenmiştir.
Başarılı bir denetim, özellikle risk yönetimini ve şeffaflığı ön planda tutan kurumsal yatırımcılar arasında Tether'a olan güveni önemli ölçüde artıracaktır. Bu durum, uzun süredir kendini daha düzenli ve uyumlu bir alternatif olarak konumlandıran USDC'nin pazar payını USDT'nin aşındırmasına olanak tanıyabilir. Denetim aynı zamanda, Temmuz 2025'te kabul edilen ve büyük stablecoin ihraççılarından yıllık bağımsız denetimler talep eden bir ABD yasası olan GENIUS Yasası kapsamındaki yeni gereksinimlere uyum sağlamak için stratejik bir hamledir ve uzun süredir verilen bir sözü yasal bir zorunluluğa dönüştürmektedir.
Edgen Crypto·Mar 24 2026, 16:43