BlackRock Liderliğindeki 100 Milyar Dolarlık Yapay Zeka Altyapı Ortaklığı Bitcoin Madenci Hisselerinin Yükselişini Sağlıyor

Yönetici Özeti

BlackRock, NVIDIA, Microsoft ve xAI'den oluşan bir konsorsiyum, Aligned Veri Merkezlerinin 40 milyar dolarlık satın alımını içeren stratejik bir ittifak olan Yapay Zeka Altyapı Ortaklığını (AIP) başlattı. Bu, kritik AI altyapısını geliştirmeyi amaçlayan 100 milyar dolarlık daha geniş bir yatırımın parçasıdır. Duyuru, özellikle kripto para madenciliği sektöründe önemli piyasa hareketlerine neden oldu; Hut 8 Corp (HUT), Iren (IREN), Bitfarms (BITF) ve CleanSpark (CLSK) gibi şirketlerin hisse senetleri %3 ila %6 arasında kazanç kaydetti. Bu yükseliş, bu madencilerin AI bilgi işlem altyapısı sağlamaya yönelik stratejik dönüşümüne yönelik artan piyasa tanınırlığını yansıtmaktadır.

Ayrıntılı Olay

17 Eylül 2024'te BlackRock, Global Infrastructure Partners (GIP), Microsoft ve MGX, Yapay Zeka Altyapı Ortaklığı (AIP) olarak da anılan Global Yapay Zeka Altyapı Yatırım Ortaklığını (GAIIP) resmi olarak başlattı. Bu işbirliği, ileri düzey yapay zeka altyapısına önemli sermaye aktarımı yapmak üzere tasarlandı. Ortaklık, başlangıçta 30 milyar dolar özel sermaye dağıtmayı ve uzun vadede 100 milyar dolara kadar fon sağlamayı hedefliyor. Bu fonlar, ABD ve ortak ülkelerde yeni veri merkezleri ve ilgili enerji altyapısı inşasına tahsis edilecek ve yapay zeka inovasyonunun artan taleplerini destekleyecektir. NVIDIA, yapay zeka veri merkezleri ve bilgi işlem platformları konusundaki uzmanlığını ortaklığa katkıda bulunacaktır. BlackRock CEO'su Larry Fink, veri merkezlerinin temel rolünü vurgulayarak, bunların "dijital ekonominin temel taşı" olduğunu ve ekonomik büyümeyi ve teknolojik gelişmeleri yönlendirme potansiyellerini vurguladı.

Piyasa Etkileri

Bitcoin madencilik firmalarının AI veri merkezi operasyonlarına stratejik dönüşümü, öncelikli olarak gelir potansiyelindeki önemli bir farktan kaynaklanmaktadır. Geleneksel Bitcoin madenciliği, kilowatt saat (kWh) başına yaklaşık 0,17 ila 0,20 dolar gelir sağlarken, AI iş yükleri için yüksek performanslı bilgi işlem (genellikle NVIDIA GPU'lar kullanılarak), kWh başına 3 ila 5 dolar arasında gelir elde edebilir. Bu, enerji birimi başına gelirde 17 ila 25 kat artış anlamına gelmektedir. Birkaç şirket bu değişimi örneklendirmektedir. Core Scientific, CoreWeave ile genişletilmiş bir barındırma anlaşmasından 12 yıl içinde 8,7 milyar dolar gelir öngörmektedir; buna, CoreWeave'in 120 megavat ek Yüksek Performanslı Bilgi İşlem (HPC) kapasitesi için 180 milyon dolarlık sermaye yükseltmelerini karşılayacağı 3,5 milyar dolarlık bir anlaşma dahildir. Google, TeraWulf'a yatırımını %14'e çıkardı ve 19 Ağustos 2025 itibarıyla 3,7 milyar dolarlık bir AI barındırma anlaşması imzaladı; bu, TeraWulf'un finansal istikrarı için 1,8 milyar dolarlık bir taahhütle desteklenmektedir. Galaxy Digital, Teksas'taki eski Bitcoin madencilik alanını bir AI veri merkezine dönüştürmek için 460 milyon dolarlık özel bir yatırım sağladı ve CoreWeave ile 15 yıllık kiralama anlaşmasının yıllık 1 milyar doların üzerinde gelir getirmesi bekleniyor. Bu geçiş aynı zamanda bu şirketlerin finansal profilini de yeniden yapılandırarak, Bitcoin fiyatlarıyla yüksek oranda ilişkili varlıklardan, emtia bağlantılı geliri istikrarlı, sözleşmeli hizmet geliriyle birleştiren hibrit firmalara dönüştürmektedir. Uzun vadeli AI sözleşmelerinin sağladığı sermaye istikrarı, farklı piyasa koşullarında altyapı genişlemesinin finansmanına olanak tanır. Mevcut piyasa değeri 23,2 milyar dolar olan daha geniş AI kripto para piyasası da potansiyel büyüme için hazırdır ve Yapay Zeka Süper Zeka İttifakı (FET), The Graph (GRT), NEAR Protocol (NEAR) ve Render (RENDER) gibi AI destekli projelerle ilişkili tokenlar, artan altyapı yatırımından faydalanabilir.

Uzman Yorumları

Bernstein'dan olanlar da dahil olmak üzere sektör analistleri, mevcut tesisleri ve operasyonel uzmanlıkları nedeniyle Bitcoin madencilerini AI altyapı patlamasında yükselen kilit oyuncular olarak vurgulamışlardır. Bernstein, Iren'i Bitcoin madencileri arasında en iyi seçim olarak belirleyerek, şirketin "derin veri merkezi uzmanlığı" ve "tam ölçekli bir AI dönüşümü için birden fazla stratejik yol"u gerekçe göstermiştir. Analist, IREN için 75 dolarlık bir fiyat hedefiyle Satın Al notunu yineledi ve IREN'in 3 gigawatt'lık güç portföyünün AI bulut işi için esneklik sunduğunu belirtti. Dönüşüme rağmen, IREN'in Bitcoin madencilik operasyonları kârlılığını sürdürmekte olup, geçen yıl hesaplama gücünde %200'ün üzerinde bir artış ve Bitcoin başına yaklaşık 36.000 dolarlık düşük bir üretim maliyetiyle yıllık 1,1 milyar dolar gelir ve 650 milyon dolar düzeltilmiş FAVÖK'e katkıda bulunmaktadır. Diğer dikkate değer anlaşmalar arasında, AI bulut sağlayıcısı Fluidstack ile Cipher Mining'in 10 yıllık, 3 milyar dolarlık anlaşması yer almaktadır; bu anlaşma 1,4 milyar dolarlık finansman ve Google'dan %5'lik bir öz sermaye payı ile desteklenmektedir. Ayrıca, Ethereum madenciliğinden GPU tabanlı barındırmaya geçen CoreWeave, Core Scientific'i 9 milyar dolarlık bir işlemle satın alarak AI firmaları için önde gelen bir bilgi işlem gücü tedarikçisi olarak konumunu sağlamlaştırmıştır.

Daha Geniş Bağlam

Bitcoin madencilik altyapısının daha geniş AI bilgi işlem endüstrisiyle birleşimi, birçok kripto-yerel şirket için iş modellerinde temel bir kaymayı ifade etmektedir. Bu durum, önemli gelir çeşitlendirme ve büyüme fırsatları sunarken, bu eğilim Bitcoin ağının merkezsizleşmesi için potansiyel etkiler de ortaya koymaktadır. Büyük teknoloji firmalarının artan etkisi ve daha büyük, AI odaklı madencilik operasyonlarında hash gücünün yoğunlaşması, özellikle Amerika Birleşik Devletleri'nin küresel Bitcoin hash oranında önemli bir kontrol sahibi olduğu göz önüne alındığında, düzenleyici güvenlik açıkları ve merkezileşme riskleri hakkında endişeleri artırmaktadır. Uygun fiyatlı ve sürdürülebilir enerji kaynakları için rekabet de yoğunlaşmakta olup, AI firmaları kWh başına daha yüksek gelir elde etme yetenekleri nedeniyle madencilerden daha sık teklif vermektedir. Bu gelişen manzara, madenci hisse senetlerinin finansal özelliklerini yeniden tanımlayarak, onları Bitcoin için daha az değişken ve daha çok çeşitlendirilmiş teknoloji altyapısı sağlayıcılarına benzetmektedir. ABD ve diğer yargı bölgelerindeki düzenleyici çerçeveler de yatırım teşvikini ve blok zinciri teknolojisinin daha geniş finans sektörüne entegrasyonunu teşvik eden daha tanımlanmış yapılara doğru ilerlemektedir, ancak merkezi olmayan finans ve diğer kripto yenilikleri için gözetim artmaktadır.