Bitfarms, Eski Lazard Bankacısını CFO Olarak Atadı, Hisse Senedi Rallisi Ortasında Yapay Zeka Altyapısı Dönüşümünü Hızlandırdı

Ayrıntılı Olay

Nasdaq'da listelenen Bitfarms (BITF), yeni Finans Direktörü olarak Jonathan Mir'i atadı. Kariyerini Lazard ve Bank of America'da büyük enerji ve altyapı projelerine danışmanlık yaparak inşa eden Mir, şirkette dört yıl görev yapan ve bu ayın sonlarında emekli olacak olan Jeff Lucas'ın yerini alıyor. Lucas, 2026 yılının başlarına kadar stratejik danışman olarak kalmaya devam edecek. Bu atama, Bitfarms'ın devam eden stratejik dönüşümünü desteklemek için doğrudan bir hamle olup, odağını saf Bitcoin madenciliği operasyonundan yapay zeka bilgi işlem altyapısına kaydırmayı hedefliyor. Mir, şirketin Pennsylvania, Quebec ve Orta Washington'daki planlanan tesislerinde yapay zeka büyüme stratejisinin yürütülmesine liderlik etmekle görevlendirildi.

Stratejik Değişimin Finansal Mekanizmaları

Bitfarms, stratejik değişimini desteklemek için kritik bir finansal yeniden yapılanma başlattı. Şirket, daha önce Macquarie Group'un Emtia ve Küresel Piyasalar işinden sağladığı 300 milyon dolarlık özel borç finansmanını projeye özel bir finansman tesisine dönüştürdü. Bu tesis, açıkça Pennsylvania, Panther Creek veri merkezi kampüsü için ayrılmıştır. Bitfarms, bu dönüştürülmüş tesisten ek 50 milyon dolar çekmeyi planlıyor ve böylece kapanışta çekilen toplam fonu 100 milyon dolara çıkarıyor. Bu fonlar, Panther Creek sahasındaki uzun teslim süreli ekipman alımlarını hızlandırmak ve yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) ve yapay zeka (AI) altyapısı geliştirmeyi ilerletmek için stratejik olarak ayrılmıştır. Ek 50 milyon dolar, Panther Creek'teki temel inşaat işleri ve trafo merkezi yapımını özel olarak finanse edecek ve temel atma işleminin 2025 yılının dördüncü çeyreğinde başlaması bekleniyor. 300 milyon dolarlık tesis tarafından tamamen desteklenen bu veri merkezi geliştirme projesinin ilk aşamasının 2026 yılı sonunda enerjilendirilmesi planlanıyor. Panther Creek Veri Merkezi, toplam 500 MW kapasite hedefliyor. İlk 50 MW'lık aşamanın 2026 yılı sonunda enerjilendirilmesi, ardından 2027 yılına kadar 300 MW'lık bir genişleme ve düzenleyici onaya bağlı olarak son 60 MW'lık bir bölüm gelmesi bekleniyor. Bitfarms, MW başına 2,1 milyon ila 2,6 milyon dolar arasında gelir hedefliyor ve tam kapasitede yılda 1,3 milyar doların üzerinde gelir elde etme potansiyeline sahip. Şirket, 2025 veya 2026 yılları için büyük Bitcoin madencisi alımları yapmayacağını, bunun yerine Amerika Birleşik Devletleri'nde HPC ve enerji altyapısı genişlemesine öncelik vereceğini açıkça belirtmiştir.

Bitfarms, 2025 yılının 2. çeyreğinde 78 milyon dolar gelir bildirdi; bu, yıllık bazda %87'lik bir artışa işaret ediyor. Çeyrek için brüt madencilik marjı %45 idi ve 2024 yılının 2. çeyreğindeki %51'den bir düşüş yaşandı. Nakit genel ve idari giderler 11 milyon dolardan 18 milyon dolara yükseldi. 2. çeyrekte şirket, ortalama 95.500 dolar fiyattan 1.052 BTC satarak sermaye ve işletme giderlerini finanse etmek için 100 milyon dolar gelir elde etti. 11 Ağustos itibarıyla Bitfarms, 1.402 BTC tutuyordu.

İş Stratejisi ve Pazar Konumlandırması

Bitfarms'ın stratejik değişimi, Bitcoin madencileri arasında HPC ve AI iş yüklerine çeşitlenmeye yönelik daha geniş bir eğilimle uyumlu. Bu pivot, daha önce kripto para madenciliği için geliştirilen önemli enerji altyapısını AI uygulamaları için yeniden kullanma potansiyelinden yararlanıyor. CEO Ben Gagnon, bu stratejiyi şöyle açıkladı: "HPC/AI müşterileriyle ilişkili sözleşmeler, uzun vadeli, istikrarlı nakit akışları ve gelir akışları sağlarken, Bitcoin madenciliği operasyonlarımız Bitcoin'in esnek yükseliş potansiyelini para kazanmaya devam edecek." Bitfarms, dikey olarak entegre operasyonlardan ve Kuzey ve Güney Amerika genelinde düşük maliyetli güce erişimden, özellikle 1.3 gigawatt'lık enerji boru hattını kullanarak faydalanıyor. Bu, şirketi, Morgan Stanley analistlerinin AI oyuncuları için "en hızlı güce ulaşma süresi ve en düşük uygulama riski" sunan Bitcoin madencilik siteleri olarak tanımladığı şeylerden yararlanmak üzere konumlandırıyor.

Rakipler de benzer stratejik ayarlamalar yapıyor. Canaan (CAN), hem Bitcoin hem de AI iş yüklerini destekleyen, baca gazı ile çalışan bir bilgi işlem pilotu başlattı. Galaxy Digital, eski Helios madenini AI bulut sağlayıcısı CoreWeave için bir veri merkezine dönüştürmek amacıyla ek 460 milyon dolar topladı. Hut 8 (HUT), GPU/AI barındırma ve çok gigawatt'lık bir geliştirme boru hattına odaklanarak "güç öncelikli" bir dijital altyapı sağlayıcısına dönüştü. Hut 8, 2025 2. çeyrek gelirlerinin 41,3 milyon dolar ve toplam varlıklarının 2,4 milyar dolar olduğunu bildirdi. Marathon Digital Holdings (MARA) de stratejik yatırımlar aracılığıyla veri merkezi ve AI yeteneklerini genişletiyor ve madencilik operasyonlarına devam ederken AI/HPC müşterileri için güç ve raf alanı kiralamayı hedefliyor. Bu çeşitlendirme, Bitcoin fiyat oynaklığına doğrudan maruz kalmayı azaltmayı amaçlıyor.

Daha Geniş Pazar Etkileri ve Sektör Trendleri

Bitfarms'ın stratejik dönüşümü, Web3 ekosistemi içinde olgunlaşan bir eğilimi, yani kripto madenciliği için geliştirilen özel altyapının gelişmekte olan AI sektöründe yeni bir fayda bulduğunu gösteriyor. Bu, şirketlerin mevcut varlıklarını ve uzmanlıklarını AI geliştirme için gerekli olan yüksek performanslı bilgi işleme yönelik artan talebi karşılamak için kullandığı önemli bir kurumsal benimseme eğilimini temsil ediyor. Yatırımcı duyarlılığı bu çeşitlendirmeye olumlu tepki verdi; Bitfarms hisseleri son altı ayda beş kattan fazla artarak yaklaşık beş yılın en yüksek seviyesi olan 5.90 dolara ulaştıktan sonra yaklaşık 5.38 dolara geriledi. Bu, dijital varlık altyapısı ile AI bilgi işlemi arasındaki boşluğu kapatabilecek şirketlere yönelik daha geniş bir piyasa ilgisini gösteriyor. Bu eğilim, kripto madenciliği endüstrisinin önemli ölçüde yeniden şekillenmesine yol açabilir ve geleneksel olarak farklı teknolojik alanlar arasında yeni sinerjileri teşvik edebilir.

Ancak, bu stratejik değişim, artan elektrik ve donanım maliyetlerinden kaynaklanan potansiyel marj baskısı, AI/HPC pivotu için önemli sermaye harcaması gereksinimleri ve belirsiz yatırım getirisi (ROI) gibi doğal riskler taşımaktadır. Daha büyük, daha iyi sermayelendirilmiş madenciler ve bulut sağlayıcılarından gelen rekabet de, Bitfarms'ın AI hizmetlerinin benimsenmesini potansiyel olarak sınırlayabilecek bir zorluk oluşturuyor. Bitfarms ve diğerleri için bu stratejinin uzun vadeli başarısı, başarılı uygulamaya, istikrarlı, yüksek değerli AI müşterileri sağlamaya ve hem kripto hem de AI sektörlerindeki piyasa oynaklığını yönetmeye bağlıdır. Bitfarms, emsallerine göre değer odaklı bir yatırım olarak görülse de, uygulama riski yatırımcılar için kilit bir husus olmaya devam etmektedir.