JGB Getirileri Piyasa Çöküşünde %3,91'e Fırladı
Japon devlet tahvili piyasası Salı günü dramatik bir satış yaşadı ve 30 yıllık JGB getirisini 30 baz puandan fazla artırarak %3,91'e fırlattı. Bu, 27 yılın en yüksek seviyesini işaret ediyor ve ayıları sürekli olarak alt etme yeteneğiyle "dul bırakan" (widowmaker) olarak bilinen, Japon getirilerinin onlarca yıldır süren düşüş trendinin şiddetli bir sonunu gösteriyor.
Borçlanma maliyetlerindeki bu hızlı yükseliş, küresel finans çevrelerinde önemli bir alarm kaynağı oluyor. Bu hareket, piyasa istikrarının ve fonlamanın temel bir kaynağının istikrarsızlaştığını gösteriyor. Bianco Research başkanı Jim Bianco'nun belirttiği gibi, eski piyasa deyişi "bir şeyler bozulana kadar getiriler yükselmeye devam edecek" şeklindedir. Japon getirileri şimdi dikey olarak hareket ederken, bu sismik değişimin ilk kurbanının ne olacağı sorusu ortaya çıkıyor.
Riskten Kaçış Havası Hakim Oldukça Bitcoin 91.000 Doların Altına Düştü
Tokyo'nun tahvil piyasasındaki şok dalgası hemen küresel riskli varlıklara yayıldı. Önceki haftanın büyük bölümünde 95.000 doların üzerinde tutunan Bitcoin (BTC), %2,9 düşüşle 91.000 doların altında işlem gördü. Satışlar geniş tabanlıydı; Japonya'nın Nikkei endeksi %2,5 düşerken, ABD hisse senedi vadeli işlemleri yaklaşık %1,5'lik düşüşleri işaret ediyordu. Buna karşılık, geleneksel güvenli limanlar yükselişe geçti; altın %3 artarak ons başına 4.700 doların üzerine çıkarken, gümüş %7,5 tırmandı.
Uzun vadeli JGB getirilerindeki amansız yükseliş, dünyanın en güvenilir likidite destekçilerinden birinin solduğunu ve sonuçlarının Tokyo'nun çok ötesine uzandığını gösteriyor.
— Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen.
Analistler Küresel Likiditede Sürekli Bir Drenaj Görüyor
Onlarca yıldır yatırımcılar, Japonya'nın sıfıra yakın faiz oranlarını "carry trade"leri finanse etmek için kullandılar — yen cinsinden ucuza borç alıp küresel olarak daha yüksek getirili varlıklara yatırım yapmak. JGB getirilerindeki keskin artış şimdi bu dinamiği tersine çevirme tehdidi yaratıyor. Getiriler yükseldikçe, bu işlemlerin finansman maliyeti artıyor, yatırımcıları sermayeyi Japonya'ya geri çekmeye teşvik ediyor ve diğer piyasalardan likiditeyi çekiyor.
Saxo Bank'tan Ole Hansen'in analizine göre, Japonya Merkez Bankası zorlu bir politika seçeneğiyle karşı karşıya. Getirileri sınırlama girişimi muhtemelen yen satışını tetikleyecektir, oysa para politikasını sıkılaştırmak tahvil piyasasında daha fazla kayba yol açacaktır. Hansen, hangi yol seçilirse seçilsin, "sonuç aynıdır — küresel likiditenin sıkılaşması", bu da yıllarca bol sermayeden faydalanan kripto gibi varlık sınıfları için önemli bir rüzgar oluştuyor sonucuna vardı.
Edgen Crypto·Jan 20 2026, 16:05
