Bitcoin Satış Baskısı Azalıyor, Borsa Girişleri Rekor Düzeye Geriledi

Kısa Vadeli Yatırımcıların Binance'e Akışı 25.000 BTC'ye Düştü

Bitcoin piyasası duyarlılığı, panik satışlarının açık yorgunluk belirtileri göstermesiyle stabilize oluyor. CryptoQuant'tan alınan veriler, 27 Mart'a kadar olan yedi günde kısa vadeli yatırımcıların (STH) Binance'e akışının yaklaşık 25.000 BTC'ye gerileyerek rekor düşük seviyeye ulaştığını ortaya koyuyor. Bu, Şubat ayındaki capitulation döneminde görülen yaklaşık 100.000 BTC'lik akıştan dört katlık çarpıcı bir düşüşe işaret ediyor. STH'ler en reaktif ve en az istikrarlı yatırımcı sınıfı olarak kabul edildiğinden, bu dramatik düşüş, en keskin satış baskısı aşamasının geçtiğini gösteriyor.

Bu davranışsal değişim, karlılık metrikleri tarafından da desteklenmektedir. Son satış sırasında 1.0'ın altına keskin bir şekilde düşen Kısa Vadeli Yatırımcı Piyasa Değeri Gerçekleşen Değere (STH-MVRV) oranı toparlanmaya başlamıştır. 1.0'ın altındaki bir değer, son alıcıların varlıklarını ortalama bir zararla tuttuklarını ve toparlanmasının, daha az yatırımcının zararda olmasıyla satış aciliyetinin azaldığını ima etmektedir.

Futures Açık Faizi 22 Milyar Dolara Yarı Yarıya İndirerek Piyasa Riskten Arındırıldı

Daha geniş piyasa, spekülatif fazlalığı temizleyen ve sistemik riski azaltan önemli bir kaldıraç azaltma olayından geçmiştir. Bitcoin vadeli işlem açık faizi, 2025 sonlarında 47 milyar dolara yaklaşan zirvesinden yaklaşık 22 milyar dolara kadar gerilemiştir. Fiyat düşüşü sırasında yaşanan tasfiyelerden kaynaklanan bu devasa kaldıraç azalması, piyasanın aşırı kaldıraçlı pozisyonların tetikleyeceği başka bir ardışık satışa daha az eğilimli olduğu anlamına geliyor. Mevcut ortam, agresif bir yeniden kaldıraçlanma belirtileri göstermiyor; aksine, gerekli bir sıfırlamadan sonra piyasanın konsolidasyon döneminde olduğunu işaret ediyor.

Stabilizasyon işaretlerine ek olarak, uzun vadeli yatırımcılar son fiyat oynaklığından etkilenmemiş görünüyor. Borsa rezerv verileri, işlem platformlarında tutulan Bitcoin miktarında devam eden bir düşüş göstererek, yıllardır süren çekilme eğilimini sürdürüyor. Son düzeltmenin borsalara önemli bir coin akışını tetiklememesi, uzun vadeli yatırımcıların pozisyonlarını koruduğunu ve hazır arzı daralttığını gösteriyor.

Toparlanma, 87.000 Dolarlık STH Maliyet Temelinin Aşılmasına Bağlı

Panik hafiflese de, hızlı bir fiyat toparlanması için önemli engeller devam ediyor. Zincir üstü analizler, kısa vadeli yatırımcıların ortalama maliyet tabanının veya gerçekleşen fiyatının yaklaşık 87.000 dolar olduğunu gösteriyor. Bitcoin'in bu seviyenin oldukça altında işlem görmesiyle, son alıcıların büyük bir kısmı hala önemli bir gerçekleşmemiş zararda bulunuyor ve STH-MVRV oranına göre şu anda ortalama %22 zarar kaydediyor. Zararda olan bu yatırımcı grubu, başabaş noktalarında satış yapmaya eğilimli olabilecekleri için doğal bir arz fazlası yaratıyor.

Benzer şekilde, Bitcoin ETF'leri aracılığıyla yatırım yapan birçok kişi de zarar durumunda olup, tahmini ortalama maliyet tabanı yaklaşık 82.000 dolardır. Piyasanın güçlü bir yukarı yönlü momentum kazanması için fiyatın bu önemli psikolojik ve finansal seviyeleri geri alması ve gerçekleşmemiş zararları tekrar kâra dönüştürmesi gerekiyor. O zamana kadar piyasa, kalan satış baskısını emerek ve yeni bir destek tabanı oluşturarak konsolidasyonuna devam etmesi muhtemeldir.