Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại trong bối cảnh luật Stablecoin tiến triển và vụ kiện bằng sáng chế DeFi

Tóm tắt điều hành

Bitcoin đã tăng vọt lên hơn 112.000 USD, trong khi Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua luật stablecoin và Bancor đệ đơn kiện vi phạm bằng sáng chế chống lại Uniswap, cho thấy sự trưởng thành của thị trường và hội nhập thể chế ngày càng tăng.

Chi tiết sự kiện

Khám phá giá Bitcoin và dòng vốn thể chế

Bitcoin (BTC) đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 112.000 USD, sau đó tăng vọt lên hơn 116.000 USD để đạt 117.150 USD vào ngày 1 tháng 10 năm 2025 và mức cao nhất mọi thời đại gần 124.596 USD vào tháng 8 năm 2025. Quỹ đạo đi lên này được hỗ trợ bởi nhu cầu thể chế đáng kể. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã ghi nhận dòng vốn ròng 429,9 triệu USD vào ngày 30 tháng 9 năm 2025, đóng góp 3,53 tỷ USD vào tổng dòng vốn hàng tháng. Riêng Quỹ tín thác Bitcoin iShares của BlackRock (IBIT) đã thu hút 199,4 triệu USD vào ngày đó, và tổng dòng vốn của nó kể từ tháng 1 năm 2024 đã vượt quá 15 tỷ USD, với tổng dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay vượt quá 28 tỷ USD vào năm 2025. Sự đổ vốn thể chế mạnh mẽ này củng cố khả năng của Bitcoin trong việc duy trì mức giá sàn trên 100.000 USD và củng cố câu chuyện của nó như một "vàng kỹ thuật số" và một hàng rào chống lại sự bất ổn kinh tế vĩ mô.

Khung pháp lý Stablecoin: Đạo luật GENIUS

Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (Đạo luật GENIUS), được thông qua với sự ủng hộ của lưỡng đảng tại Thượng viện (68-30) và Hạ viện (308-122) trước khi được ký thành luật vào ngày 18 tháng 7 năm 2025. Luật này thiết lập một khung pháp lý liên bang toàn diện cho các stablecoin thanh toán. Theo Đạo luật GENIUS, stablecoin thanh toán được phân loại rõ ràng là không phải "chứng khoán" cũng không phải "hàng hóa", đặt quy định liên bang của nó dưới quyền của các cơ quan ngân hàng chứ không phải SEC hoặc CFTC. Đạo luật quy định rằng các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép phải duy trì dự trữ hỗ trợ các stablecoin đang lưu hành trên cơ sở ít nhất một-một, bao gồm các tài sản được chỉ định như Đô la Hoa Kỳ, các ghi chú dự trữ liên bang, quỹ trong các tổ chức lưu ký được bảo hiểm, tín phiếu kho bạc ngắn hạn và quỹ thị trường tiền tệ. Nó cấm bất kỳ thực thể nào khác ngoài nhà phát hành được phép phát hành stablecoin ở Hoa Kỳ và cấm tiếp thị lừa đảo, chẳng hạn như ngụ ý sự hỗ trợ của chính phủ Hoa Kỳ hoặc bảo hiểm tiền gửi liên bang.

Vụ kiện vi phạm bằng sáng chế của Bancor chống lại Uniswap

Bancor, thông qua Quỹ Bprotocol và LocalCoin Ltd., đã đệ đơn kiện vi phạm bằng sáng chế chống lại Uniswap Labs và Uniswap Foundation tại Tòa án Quận phía Nam New York của Hoa Kỳ. Vụ kiện cáo buộc rằng Uniswap đã vi phạm bằng sáng chế của Bancor liên quan đến mô hình Nhà tạo lập thị trường tự động sản phẩm không đổi (CPAMM), một công nghệ nền tảng cho các sàn giao dịch phi tập trung. Bancor tuyên bố đã phát minh ra cấu trúc hợp đồng thông minh này vào năm 2016, nộp đơn xin cấp bằng sáng chế tạm thời vào ngày 8 tháng 1 năm 2017 và ra mắt sàn giao dịch phi tập trung hoàn toàn đầu tiên được hỗ trợ bởi AMM vào tháng 6 năm 2017. Các nguyên đơn khẳng định rằng Uniswap đã liên tục sử dụng công nghệ được cấp bằng sáng chế này mà không được phép kể từ khi ra mắt giao thức v1 của mình vào tháng 11 năm 2018, và tiếp tục làm như vậy với giao thức v4 của mình. Vụ kiện tìm kiếm thiệt hại cho việc sử dụng trái phép bị cáo buộc này và đặt ra những câu hỏi quan trọng về quyền sở hữu trí tuệ trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung (DeFi) vốn mang tính mã nguồn mở truyền thống.

Tác động thị trường

Việc khám phá giá Bitcoin liên tục và dòng vốn thể chế mạnh mẽ, được minh chứng bằng hiệu suất của các quỹ Bitcoin ETF giao ngay, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư bền vững và sự hội nhập ngày càng tăng vào các danh mục đầu tư tài chính truyền thống. Xu hướng này định vị BTC là một tài sản quan trọng để bảo toàn tài sản trong bối cảnh những thay đổi kinh tế toàn cầu, phản ánh câu chuyện "vàng kỹ thuật số". Sự tiến bộ của Đạo luật GENIUS cung cấp sự rõ ràng về quy định cho stablecoin, điều này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn và củng cố dấu chân kỹ thuật số của Đô la Hoa Kỳ. Sự phát triển lập pháp này có thể tạo điều kiện cho việc tích hợp sâu hơn các tài sản kỹ thuật số vào các hệ thống tài chính đã được thiết lập, vì các ngân hàng lớn như JPMorgan và Morgan Stanley đã và đang khám phá hoặc triển khai các dịch vụ giao dịch tiền điện tử. Tuy nhiên, vụ kiện Bancor chống lại Uniswap đưa ra một tiền lệ pháp lý quan trọng cho quyền sở hữu trí tuệ trong DeFi. Một phán quyết có lợi cho Bancor có thể định nghĩa lại cách thức đổi mới được bảo vệ và chia sẻ, có khả năng ảnh hưởng đến đạo đức mã nguồn mở đã đặc trưng cho sự phát triển của các giao thức Web3. Thách thức pháp lý này nêu bật những khó khăn khi một ngành công nghiệp trưởng thành điều hướng sự giao thoa giữa công nghệ mới và các khung pháp lý hiện có.

Bối cảnh rộng hơn

Những diễn biến đồng thời này nhấn mạnh một giai đoạn tiến hóa quan trọng cho thị trường tiền điện tử. Sự kết hợp của dòng vốn thể chế bền vững, các khung pháp lý đang tiến triển và các thách thức pháp lý quan trọng cho thấy một hệ sinh thái đang trưởng thành ngày càng được tích hợp với tài chính toàn cầu. Việc tập trung vào sự rõ ràng về quy định đối với stablecoin và sự khẳng định quyền sở hữu trí tuệ trong DeFi phản ánh những nỗ lực nhằm thiết lập các cấu trúc được xác định rõ hơn cho sự tăng trưởng và đổi mới. Giai đoạn này được đặc trưng bởi sự mở rộng của hệ sinh thái Web3 và việc áp dụng rộng rãi hơn, khi các tài sản kỹ thuật số chuyển từ các khoản đầu tư thích hợp sang một lĩnh vực tài chính ngày càng chính thống và được quản lý.