Bitcoin Hash Oranının Yalnızca %10'u Petrol Şokuna Doğrudan Maruz Kalıyor
Madencilik yazılım firması Luxor'un araştırmasına göre, ham petrol fiyatlarının varil başına 100 doları aşmasıyla, Bitcoin madencilik maliyetleri üzerindeki doğrudan etkinin minimal olması bekleniyor. Hashrate Index tarafından yapılan bir analiz, küresel Bitcoin hash oranının yalnızca %8 ila %10'unun, enerji fiyatlarının ham petrol fiyatlarıyla yakından bağlantılı olduğu elektrik piyasalarında faaliyet gösterdiğini tahmin ediyor. Bu operasyonlar, Birleşik Arap Emirlikleri ve Umman'ın ağın hesaplama gücünün yaklaşık %6'sını oluşturduğu Körfez ülkelerinde yoğunlaşmıştır.
Bu bölgeler, elektrik şebekeleri için öncelikli olarak petrol üretiminden türetilen doğal gaz kullanır ve bu da elektrik fiyatlarını ABD veya Rusya gibi diğer büyük madencilik merkezleri kıyasla ham petrole karşı daha hassas hale getirir. İran'dan (tahmini %0,8), Kuveyt, Katar ve Libya'dan gelen daha küçük katkılar, petrole duyarlı toplam hash oranını %8-10 aralığına çıkarmaktadır. Ağın geri kalan %90'ı, elektrik üretimi doğal gaz, kömür, hidroelektrik veya nükleer enerjiden sağlanan bölgelerde çalışır ve bu da madencilerin en büyük işletme giderlerini petrol fiyatı oynaklığından büyük ölçüde korur.
Makro 'Risk İştahsızlığı' Enerji Maliyetlerinden Daha Büyük Bir Tehdit Oluşturuyor
Bitcoin madencileri için daha önemli risk, petrol fiyat şokunun makroekonomik sonuçlarından kaynaklanmaktadır. Jeopolitik istikrarsızlık genellikle finans piyasalarında 'riskten kaçınma' davranışını tetikleyerek yatırımcıların değişken varlıkları satmasına neden olur. Deneyimli stratejist Ed Yardeni, petrol şoku ve tırmanan çatışmayı gerekçe göstererek ABD piyasasında bir erime olasılığını yakın zamanda %20'den %35'e yükseltti. Bu duyarlılık, Asya piyasalarında %2'den fazla düşen S&P 500 vadeli işlemlerine yansıdı.
Bu dinamik, madencilerin ana gelir kaynağı olan Bitcoin fiyatını doğrudan tehdit etmektedir. Endüstrinin güç maliyetlerinden ziyade fiyata olan duyarlılığı, Şubat ayında ana madenci karlılığı ölçütü olan hashprice'ın petahash başına saniye başına 27,89 dolarlık tüm zamanların en düşük seviyesine düşmesiyle yakın zamanda kanıtlanmıştır. Luxor'un analizi, bunun büyük ölçüde elektrik giderlerindeki bir artıştan ziyade, o dönemde Bitcoin fiyatındaki %23,8'lik düşüşten kaynaklandığını göstermektedir. Madenciler için karlılık, doğrudan işletme maliyetlerinden ziyade Bitcoin'in piyasa değerine çok daha fazla bağlı kalmaktadır.
Edgen Crypto·Mar 12 2026, 23:37
