Related News

Hong Kong SFC, kripto dostu CEO Leung Fung-yee'yi iki yıllık süreyle yeniden atadı
## Yönetici Özeti Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC), Julia Leung Fung-yee'yi 1 Ocak 2026'dan itibaren geçerli olmak üzere iki yıllık bir dönem için İcra Kurulu Başkanı olarak yeniden atadığını duyurdu. Bu karar, sanal varlıklar için bir düzenleyici çerçeve oluşturmada aktif rol oynayan bir kurumdaki liderliğini teyit etmektedir. ## Detaylı Olay Julia Leung Fung-yee'nin yeniden atanması, dijital varlık sektörüyle proaktif etkileşimle karakterize edilen görev süresinin devamını işaret ediyor. 1 Ocak 2023'ten beri CEO olarak görev yapan Leung, sanal varlık ticaret platformları için bir lisanslama sistemi sunulmasında ve sanal varlıklar için kapsamlı bir yol haritası yayımlanmasında etkili olmuştur. Yaklaşımı, dijital varlık endüstrisini sürekli olarak desteklemiş, dijital varlıkların geleceğinin dinamik ve umut verici olduğuna dair açık bir inançla hareket etmiştir. Onun liderliğinde, SFC 19 Şubat 2025'te "ASPIRe" yol haritasını tanıttı ve sanal varlık piyasası için açık bir düzenleyici çerçeve çizdi. Bu çerçeve, geleneksel finansal güvenceleri entegre etmeyi ve sanal varlıkların benzersiz özelliklerine uyum sağlamayı amaçlayan "aynı iş, aynı risk, aynı kurallar" ilkesi altında işlemektedir. SFC, bu yol haritasının sürekli düzenleyici evrimi ifade eden "yaşayan bir plan" olduğunu vurguladı. Özellikle, daha önce düzenlenmemiş tezgah üstü (OTC) ticaret platformları ve saklama hizmetleri artık resmi lisanslar alabilmekte ve Hong Kong'daki kripto para işletmeleri için net bir düzenleyici yol sağlamaktadır. ## Piyasa Etkileri **Leung Fung-yee**'nin yeniden atanması, Hong Kong'un önemli bir küresel kripto merkezi olarak stratejik konumunu pekiştirmektedir. Liderliğinin devam etmesinin, daha fazla sanal varlık işletmesini bölgeye çekeceği ve yerleşik düzenleyici netlik aracılığıyla dijital varlık alanını daha da meşrulaştıracağı tahmin edilmektedir. SFC'nin 3 Kasım 2025'te duyurduğu son yükseltmeler, lisanslı Sanal Varlık Ticaret Platformu İşletmecilerinin (VATP'ler) emir defterlerini bağlı OVATP'lerle (Paylaşılan Emir Defterleri) entegre etmelerine olanak tanıyarak yerel yatırımcılar için küresel likiditeyi derinleştirmesi beklenmektedir. Bu VATP'ler artık spot ticaretin ötesinde tokenleştirilmiş menkul kıymetler ve dijital varlık yatırım ürünleri de dağıtabilirler, ancak lisans koşullarını güncellemeleri ve Hong Kong'un yatırım dağıtım kurallarına uymaları gerekmektedir. Ayrıca, VATP'ler, kendi platformlarında işlem görmeyen dijital varlıklar için saklama hizmeti sağlamak üzere SFC onayına başvurabilirler; bu, sıkı risk yönetimi ve uyum standartlarına tabidir. Düzenlenmiş hizmetlerin OTC ticareti ve saklama kurumlarını "aynı iş, aynı risk, aynı kurallar" ilkesi altında içerecek şekilde genişletilmesi, sanal varlık gözetimine kapsamlı bir yaklaşımı yansıtmaktadır. ## Uzman Yorumu Julia Leung Fung-yee, kripto ticaretinin sanal varlık ekosisteminin ayrılmaz bir bileşeni olarak önemini sürekli olarak savunmuştur. SFC'nin, kripto para OTC ticareti ve saklama kurumlarını denetimine almak için "aynı iş, aynı risk, aynı kurallar" ilkesini uygulayan bir düzenleyici yaklaşım benimseyeceğini belirtmiştir. Açıklamaları, güvenli ve düzenlenmiş bir ortamda inovasyonu teşvik etme taahhüdünü sürekli olarak vurgulamaktadır. ## Daha Geniş Bağlam Hong Kong'un proaktif düzenleyici duruşu, net dijital varlık çerçeveleri oluşturmaya yönelik diğer küresel çabalarla tezat oluşturuyor veya bunlarla paralel ilerliyor. Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri'nde, farklı dijital varlık sınıflandırmaları için kurumlar arasındaki düzenleyici gözetimi netleştirmeyi amaçlayan bir kripto para piyasası yapısı tasarısı değerlendirme aşamasındadır. Bu küresel girişimler, sanal varlıkları sağlam düzenleyici mekanizmalar aracılığıyla yerleşik finansal sistemlere entegre etmeye yönelik artan bir eğilimi vurgulamakta ve **FTX'in** çöküşü gibi geçmiş piyasa istikrarsızlıklarından kaynaklanan endişeleri ele almaktadır.

Dallas Fed'den Logan, Kalıcı Enflasyon Endişeleri Arasında Aralık Ayı Faiz İndirimini Desteklemede Zorluk Sinyali Verdi
## Yönetici Özeti Dallas Federal Rezerv Başkanı Lorie Logan, yüksek enflasyon ve işgücü piyasasının soğuma hızı hakkındaki süregelen endişeleri gerekçe göstererek Aralık ayında faiz indirimi desteğinde önemli zorluklar olduğunu belirtti. Federal Açık Piyasa Komitesi (**FOMC**) oy kullanan bir üyesinden gelen bu duruş, daha önce daha agresif faiz indirimlerini fiyatlayan piyasa beklentilerine ihtiyat getiriyor. ## Olay Detayı Bayan Logan, mevcut ekonomik koşullar göz önüne alındığında, başka bir Aralık ayı faiz indirimini onaylamanın "zor" olacağını açıkça belirtti. Konumu, **FOMC**'de oy kullanan bir üye olarak rolü nedeniyle dikkat çekici ve Federal Rezerv içinde artan bir ihtiyatı yansıtıyor. Bu durum, daha agresif faiz indirimleri bekleyen önceki piyasa duyarlılığıyla çelişiyor. Logan, herhangi bir karar verilmeden önce gelen verileri ve finansal koşulları yakından izleme niyetini vurguladı. Fed'in tereddütü, kalıcı enflasyon eğilimleri, fiyat istikrarı ölçütleri, mevcut işgücü piyasası koşulları ve küresel ekonomik gelişmeler dahil olmak üzere birkaç kritik makroekonomik göstergeye dayanmaktadır. ## Piyasa Etkileri Federal Rezerv'in enflasyon ve istihdam verilerine dayalı olarak faiz ayarlamalarına yönelik temkinli yaklaşımı, kripto para birimleri de dahil olmak üzere risk varlıkları için doğrudan çıkarımlar taşımaktadır. Geleneksel olarak, daha sıkı para politikası, bu tür varlıklara yapılan yatırımı azaltma eğilimindedir. Buna rağmen, kalıcı küresel enflasyon, satın alma gücünün aşınmasına karşı potansiyel bir korunma olarak kripto para birimlerine yatırımcı ilgisini artırmaya devam etmektedir. Q1-Q2 2025'ten bir **MEXC** anketi, küresel kripto kullanıcılarının %46'sının dijital varlıkları bir enflasyon hedge'i olarak gördüğünü göstermiştir. Bu duyarlılık, Bitcoin'in Ağustos 2025'te 24 saat içinde %3,03'lük bir düşüş yaşayarak kasvetli enflasyon verilerinin ardından kısa bir süre 122.000 doları aştıktan sonra 117.000 dolara düşmesine rağmen ortaya çıktı. 2025'in 3. çeyreği, ortalama günlük işlem hacminin %43,8 artarak 155,0 milyar dolara yükselmesiyle kripto faaliyetlerinde önemli bir artışa tanık oldu ve daha geniş ekonomik belirsizliklere rağmen sürekli piyasa katılımının altını çiziyor. ## Uzman Yorumları Çoğu analist, Federal Rezerv'in ilk faiz indirimini en az Mayıs 2025'e kadar erteleyeceğini tahmin ediyor, bunun temel nedeni çekirdek enflasyonun %3,1'de kalmasıdır. **Bitcoin** bazı dönemlerde 82.700 dolar civarında stabilize olurken, uzmanlar, gelecekteki enflasyonist baskıları körükleyebilecek tarifeler gibi dış riskleri öne sürerek potansiyel kripto piyasası volatilitesi konusunda uyarıyorlar. Tersine, bazı tahminler **BTC**'nin 2025'te 175.000 dolara ulaşabileceğini ve Blockware Solutions'ın **BTC** başına potansiyel 400.000 dolarlık bir fiyat öngördüğünü gösteriyor. Dezavantaj riski, 70.000 dolar civarında güçlü bir destek bulması bekleniyor. Ayrıca, **Ethereum** (**ETH**) potansiyel bir faktör tarafından yıl sonuna kadar 5.400 dolara ulaşması tahmin ediliyor.

Federal Rezerv Guvernörü Milan, Sabit Paraların Nötr Faiz Oranları Üzerindeki Etkisini Gerekçe Göstererek Güvercin Bir Değişime İşaret Ediyor
## Yönetici Özeti Federal Rezerv Guvernörü Milan, son ekonomik verileri ve sabit paraların nötr faiz oranı üzerindeki önemli etkisini gerekçe göstererek, potansiyel faiz indirimleri de dahil olmak üzere daha güvercin bir para politikası savundu. Milan'ın değerlendirmesi, zayıflayan işgücü piyasası verilerini ve beklenenden daha iyi enflasyon rakamlarını politika değişikliği için birincil itici güçler olarak vurguluyor. Özellikle, sabit paraların yaygınlaşmasının nötr faiz oranını veya "r-star"ı 0,4 puan kadar düşürebileceğine işaret ederek, mevcut faiz oranlarının aşırı derecede sıkı olabileceğini öne sürüyor. ## Olayın Detayı New York'ta ekonomistlere konuşan Federal Rezerv Guvernörü Milan, Federal Rezerv'in Eylül ayı politika toplantısından bu yana alınan ekonomik verilerin "güvercin bir duruşu" desteklediğini belirtti. "Enflasyon verileri beklentilerimizden daha iyi" olduğunu ve işgücü piyasası verilerinin "zayıfladığını" kaydetti. Bu değerlendirme, ABD JOLTS İş Açıklıkları verilerinin beklenenden düşük bir şekilde 7,181 milyon olarak gelmesi raporlarıyla örtüşüyor. Guvernör Milan, ABD dolarına bağlı kripto tokenlarının, özellikle sabit paraların artan benimsenmesinin, ekonomistlerin "r-star" veya nötr faiz oranı olarak adlandırdığı şeyi düşürmeye hazır olduğunu daha ayrıntılı olarak açıkladı. Önceki araştırmaları referans göstererek, sabit para büyümesinin Federal Rezerv'in gösterge faiz oranını 0,4 puan azaltabileceğini belirtti. Milan, sabit paraların ABD Hazinesi tahvilleri ve diğer dolar cinsinden likit varlıklar için ABD dışı alıcılardan gelen talebi zaten artırdığını ve bu talebin artmaya devam etmesini beklediğini vurguladı. "Sabit paralar, merkez bankacıların odalarında trilyonlarca dolar değerinde bir fil haline gelebilir" dedi. Ekonomideki bu ek borçlanabilir sermaye arzının nötr faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor. Milan, nötr faiz oranları düşerse, Federal Rezerv'in "ekonomik büyümeyi aşağı çekmemek için politika faiz oranlarını düşürmesi gerektiğini" ve nötr faiz oranının yaklaşık %0,5 olması durumunda federal fon oranının %2 civarında olmasının uygun olacağını öne sürerek sözlerini tamamladı. ## Piyasa Etkileri Federal Rezerv'den faiz indirimleri ile karakterize edilen daha güvercin bir para politikası, genellikle kripto paralar da dahil olmak üzere riskli varlıklar için yükseliş sinyali olarak yorumlanır. Düşük faiz oranları genellikle finansal piyasalardaki likiditeyi artırır ve borçlanma maliyetlerini düşürür, bu da yatırımcıların risk iştahını artırabilir. Beklenenden düşük ABD JOLTS İş Açıklıkları verilerinin yayınlanmasının ardından, **Bitcoin (BTC)** fiyatı %2'den fazla sıçrayarak 111.825 dolardan işlem görürken, **Ethereum (ETH)** %2'den fazla arttı. Ayrıca, genellikle faiz oranlarının düşmesinin bir sonucu olan zayıflayan ABD doları, **BTC** gibi dolar cinsinden fiyatlandırılan varlıkları nominal olarak güçlendirebilir. Ancak, piyasa duyarlılığı Fed politikasındaki dalgalanmalara karşı hassas kalmaktadır. Yaklaşık 14 Kasım 2025'te, Federal Rezerv'in şahin bir duruş sergilediği algısı, kripto para piyasasında önemli bir düşüşe yol açtı. Bu dönemde, **BTC** 24 saatlik bir sürede %5,62 ila %6,55 arasında bir satış baskısı yaşadı ve değerini 100.000 doların altına düşürerek yaklaşık 95.000 ila 97.000 dolarlık altı aylık en düşük seviyeye ulaştı. Bu düşüş, Aralık ayı faiz indirimi beklentilerinin azalmasına ve önemli balina satışlarına bağlandı; uzun vadeli sahipler bir önceki ay 815.000'den fazla **BTC**'yi elden çıkardı. Coinbase'e ait kripto borsası Deribit'ten alınan veriler, türev piyasalarda düşüş korumasına olan talebin, özellikle 100.000 doların altındaki kullanım fiyatları için koruyucu put opsiyonlarına olan talebin arttığını gösterdi. ## Uzman Yorumu Federal Rezerv Guvernörü Milan'ın açıklamaları, para politikası ile dijital varlıkların kesişimi konusunda önemli bir uzman bakış açısı sunmaktadır. "Aldığımız tüm veriler güvercin bir duruşa işaret ediyor" şeklindeki iddiası, potansiyel politika ayarlamalarının gerekçesini vurgulamaktadır. Sabit paraların nötr faiz oranları üzerindeki etkisine ilişkin detaylı analizi, bu gelişmekte olan finansal aracı temel makroekonomik değerlendirmelere entegre ederek, geleneksel finansal çerçeveler üzerindeki artan etkisini vurgulamaktadır. ## Daha Geniş Bağlam Guvernör Milan'ın sabit paralara ve nötr faiz oranlarını düşürme potansiyellerine odaklanması, geleneksel finans kurumları arasında dijital varlıkların sistemik önemine ilişkin artan bir farkındalığı yansıtmaktadır. Bu tartışma, kripto paraları sadece spekülatif enstrümanlar olarak değil, temel makroekonomik değişkenleri etkileyen faktörler olarak konumlandırmaktadır. Enflasyon verileri, işgücü piyasası sağlığı ve Federal Rezerv'in politika kararları arasındaki sürekli etkileşim, hem geleneksel finansal piyasalar hem de daha geniş kripto ekosistemi için kritik bir belirleyici olmaya devam ederek, hem stratejik fırsat hem de belirgin volatilite dönemlerine yol açmaktadır.
