Bit Digital, Ethereum Alımı İçin 100 Milyon Dolarlık Dönüştürülebilir Tahvil Teklifi Sunuyor

Yönetici Özeti

Bit Digital, öncelikli olarak Ethereum satın almak amacıyla 100 milyon dolarlık dönüştürülebilir kıdemli tahvil teklifi duyurdu ve bu, dijital varlık platformu için önemli bir hamle olarak kaydedildi. Bu teklif, piyasa likiditesinin sıkılaştığı bir dönemde ETH'ye bir hazine varlığı olarak kurumsal ilginin devam ettiğini gösteriyor.

Ayrıntılı Etkinlik

Bit Digital, Inc. (Nasdaq: BTBT), 2030 vadeli 100.000.000 ABD Doları tutarındaki dönüştürülebilir kıdemli tahvillerin halka arzını duyurdu. Şirket ayrıca, fazla tahsisatları karşılamak üzere ek 15.000.000 ABD Doları tutarında tahvil satın alma opsiyonunu aracılara 30 gün boyunca tanımayı amaçlıyor. Bu tahviller, 1 Ekim 2030'da vadesi dolacak kıdemli, teminatsız yükümlülükler olacak ve daha erken dönüştürülmez, itfa edilmez veya geri satın alınmazsa bu tarih geçerli olacaktır. Tahvil sahipleri, vadeye ikinci planlı işlem gününden önce, şirketin seçimine göre tahvilleri nakde, adi hisse senetlerine veya bunların bir kombinasyonuna dönüştürme seçeneğini koruyacaktır. Faiz oranı, ilk dönüşüm oranı ve diğer özel şartlar fiyatlandırma sırasında belirlenecektir. Net gelirler öncelikli olarak Ethereum alımları için ayrılmış olup, ikincil olarak dijital varlıklarla ilgili potansiyel yatırımlar, satın almalar ve iş fırsatları dahil olmak üzere genel kurumsal amaçlar için kullanılacaktır. Barclays, Cantor ve B. Riley Securities ortak lider defter yöneticileri olarak görev yapmaktadır. Teklif, 20 Haziran 2025 tarihinde SEC'e sunulan Form S-3'teki etkili bir raf kayıt beyanına uygun olarak yapılmaktadır.

Piyasa Etkileri

Bit Digital'ın bu önerilen teklifi, özellikle mevcut piyasa dinamikleri göz önüne alındığında, Ethereum üzerindeki satın alma baskısını artırabilir. Glassnode verilerine göre, Ethereum'un borsa arzı dokuz yılın en düşük seviyesi olan 14.8 milyon ETH'ye ulaşarak zirve seviyelerinden %52'lik bir düşüşü temsil ediyor. Bu sıkılaşan likidite, staking sözleşmelerine, soğuk cüzdanlara ve kurumsal saklama çözümlerine artan yatırımcı ilgisiyle birlikte, önemli bir sermaye akışının fiyat oynaklığına yol açabileceğini gösteriyor. Son balina faaliyeti, 25-27 Eylül tarihleri ​​arasında büyük borsalardan 1.73 milyar dolar değerinde 431.018 ETH biriktiren 16 cüzdanın gözlemlenmesi, ETH'deki kurumsal konumlandırma modelini pekiştiriyor. Bit Digital'ın bu hamlesi, başarılı olursa, Ethereum'u halka açık şirketler için meşru bir hazine varlığı olarak daha da doğrulayacak ve potansiyel olarak daha geniş kurumsal benimsemeyi teşvik edecektir.

İş Stratejisi ve Piyasa Konumlandırması

Bit Digital'ın stratejisi, Ethereum hazinesini genişletmek için borç finansmanını, özellikle dönüştürülebilir tahvilleri kullanmayı içeriyor. Bu yaklaşım, dijital varlıkları edinmek için hisse senedi ve borç senetleri aracılığıyla sermaye toplayan kripto-hazine şirketlerinin genel eğilimini yansıtmaktadır. Daha önce Bit Digital, 172 milyon dolarlık halka arzın ardından hazinesini Bitcoin'den Ethereum'a geçirdi ve yaklaşık 100.603 ETH biriktirmek için 280 BTC sattı. Bu durum, Bit Digital'ı küresel çapta en büyük kurumsal Ethereum sahiplerinden biri olarak konumlandırıyor. Şirket ayrıca kurumsal Ethereum staking altyapısı işletmekte olup, yalnızca biriktirmekle kalmayıp aynı zamanda varlıklarından getiri elde etme stratejisini gösteriyor. Bu model, MicroStrategy'nin öncü Bitcoin hazine stratejisiyle karşılaştırılabilir, ancak Bit Digital Ethereum ve staking fırsatlarına odaklanıyor. Ancak, bu strateji tek bir kripto para biriminde konsantrasyon riski ve ETH fiyat oynaklığına önemli ölçüde maruz kalma riskini taşımaktadır. SharpLink Gaming gibi bazı kripto-hazine şirketleri doğrudan teklifler aracılığıyla ETH hazinelerini agresif bir şekilde genişleterek 2 milyar doları aşan tahmini holdinglere ulaşmış olsa da, piyasa KindlyMD gibi şirketlerin kripto-hazine stratejilerini benimsedikten sonra hisse senetlerinde tüm zamanların en yüksek seviyesinden %96'dan fazla düşüşle önemli düşüşler yaşadığını da görmüştür. Bu durum, piyasanın kripto-hazine şirketlerine yönelik değişen algısını vurgulamakta ve bazılarının net varlık değerlerinin altında işlem gördüğünü göstermektedir.

Daha Geniş Bağlam

200'den fazla halka açık şirketin bu tür stratejileri benimsemesiyle kripto-hazine şirketlerinin çoğalması, kurumsal finansmanda önemli bir değişimi vurgulamaktadır. Bu şirketler genellikle yatırımcılara kripto para birimlerine dolaylı maruz kalma imkanı sunar. Ancak, piyasa değerlemeleri son zamanlarda bir ayrışma göstermiş olup, ABD kripto-hazine şirketlerinin yaklaşık %25'i piyasa değerlerinin net varlık değerlerinin altında olduğunu göstermektedir. KindlyMD gibi şirketlerde gözlemlenen bu durum, 200 milyon dolarlık dönüştürülebilir tahvil ve 51.5 milyon dolarlık özel hisse senedi satışlarıyla bir Bitcoin hazinesi başlatan şirketin, daha önce bu stratejilerle ilişkilendirilen prime ilişkin yatırımcı şüpheciliğini göstermektedir. MicroStrategy gibi köklü oyuncular için bile primin 2020'de 8'in üzerindeyken yaklaşık 1.4'e düşmesi, değerlemelerin temel varlık değerleriyle daha yakından uyumlu hale geldiği bir piyasa düzeltmesini işaret etmektedir. Bu nedenle, Bit Digital'ın dönüştürülebilir tahvil teklifi, ETH değer artışı ve staking getirisinden kaynaklanan potansiyel yukarı yönlü hareket ile doğal oynaklık ve uygulama risklerini dengeleyerek, kripto-hazine stratejisinin faydalarının yatırımcılar tarafından titizlikle yeniden değerlendirildiği bir piyasaya girmektedir.