Yönetici Özeti

Japonya Merkez Bankası'nın 250 milyar dolarlık devasa ETF varlıklarını tasfiye etmeye başlayacağını duyurması, hem geleneksel hisse senetleri hem de kripto para fiyatlarını etkileyen küresel bir piyasa satış dalgasını tetikledi.

Ayrıntılı Olay

Japonya Merkez Bankası, Guvernör Kazuo Ueda liderliğinde, yaklaşık 251 milyar dolarlık ETF varlıklarını tasfiye etmeye başlayarak önemli bir para politikası değişikliğine girişti. Bu süreç, yıllık 330 milyar yen (2,2 milyar dolar) değerinde ETF satışı içeriyor ve kademeli doğası nedeniyle bir asırdan fazla sürmesi bekleniyor. Eş zamanlı olarak, BOJ gösterge faiz oranını 2008'den bu yana en yüksek seviye olan %0,50'de üst üste beşinci toplantıda sabit tuttu. Bu karar, dokuz yönetim kurulu üyesinden ikisinin faiz artışı lehine oy kullanmasıyla muhalefetle karşılaştı ve gelecekteki sıkılaştırma potansiyeline işaret etti. Tahvil piyasasında, Japonya'nın 30 yıllık Devlet Tahvili Getirisi 20 Mayıs 2025'te tarihi %3,15'e yükseldi ve artan enflasyon baskılarını ve merkez bankasının tarihi ultra gevşek para politikalarından bir sapmayı yansıttı.

Piyasa Etkileri

BOJ'un tasfiyesi ve tahvil getirilerindeki artış haberleri, küresel finans piyasalarını anında etkiledi. Açıklamanın ardından Japonya Nikkei 225 endeksi %1,8 düşerek 38.200 puana geriledi. Riskten kaçınma eğilimi Batı piyasalarına da yayıldı ve S&P 500 vadeli işlemleri %0,9 düştü. Kripto para sektöründe, Bitcoin (BTC) 118.000 dolardan 116.000 doların biraz üzerine kayda değer bir düşüş yaşadı. 20 Mayıs 2025'teki ayrı bir örnekte, BTC, Binance'de 67.500 dolardan 66.690 dolara %1,2 düştü ve BTC/USD işlem hacmi %15 arttı. Glassnode'dan alınan zincir üstü metrikler, BTC borsa girişlerinde %7'lik bir artış göstererek bazı yatırımcıların pozisyonlarını yeniden düzenlediğini öne sürdü. Altcoinler de baskı altında kaldı; Solana (SOL), Kraken'de %2,1 düşerek 165,30 dolara geriledi ve işlem hacminde %18'lik bir artışla satışların yoğunlaştığını gösterdi. Kurumsal para akışları da inceleme altında; daha yüksek Japon tahvil getirileri, hedge fonlarını riskli varlıklara olan maruziyetlerini azaltmaya teşvik edebilir ve bu durum, fiyatı %1,5 düşerek 58,20 dolara gerileyen Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) gibi kripto ETF'lerini potansiyel olarak etkileyebilir.

Daha Geniş Bağlam ve Görünüm

BOJ'un stratejik tasfiyesi, uzun süreli laissez-faire para politikalarından önemli bir ayrılışı işaret ediyor ve parasal normalleşmeye doğru bir geçişi gösteriyor. Bu geçiş, küresel likidite için çıkarımlar taşıyor ve potansiyel olarak Japonya'nın hisse senedi piyasaları ile kripto değerlemeleri arasında bir korelasyona yol açabilir. Analistler, tasfiye sürecinin, gelecekteki potansiyel faiz artışlarıyla birleştiğinde, küresel finansal koşulların sürekli sıkılaşmasına katkıda bulunabileceğini ve riskli varlıklara sermaye akışını etkileyebileceğini öne sürüyor. Mevcut küresel para ortamı, Avrupa Merkez Bankası (ECB)'nın varlık alım programının bir daralma aşamasına girmesiyle kanıtlandığı gibi, farklı merkez bankası politikalarıyla karakterizedir. Bu küresel yeniden kalibrasyon, fiat ve kripto işlemlerini köprülemeye odaklanan Web3 startup'ları için gelişmiş risk yönetimi protokollerini gerekli kılmaktadır. Kripto para yatırımcıları için, merkez bankası girişimleriyle ilişkili küresel likidite ve piyasa duyarlılığının iç içe geçmiş kaderini anlamak, bu dönüşen makroekonomik ortamda artan oynaklığı yönlendirmek ve yatırım stratejilerini uyarlamak için çok önemlidir. Artan istikrarsızlık dönemlerinde kripto yatırımlarıyla ilişkili riskleri azaltmak için portföyleri esnek varlıklarla çeşitlendirmek önerilir.