ABD Eyaletleri, Gelişen Federal Çerçeve Ortamında Hedef Odaklı Kripto Düzenlemelerinde Öncülük Ediyor
Yönetici Özeti
ABD eyaletleri, gelişen federal yasaların yanı sıra sorumlu inovasyonu teşvik etmek amacıyla DUNA Yasası'nın kabulü ve eyalet tarafından çıkarılan stabilcoin girişimleri de dahil olmak üzere hedefe yönelik kripto düzenlemelerini ilerletiyor ve bu da proaktif ancak karmaşık bir düzenleyici ortamı işaret ediyor.
Etkinliğin Detayları
Kripto para birimleri için hızla gelişen federal düzenleyici ortamda, ABD eyaletleri sorumlu kripto inovasyonunu teşvik etmek için hedefe yönelik önlemler uygulamaktadır. Stabilcoinler için GENIUS Yasası ve dijital varlıklar için CLARITY Yasası dahil olmak üzere federal yasalar, kapsamlı ulusal çerçeveler oluşturmayı amaçlayan iki partili destekle ilerlemektedir. Buna rağmen, 2024'te 27 eyalet ve Washington D.C., 57 kripto ile ilgili yasa tasarısını geçirdi ve eyalet düzeyindeki girişimler için devam eden bir rol sinyali verdi.
a16z, eyaletlerin benimseyebileceği beş proaktif önlemi özetliyor:
1. Merkezi Olmayan Tüzel Kişiliği Olmayan Kar Amacı Gütmeyen Dernek (DUNA) Yasasını Kabul Edin: DUNA Yasası, Merkezi Olmayan Otonom Kuruluşlara (DAO) yasal tanınma sağlayarak, üçüncü taraflarla sözleşme yapmalarına, mahkemede görünmelerine, vergi ödemelerine ve üyeleri korumalarına olanak tanır. Wyoming, Mart 2024'te DUNA'yı yürürlüğe koyan ilk eyalet oldu. Özellikle, Uniswap DAO, düzenleyici gereklilikleri yerine getirirken merkezi olmayan yönetişimi sürdürmesine olanak tanıyan yasal yapısı olarak Wyoming'de kayıtlı bir DUNA'yı benimsemek için oy kullandı.
2. Uygun Token Sınıflandırmasını Sağlayın: Eyaletler, finansal olmayan tokenlerin yanlış sınıflandırılmasını önlemeye çağrılmaktadır. Vali J.B. Pritzker tarafından Ağustos 2025'te imzalanan Illinois Dijital Varlıklar ve Tüketiciyi Koruma Yasası (DACPA), çeşitli token türleri arasında ayrım yaparak, koleksiyonluk ve atari tokenlerini spekülatif finansal amaçlara hizmet etmediklerinde finansal düzenlemelerden muaf tutar.
3. Blok Zinciri Görev Güçleri Kurun: Bu görev güçleri, kamu-özel bilgi paylaşımını kolaylaştırarak eyalet hükümetlerine blok zinciri teknolojisi, kullanım durumları, riskleri ve faydaları hakkında içgörüler sağlar. 2018'de kurulan California Blok Zinciri Çalışma Grubu, teknoloji, iş, hükümet, hukuk ve bilgi güvenliği uzmanlarından oluşan bir örnek teşkil etmektedir.
4. Kamu Sektörü Blok Zinciri Kullanım Durumlarını Pilot Olarak Uygulayın: Eyaletler, faydayı göstermek ve hükümet verimliliğini artırmak için blok zinciri uygulamalarını test etmektedir. Örnekler arasında California DMV'nin dolandırıcılığı azaltmak için araba ruhsatlarını dijitalleştirme girişimi ve Utah'ın Teknoloji Hizmetleri Bölümü'nü kamu sektörü programları için blok zinciri tabanlı kimlik bilgilerini pilot olarak uygulamaya yönlendiren yasası yer almaktadır.
5. Stabilcoinleri Kullanın ve GENIUS ile Uyumlu Eyalet İhraç Rejimleri Geliştirin: Federal GENIUS Yasası, ödeme stabilcoinleri için ulusal kurallar belirlerken, eyalet rejimleri federal çerçeveye önemli ölçüde benziyorsa (10 milyar doların altındaki ihraçcılar için) eyalet lisanslama yollarına izin verirken, eyaletler kendi ihraçlarını araştırmaktadır. Wyoming, Frontier Stable Token'ı piyasaya sürdü ve Kuzey Dakota, bankadan bankaya transferler için Fiserv ile ortaklaşa Roughrider stabilcoin'ini tanıttı. GENIUS Yasası, aylık açıklamalar ve sağlam AML/KYC uyumluluğu ile birlikte ABD Doları veya kısa vadeli hükümet destekli varlıklarda %100 rezerv desteği gerektirir.
Piyasa Etkileri
Eyalet düzeyindeki kripto girişimlerinin yaygınlaşması önemli piyasa etkileri taşımaktadır. DUNA gibi yasalar aracılığıyla DAO'ların yasal olarak tanınması, üyeler için yasal belirsizliği ve potansiyel sorumluluğu azaltarak merkezi olmayan projeler için daha güvenli bir ortam sağlamaktadır. Bu netlik, uygun token sınıflandırmasıyla birleştiğinde Web3 teknolojilerinin geliştirilmesini ve benimsenmesini hızlandırabilir. Eyalet destekli stabilcoinlerin kurulması, GENIUS Yasası kapsamındaki federal yetkilerle uyumlu olsa da, eyaletlerin farklı ihraç modellerini denemelerine ve hükümet verimliliğini artırmak için blok zincirinden yararlanmalarına olanak tanıyarak finansal işlemleri günlerden dakikalara indirebilir. Ancak, eyaletler arasındaki farklı yaklaşımlar, ulusal düzeyde faaliyet gösteren projeler için zorluklar oluşturan parçalı bir düzenleyici ortama yol açabilir. Buna rağmen, genel eğilim, ABD'nin kripto inovasyonu için bir merkez olarak konumunu sağlamlaştırabilecek kurumsal ve hükümet katılımına doğru bir hareketi işaret etmektedir, ancak daha yapılandırılmış bir çerçeve içinde.
Uzman Yorumları
a16z crypto Politika Ortağı Aiden Slavin gibi uzmanlar, federal yasaların eyaletlerin kapsamlı kripto rejimleri oluşturma ihtiyacını azaltmasına rağmen, eyaletlerin hedefe yönelik, pratik önlemlerle önemli bir rol üstlendiğini vurgulamaktadır. Kuzey Dakota Bankası Başkanı ve CEO'su Don Morgan tarafından GENIUS Yasası, stabilcoinleri finansal sisteme entegre etmek için "gerçek bir eşik anı" olarak tanımlanmıştır. Fiserv'in gömülü finans ve dijital varlıklardan sorumlu kıdemli başkan yardımcısı Sunil Sachdev, Roughrider stabilcoin'in "7/24/365 ödeme ağını kullanarak bankalararası para hareketleri için verimlilik yaratacağını" belirtmiştir.
Daha Geniş Bağlam
Mevcut eyalet ve federal yasama faaliyeti dalgası, kripto varlıklarının artan öneminin ve açık, uygulanabilir düzenlemelerin zorunluluğunun daha geniş bir şekilde kabul edildiğini yansıtmaktadır. GENIUS ve CLARITY gibi federal yasalar, tüketici koruması, düzenleyici netlik ve inovasyon için bir temel sağlar. Eyaletler, yerel ihtiyaçları karşılamak ve daha geniş politikaları bilgilendirmek için DAO'ların yasal statüsü ve eyalet tarafından çıkarılan stabilcoinler gibi belirli çözümleri deneyen "laboratuvarlar" olarak hareket etmektedir. Bu çift katmanlı düzenleyici geliştirme, kripto sektörünü risksizleştirmeyi, geleneksel finans kurumlarının katılımını teşvik etmeyi ve potansiyel olarak kripto offshore faaliyetlerinin sona ermesini hızlandırmayı amaçlayarak, ABD'nin dijital varlık alanında lider olma uzun vadeli hedefine katkıda bulunmaktadır. Kolektif çaba, dijital varlıkları ana akım finansal ve hükümet altyapısına entegre etmeye yönelik önemli bir değişimi vurgulamaktadır.
