Singapur Düzenleyicisi, Kripto Piyasası Geri Çekilmesi Ortasında Yapay Zeka Aşırı Değerlemesi Konusunda Uyarıyor
## Yönetici Özeti
Singapur Para Otoritesi (MAS), teknoloji ve yapay zeka (AI) sektörlerinde "nispeten abartılı değerlemeler" olarak nitelendirdiği durum hakkında bir uyarı yayınladı. Bu düzenleyici uyarı, yapay zeka ile ilgili dijital varlıkları ve **Ethereum** ile **Bitcoin** gibi başlıca kripto paraları özellikle etkileyen kripto para piyasalarında önemli bir geri çekilme ile aynı zamana denk geldi. MAS'ın, 1990'ların sonundaki dot-com balonuna benzerlikler taşıyan endişeleri, hızla genişleyen teknoloji ve kripto alanlarındaki finansman modelleri ve piyasa sürdürülebilirliği üzerindeki artan incelemeyi vurgulamaktadır.
## Olayın Detayı
MAS, yapay zeka şirketlerinde gözlemlenen hızla artan değerlemeler ve şeffaf olmayan finansman yapıları konusundaki endişelerini vurgulayarak, yatırımcılar için sert düzeltme potansiyeline dikkat çekti. Bazı önde gelen teknoloji firmaları, bu yüksek değerlemelere katkıda bulunan özel amaçlı araçlar ve özel kredi yapıları kullanmaktadır. Örneğin, OpenAI'nin 500 milyar dolarlık bir değerlemeye ulaştığı ve potansiyel bir 2026 ilk halka arz (IPO) öncesinde 1 trilyon doları hedeflediği bildiriliyor. Bu gidişat, daha geniş yatırım ortamıyla birlikte, analistleri mevcut piyasa koşullarını 1990'ların sonundaki dot-com çöküşünden önceki spekülatif çılgınlıkla karşılaştırmaya yöneltmiştir. Selini Capital CEO'su Jordi Alexander, bu duyguları ifade ederek, '> "sektöre yapılan yüksek düzeydeki yatırımlar göz önüne alındığında, geçici bir yapay zeka balonu soruları sormak adil"' olduğunu belirtti.
## Piyasa Etkileri
MAS uyarısı ve genel piyasa duyarlılığı, kripto para sektörlerinde geniş çaplı bir düşüşle paralel gitmiştir. Kripto içindeki yapay zeka sektörü, son 24 saatte neredeyse %9'luk bir düşüşle geri çekilmeye öncülük etti. Belirli yapay zeka odaklı tokenlar önemli değer kaybı yaşadı; **Virtuals Protocol (VIRTUAL)** %10.96 düştü, **Fartcoin (FARTCOIN)** %13.75 azaldı ve **ChainOpera AI (COAI)** %41.71 düştü. Eş zamanlı olarak, başlıca kripto paralar da etkilendi; **Ethereum (ETH)** %2.15 düşerek 3.900 doların altına indi ve **Bitcoin (BTC)** %0.98 düşüşle anlık olarak 107.000 doların altına düştükten sonra 100.000 doların üzerine çıktı. Yapay zekaya artan ilgi, yatırım sermayesini ve dikkatini kriptodan uzaklaştırarak spot ETF'ler ve hazine şirketleriyle kurumsal tahsisler için rekabet etmesine neden oldu. 2025'in 2. çeyreğinde kripto startup'larına yapılan risk sermayesi yatırımları, 378 işlemde toplam 1.97 milyar dolar olup, sermayede çeyrekten çeyreğe %59'luk bir düşüş yaşandı. Ayrıca, SlowMist tarafından hazırlanan bir rapor, kripto yapay zeka ajanları tarafından kullanılan Model Bağlam Protokolü (MCP) sistemlerindeki kritik güvenlik açıklarını tespit ederek, cüzdanları veri zehirlenmesi ve JSON enjeksiyonu gibi potansiyel saldırılara maruz bıraktı. 2024 sonu itibarıyla 10.000'den fazla kripto yapay zeka ajanı aktifken ve 2025 sonuna kadar bir milyonu aşan tahminlerle, bu güvenlik kusurları "sıkı bir sanallaştırma olmadan kontrol edilemez bir yüzey" teşkil etmektedir.
## Daha Geniş Bağlam
Mevcut piyasa ortamı, 2002 yılına kadar 5 trilyon dolarlık piyasa değerinin silindiği 1990'ların sonundaki dot-com balonundan duyulan endişeleri yansıtmaktadır. Bugün, kripto firmaları, karlılık eksikliğine rağmen genellikle gelirlerinin 50-100 katı ile işlem görmektedir. Örneğin, Coinbase'in 2025 mali yılındaki 80 milyar dolarlık değerlemesi, 1.2 milyar dolarlık net gelirle çelişerek piyasa düzeltmelerine karşı savunmasızlığını göstermektedir. Eylül 2025'te 2 trilyon doların üzerinde değerlenen kripto para piyasası, ABD Hazinesi yaptırımları ve Hindistan'ın VDA kısıtlamaları ile kanıtlanan sürekli düzenleyici incelemeyle karşı karşıyadır; bu da piyasa hacimlerini daha da etkileyebilir. 22.000'den fazla tokenın çoğalması değer seyreltmesine yol açarken, geçen hafta 129 milyon dolar olan NFT satışları, 2021 zirvelerinin %90 altında kalarak potansiyel piyasa yorgunluğunu işaret etmektedir. Chainalysis'in bir raporu, 51 milyar dolarlık yasa dışı kripto akışını vurgularken, **Tether (USDT)** gibi kuruluşlardan gelen şeffaf olmayan rezerv uygulamalarıyla birleştiğinde güven erozyonu ve potansiyel sistemik olay risklerini artırmaktadır. Bu faktörler, yapay zeka ve geleneksel finansın rekabeti arasında sermaye akışlarının risk ve getiriyi yeniden değerlendirmesiyle birlikte daha geniş Web3 ekosistemi, kurumsal benimseme eğilimleri ve yatırımcı duyarlılığı için ihtiyatlı bir görünüm önermektedir.
