Edgen Stock·Mar 05 2026, 03:57珍酒李渡集团发布2025财年严峻盈利预警，预示着行业整体压力以及公司战略性清理过剩渠道库存将带来重大挑战。尽管短期前景严峻，包括营收和利润大幅下滑，但公司正转向推出新旗舰产品“大鏊”。华创证券分析师依然乐观，基于这一新增长引擎的潜力，维持“强烈推荐”评级。
珍酒李渡集团（06979）发布了2025财年重大盈利预警，预计业绩将大幅下滑。公司预计全年营收将在人民币35.5亿元至37亿元之间，较上年下降约48%至50%。净利润预计将更加急剧下降，收缩56.1%至60.6%，至人民币5.2亿元至5.8亿元。
2025年下半年，业绩下滑加速，营收暴跌59.0%至64.1%。这导致该期间的调整后净亏损，与2024年同期报告的6.6亿元人民币调整后净利润形成鲜明对比。公司将业绩下滑归因于战略性决策，即通过减少库存来缓解分销渠道压力，特别是其核心产品珍15和珍30，这些产品受需求疲软影响严重。
为应对销售下滑，珍酒李渡正积极推出新旗舰产品“大鏊”。公司采用创新的“万商联盟”商业模式进行分销，自2025年6月产品推出以来已成功招募3800多家经销商。这项举措已产生约6亿元人民币的回款，提供了一个新的潜在收入来源。
展望2026年，珍酒李渡的战略围绕三大支柱。首先，公司将继续扩大大鏊网络，目标是达到6000家经销商。其次，公司将进一步优化其传统产品的库存，包括从供应过剩地区回购库存以稳定市场。第三，公司计划增加对中低价位产品的投资，以深化在下沉市场的渗透，并在婚宴、宴会等活动中占据更大的份额。
尽管发布了严峻的盈利预警，华创证券仍维持对珍酒李渡集团的“强烈推荐”评级和12港元的目标价。该证券公司承认了充满挑战的环境，因此下调了2025年至2027年的每股收益（EPS）预测。2025年此前的每股收益预测为人民币0.36元，现已下调至人民币0.16元。
分析师的积极立场根植于公司积极主动的战略。华创证券认为，积极的去库存是重置业务以实现未来增长的必要措施。该公司强调，在白酒行业资深人士董事长吴向东的领导下，创新推出大鏊是抵消周期性低迷并为公司打造新“超级大单品”的关键因素。
