채권 매력 감소로 핵심 글로벌 금리 1% 상승, 뉴욕 연은 연구 결과

핵심 요약

뉴욕 연방준비은행 연구진은 이론적인 '자연이자율'이 구조적으로 상승하여 더 높은 기준 차입 비용의 새로운 시대를 예고한다고 결론지었습니다. 이 분석은 안전 자산 수요에 의해 주도된 수십 년간의 금리 하락 추세를 뒤집습니다.

1. 미국 및 기타 선진국의 **자연이자율(r-star)**은 2019년 이후 약 1%포인트 상승했습니다.
2. 연구진은 이 상승분의 절반 가량을 치솟는 공공 부채 수준의 영향을 받은 안전 자산으로서 정부 채권의 매력 감소에 기인한다고 설명합니다.
3. 더 높은 r-star는 중앙은행이 인플레이션을 통제하기 위해 더 높은 정책 금리를 유지해야 할 수도 있음을 시사하며, 이는 자산 가치 평가 및 기업 금융 환경을 근본적으로 변화시킵니다.