Edgen Stock·Mar 11 2026, 06:14芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）长期以来被用作市场“恐慌指数”，但由于期权市场的结构性变化，其可靠性正在下降。受欢迎的期权出售型交易所交易基金（ETF）的增长人为地抑制了波动性读数，迫使投资者在市场承压期间寻求替代数据，以准确把握市场进出时机。
伊朗冲突带来的地缘政治风险加剧，推高了油价并扰乱了股市，但市场的主要恐慌指标却未像往常那样做出反应。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）通常在抛售期间飙升，最近交易在25.5左右。尽管这高于其19的长期平均水平，但在周一标普500期货下跌近100点后，VIX曾短暂触及31，目前看来仍显低迷。历史上，VIX的极端峰值，例如2008-09年金融危机期间升至90，曾预示着绝佳的买入机会。然而，其当前低迷的反应表明其信号效力已经减弱。
VIX的可靠性因投资者使用期权方式的结构性变化而受到损害。摩根大通股票溢价收入ETF（JEPI）等创收型基金的日益普及，对该指数造成了持续的下行压力。这些基金系统性地出售标普500指数期权，为寻求收益的投资者创造回报。由于VIX的价值源自这些标普500期权的价格，这种持续的出售活动人为地抑制了该指数，使其无法准确反映潜在的市场恐慌。
为了重新获得优势，投资者可能需要超越VIX，并监测直接影响消费者行为的实际经济指标。随着油价上涨导致加油站成本上升，国家平均汽油价格急剧上涨至每加仑5美元或6美元的水平，可能更能可靠地预示散户投资者的恐慌。这种情况可能迫使资产负债表较小的投资者清算股票以支付基本开支。对于严谨的投资者而言，这为把握买入时机提供了一个新框架：与其在VIX高位时买入，不如考虑在汽油价格突破4.50美元、5.00美元和5.50美元等关键门槛时逐步建仓。