Edgen Stock·Mar 07 2026, 01:17미국 재무부가 러시아 원유에 대한 제재를 완화할 가능성을 시사하고 있습니다. 이는 막대한 양의 계류된 공급을 세계 시장에 방출하여 유가를 크게 하락시킬 수 있는 조치입니다.
3월 6일, 베산트 미국 재무장관은 높은 에너지 가격에 대응하기 위해 러시아 원유에 대한 추가 제재를 완화할 수 있다고 밝히며 중요한 정책 전환을 시사했습니다. 베산트 장관은 인터뷰에서 러시아, 이란, 베네수엘라산 제재 대상 원유 중 현재 해상에 묶여 있는 3억7500만 배럴의 일부를 방출하면 글로벌 공급을 직접적으로 늘릴 수 있다고 언급했습니다. 이 발언은 3월 5일에 발행된 30일 면제 조치 이후에 나온 것으로, 이는 인도 정유사들이 러시아 해상 원유를 계속 구매할 수 있도록 허용하여 워싱턴이 유가 흐름과 가격을 적극적으로 관리하려는 의도를 나타냅니다.
역사적으로 이렇게 막대한 양의 해상 저장유는 가격에 대한 숨겨진 지지대 역할을 해왔습니다. 일일 약 150만 배럴의 글로벌 공급 과잉에도 불구하고, 이 과잉 석유가 육상 가격 허브에 도달하지 못했기 때문에 브렌트유는 지속적인 하락세를 보이지 않았습니다. 3억7500만 배럴은 글로벌 가시 원유 재고의 연간 증가량의 3분의 1을 차지하며, 대부분이 해상에 떠다니는 반면 OECD 육상 상업 재고는 안정적으로 유지되었습니다.
골드만삭스는 잠재적인 가격 충격에 대한 명확한 프레임워크를 제공합니다. 이 투자은행의 연구는 시장이 해상 저장유의 영향을 크게 할인한다고 설명합니다. 이는 지정학적 위험으로 인해 최종 도착 시기가 불확실하기 때문입니다. 이러한 요인이 공급 과잉으로 인한 하방 압력을 완화했습니다.
재고 증가가 OECD 육상보다는 해상에서 발생할 경우, 시장은 그 가격 영향을 크게 할인합니다. 이는 현물 중심의 석유 시장이 원유의 미래 도착을 크게 할인하는 경향이 있기 때문이며, 특히 지정학이 제재 대상 배럴을 수년 동안 해상에 묶어둘 수 있는 경우 더욱 그렇습니다.
— 골드만삭스 분석가 Daan Struyven 외
골드만삭스는 정책 변화를 정량화하기 위한 직접적인 규칙을 제시합니다. 해상 재고 1억 배럴이 육상 시장으로 방출될 때마다 브렌트유 가격은 3~4달러 하락할 것으로 예상됩니다. 따라서 전체 3억7500만 배럴이 방출되면 제재 완화의 규모와 속도에 따라 배럴당 11달러 이상의 누적 가격 하락을 유발할 수 있습니다.
공급 측면의 신호는 명확하지만, 이 석유가 시장에 도달하는 경로는 수요 측면 변수로 인해 복잡합니다. 업계 분석가들은 인도의 러시아 원유 구매량이 현재 일일 130만 배럴에서 70만~90만 배럴로 감소할 수 있다고 예측합니다. 이는 인도가 에너지원을 다각화하여 미국 및 중동 공급업체로 전환하려는 전략에 의해 주도됩니다. 또한, 러시아-우크라이나 협상의 진전 부족은 아시아 구매자들이 러시아 석유 수입을 줄이도록 압력을 가하여 미국 제재 완화의 영향을 잠재적으로 제한할 수 있습니다.