Mục tiêu thâm hụt của Mỹ bị đe dọa bởi 200 tỷ USD chi phí chiến tranh và mất doanh thu thuế quan

Cú sốc kép gây áp lực lên ngân sách Mỹ

Triển vọng tài khóa của Hoa Kỳ đang đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan nghiêm trọng khi chi phí quân sự tăng vọt và nguồn thu sụt giảm đột ngột đe dọa sự ổn định tài chính của chính phủ. Lầu Năm Góc đã yêu cầu thêm 200 tỷ USD để tài trợ cho cuộc xung đột leo thang ở Iran, tạo áp lực tăng chi tiêu liên bang ngay lập tức. Đồng thời, Tòa án Tối cao đã bác bỏ một loạt các mức thuế thời Trump, một động thái tước đi một nguồn thu nhập đáng kể của Bộ Tài chính. Các nhà kinh tế ước tính rằng bất kỳ mức thuế thay thế nào cũng sẽ tạo ra doanh thu ít hơn nhiều so với các biện pháp đã bị hủy bỏ.

Những sự kiện này làm trầm trọng thêm bức tranh tài chính vốn đã đầy thách thức. Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) đã dự báo tháng trước rằng thâm hụt của Hoa Kỳ sẽ trung bình khoảng 6% GDP trong thập kỷ tới. Dự báo đó không tính đến chi phí chiến tranh mới hoặc mất thu nhập thuế quan, khiến mục tiêu đã nêu của Bộ trưởng Tài chính Besant về việc giảm tỷ lệ thâm hụt trên GDP xuống 3% vào năm 2029 trở nên cực kỳ khó xảy ra.

Nợ quốc gia vượt 39 nghìn tỷ USD khi chi phí lãi vay tăng

Những cú sốc gần đây đã đẩy nợ quốc gia của Hoa Kỳ vượt qua mốc 39 nghìn tỷ USD lần đầu tiên, một cột mốc đạt được chỉ vài tuần sau khi xung đột Iran bắt đầu. Sự tích lũy nợ nhanh chóng – quốc gia này đã thêm 1 nghìn tỷ USD chỉ trong năm tháng qua – làm nổi bật một quỹ đạo tài khóa mà các chuyên gia gọi là không bền vững. Các khoản thanh toán lãi ròng cho khoản nợ này hiện dự kiến sẽ vượt 1 nghìn tỷ USD hàng năm vào năm tài chính 2026, chiếm một phần ngày càng tăng trong ngân sách liên bang.

Cuộc chiến ở Iran cũng đã đẩy giá dầu quốc tế lên trên 100 USD một thùng, góp phần gây áp lực lạm phát. Điều này làm phức tạp khả năng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc cắt giảm lãi suất, vốn là một công cụ quan trọng để giảm chi phí vay của chính phủ. Phản ánh những lo ngại này, lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm chuẩn đã tăng khoảng 40 điểm cơ bản kể từ khi xung đột bắt đầu, báo hiệu rằng thị trường đòi hỏi lợi nhuận cao hơn khi nắm giữ nợ của Hoa Kỳ.

Thâm hụt cấu trúc gây ra thách thức dài hạn sâu sắc hơn

Trong khi chi phí chiến tranh và phán quyết thuế quan là những áp lực ngắn hạn cấp bách, một số chuyên gia chính sách cho rằng chúng chỉ là thứ yếu so với các vấn đề cấu trúc sâu xa hơn. Động lực chính của thâm hụt dài hạn là sự gia tăng chi tiêu tự động cho An sinh xã hội và Medicare, được thúc đẩy bởi dân số già hóa. Theo chuyên gia Jessica Riedl của Viện Brookings, những khoản chi bắt buộc này đại diện cho một mối đe dọa cơ bản hơn đối với sự bền vững tài khóa so với xung đột hiện tại. Các dự báo của CBO ủng hộ quan điểm này, dự báo tỷ lệ thâm hụt trên GDP sẽ tăng lên 6,7% vào năm 2036, ngay cả khi không tính đến cuộc chiến Iran. Xu hướng dài hạn này về nợ và chi phí lãi vay gia tăng tiếp tục không suy giảm, với ít sự đồng thuận chính trị về một giải pháp.

Vay nghìn tỷ sau nghìn tỷ với tốc độ nhanh chóng này mà không có kế hoạch nào tại chỗ là định nghĩa của sự không bền vững. — Michael Peterson, CEO Quỹ Peter G. Peterson.