美国政府推进直接面向消费者的药品销售倡议

美国政府正在积极探索建立一个由政府支持的在线平台，可能命名为**“TrumpRx”**，旨在促进制药商直接向患者销售折扣处方药。这项倡议是旨在降低药品价格和提高制药行业市场透明度的更广泛努力的核心组成部分。

拟议的直接面向消费者模式

拟议的**“TrumpRx”**网站旨在充当中间商，将患者与制药销售平台直接连接起来。这一策略旨在绕过传统的药房渠道和药房福利管理者（PBMs），后者常被认为是导致高药价的原因，因为它们在协商回扣和管理处方集方面发挥作用。**医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）表示支持促进价格透明度和公平药物获取的政策。政府推动这一模式的背景是9月29日的截止日期，届时主要制药公司预计将遵守将价格与国际水平对齐的要求。不遵守可能导致未指明的惩罚，包括对药品进口征收高达250%**的关税，以及更严格的广告法规。

市场反应和行业适应

药品分销和定价结构发生重大变化的预期给制药市场带来了相当大的波动。主要制药公司的股票表现受到这些发展的影响。9月20日，百时美施贵宝公司（BMY）下跌1.27%，礼来公司（LLY）下跌1.43%，辉瑞公司（PFE）下跌0.50%。这种市场反应反映了投资者对利润率潜在下降和制药商收入格局重塑的担忧。

尽管面临监管压力，一些领先的制药公司已经开始调整其商业模式。礼来公司、辉瑞公司和百时美施贵宝公司，以及罗氏控股有限公司等公司已经推出或正在考虑针对特定药物（包括减肥药和血液稀释剂）建立自己的直接面向消费者的销售平台。这种积极主动的方法表明行业正在转向与患者直接互动，旨在减轻PBMs的影响，并可能在药品价值链中占据更大的份额。例如，诺华公司已增加其在美国的库存，并正在加速投资以实现本地化生产，旨在抵消潜在的关税。

对制药行业的更广泛影响

目前，美国占据全球制药利润的近75%，即使扣除制造商折扣，美国人支付的品牌药价格也比其他经济合作与发展组织（OECD）国家高出三倍多。政府的“最惠国待遇”定价政策旨在通过将美国药品价格与国际基准对齐来解决这种差异。拟议的直接面向消费者模式被视为通过增加价格透明度并消除与中间商相关的巨额加价来实现这一目标的机制。例如，PBMs在2024年为“三大”公司总共创造了280亿美元的毛利润，如果直接销售变得普遍，这一数字可能会受到显著影响。分析师认为，PBMs作用的潜在削减可能会为患者和雇主节省数百亿美元，理论上长期来看会导致保险费用的降低。

展望与监测

9月29日制药公司遵守政府定价要求的截止日期仍然是一个关键的近期因素。投资者正在密切关注“TrumpRx”平台的最终确定以及行业对不断变化的监管环境的反应。长期影响包括药品分销生态系统的潜在根本性重组，公司将调整研发投资和产品发布策略以适应新的定价现实。正在进行的讨论和对制药行业调查（例如关于关税的第232条调查）的结果将为美国药品定价改革的轨迹提供进一步的明确性。