UBS cảnh báo về bất động sản Hồng Kông, khuyến nghị chuyển sang cổ phiếu có cổ tức cao

Edgen Stock·Mar 30 2026, 04:52

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Những điểm chính

UBS đưa ra triển vọng thận trọng về thị trường bất động sản thương mại Hồng Kông trong ngắn hạn, với lý do áp lực kinh tế vĩ mô và dòng vốn thay đổi. Ngân hàng khuyến nghị một chiến lược phòng thủ, ưu tiên các công ty bất động sản có bảng cân đối kế toán vững mạnh và tỷ suất cổ tức cao hơn là những công ty có nợ đáng kể.

Thị trường văn phòng và bán lẻ Hồng Kông đối mặt với khó khăn khi Chỉ số Hang Seng giảm 11% so với đỉnh và dòng vốn chảy ra vẫn tiếp diễn.
Giá dầu tăng và đồng USD mạnh được dự đoán sẽ làm suy yếu doanh số bán lẻ và tỷ lệ thuê do các nhà bán lẻ gặp khó khăn trong việc duy trì tỷ lệ lấp đầy.
UBS khuyến nghị chuyển sang các cổ phiếu có tiền mặt ròng, cổ tức cao như CK Asset (01113.HK) và Sino Land (00083.HK), đồng thời cảnh báo rủi ro ở các công ty nợ cao như New World Development (00017.HK).

Chỉ số HSI giảm 11% gây áp lực lên bất động sản thương mại

Thị trường văn phòng và bán lẻ của Hồng Kông đang đối mặt với áp lực đáng kể trong ngắn hạn khi Chỉ số Hang Seng đã giảm 11% so với mức đỉnh gần đây. Theo báo cáo nghiên cứu từ UBS, suy thoái thị trường dự kiến sẽ làm chậm hoạt động IPO và khiến các tổ chức tài chính đóng băng kế hoạch mở rộng, trực tiếp làm suy yếu nhu cầu không gian văn phòng tại Central. Ngân hàng nhận thấy ít bằng chứng về dòng vốn đáng kể đổ vào để bù đắp xu hướng này, chỉ ra sự phục hồi của HIBOR kỳ hạn một tháng và tỷ giá hối đoái đô la Hồng Kông dao động trong phạm vi yếu là các chỉ số về dòng vốn chảy ra gần đây.

Chi phí tăng và du lịch suy yếu gây tổn hại cho ngành bán lẻ

Phân khúc bất động sản bán lẻ dễ bị tổn thương bởi sự kết hợp giữa giá dầu tăng và đồng đô la Mỹ mạnh, điều này đang tác động đến Hồng Kông thông qua hệ thống tỷ giá hối đoái liên kết. UBS dự đoán lượng khách du lịch chi tiêu cao qua đêm sẽ giảm và kỳ vọng tiêu dùng địa phương sẽ suy yếu so với mức cao của năm ngoái. Với việc người tiêu dùng địa phương ưu tiên giá trị và ngày càng chi tiêu ở Đại lục hoặc trực tuyến, các nhà bán lẻ phải đối mặt với áp lực lợi nhuận tiềm tàng. Do đó, UBS dự kiến các chủ nhà sẽ cần phải giảm giá thuê bán lẻ để duy trì tỷ lệ lấp đầy.

UBS khuyến nghị chuyển sang các cổ phiếu cổ tức như CK Asset

Trong môi trường này, UBS khuyên các nhà đầu tư nên áp dụng tư thế phòng thủ, ưu tiên các công ty bất động sản có vị thế tiền mặt ròng, tỷ suất cổ tức cao và tiềm năng mua lại cổ phiếu. Ngân hàng đã đưa ra xếp hạng 'Mua' cho CK Asset (01113.HK) với giá mục tiêu 62 đô la Hồng Kông và Sino Land (00083.HK) với giá mục tiêu 14.3 đô la Hồng Kông. Các cổ phiếu ưu tiên khác bao gồm Swire Properties (01972.HK) và Kerry Properties (00683.HK).

Ngược lại, UBS duy trì quan điểm thận trọng đối với các công ty có định giá cao và nợ ròng tăng cao. Ngân hàng đã đưa ra xếp hạng 'Bán' cho New World Development (00017.HK) với giá mục tiêu 4 đô la Hồng Kông và giữ xếp hạng 'Trung lập' cho Henderson Land (00012.HK) và Sun Hung Kai Properties (00016.HK), cho thấy sự ưu tiên rõ ràng cho sức mạnh bảng cân đối kế toán hơn là triển vọng tăng trưởng.