Les actions de Teva Pharmaceutical Industries progressent suite à des données cliniques positives et un réalignement stratégique

Introduction

Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA) a connu une progression notable de son action de 9,2 % suite à d'importantes annonces concernant de nouvelles données cliniques pour son traitement de la schizophrénie, l'Olanzapine LAI, et une articulation claire de son pivot stratégique vers des médicaments innovants à plus forte valeur. Cette envolée reflète l'optimisme des investisseurs quant à la revitalisation de la pipeline et de la direction stratégique de l'entreprise.

L'événement en détail

La réaction positive du marché a été principalement motivée par deux développements clés. Premièrement, Teva a dévoilé des résultats favorables de l'essai de Phase 3 SOLARIS pour le TEV-749, une formulation d'olanzapine injectable sous-cutanée à action prolongée (LAI) administrée une fois par mois pour la schizophrénie. L'essai a démontré une efficacité soutenue avec une amélioration des scores PANSS et, fait notable, n'a signalé aucun cas de syndrome de délire/sédation post-injection (PDSS), abordant ainsi une préoccupation de sécurité critique dans les traitements actuels. Cela positionne le TEV-749 comme un leader potentiel sur le marché mondial en pleine expansion des LAI, dont la valeur devrait atteindre 8,9 milliards de dollars d'ici 2033.

Deuxièmement, l'entreprise a renforcé sa stratégie de « pivot vers la croissance », en insistant sur une transition décisive pour devenir un leader biopharmaceutique mondial axé sur les médicaments innovants. Ce réalignement stratégique est soutenu par une solide performance financière au T2 2025, avec des revenus atteignant 4,2 milliards de dollars, soit une augmentation de 1 % en monnaie locale d'une année sur l'autre (YoY), hors revenus BV du Japon. Le bénéfice par action dilué non-GAAP (BPA) pour le trimestre a augmenté de 9 % en glissement annuel pour atteindre 0,66 dollar, et le flux de trésorerie disponible a considérablement augmenté de 47 % en glissement annuel pour atteindre 476 millions de dollars. Parallèlement, Teva a reçu l'approbation de la FDA et a lancé une version générique de Saxenda (injection de liraglutide), élargissant ainsi son empreinte sur le segment de la gestion du poids.

Analyse de la réaction du marché

Le sentiment haussier du marché indique une confiance croissante dans la capacité de Teva à exécuter ses objectifs stratégiques. Les données cliniques positives pour l'Olanzapine LAI répondent à un besoin substantiel non satisfait dans le traitement de la schizophrénie, offrant un profil différencié par rapport aux options existantes. Ceci, combiné à des résultats financiers robustes au T2 2025 et à une augmentation des perspectives de revenus 2025 pour les produits innovants clés, suggère que les principaux moteurs de croissance de Teva prennent de l'ampleur. Les investisseurs reconnaissent les progrès tangibles de l'entreprise qui s'éloigne de sa dépendance historique aux génériques traditionnels pour s'orienter vers un portefeuille davantage axé sur l'innovation.

Contexte plus large et implications

La stratégie de « pivot vers la croissance » de Teva vise une franchise de médicaments innovants dépassant 5 milliards de dollars d'ici 2030, tirée par des produits clés tels que AUSTEDO, AJOVY et UZEDY. AUSTEDO seul devrait dépasser 2,5 milliards de dollars de ventes d'ici 2027 et 3 milliards de dollars d'ici 2030, tandis que les perspectives de revenus 2025 pour UZEDY ont été augmentées à 190-200 millions de dollars. L'entreprise vise également à atteindre une marge bénéficiaire d'exploitation de 30 % d'ici 2027 et à doubler ses revenus biosimilaires entre 2024 et 2027, soutenue par environ 700 millions de dollars d'économies nettes provenant des programmes de transformation.

Malgré cet élan positif, Teva est confrontée à des défis persistants, notamment un endettement substantiel, s'élevant actuellement à 17,23 milliards de dollars. En outre, l'entreprise a intenté une action en justice contre le programme de négociation des prix des médicaments de Medicare de l'administration Biden en vertu de la Loi sur la réduction de l'inflation (IRA) le 15 janvier 2025. Ce procès conteste des aspects du programme qui pourraient avoir un impact significatif sur les revenus des médicaments de marque clés comme Austedo, introduisant un degré d'incertitude réglementaire.

Commentaire d'expert

Les analystes de marché considèrent généralement Teva comme significativement sous-évaluée, avec des projections indiquant une juste valeur de 23,56 dollars par action, représentant un potentiel de hausse de 28 % par rapport aux niveaux de négociation actuels. Les prévisions suggèrent que Teva pourrait atteindre 17,8 milliards de dollars de revenus et 1,5 milliard de dollars de bénéfices d'ici 2028. Un analyste a noté :

« Les analystes considèrent Teva comme sous-évaluée de plus de 20 %, avec des projections d'accélération des lancements de biosimilaires jusqu'en 2027 qui devraient générer des flux de revenus à marge plus élevée et compenser les vents contraires des génériques traditionnels. »

Cependant, un examen des Smart Scores de Smartkarma révèle des perspectives à long terme mitigées, avec des scores modérés pour la valeur et le momentum (3), mais des scores inférieurs pour le dividende, la croissance et la résilience (respectivement 1, 2 et 2), ce qui indique une prudence potentielle concernant sa trajectoire de croissance et sa stabilité à long terme malgré les gains à court terme.

Perspectives d'avenir

Les facteurs clés à surveiller dans les mois à venir incluent la prochaine soumission de la demande de nouveau médicament (NDA) pour l'Olanzapine LAI (TEV-749) au T4 2025, qui sera une étape réglementaire critique. De plus, Teva s'attend à lancer deux nouveaux produits biosimilaires au second semestre 2025, diversifiant ainsi davantage ses sources de revenus. Le défi juridique en cours contre les dispositions de l'IRA concernant la tarification des médicaments sera également crucial, car son résultat pourrait influencer la rentabilité future du portefeuille de médicaments de marque de Teva. La poursuite de l'exécution de sa stratégie de « pivot vers la croissance » et la progression vers ses objectifs financiers ambitieux de 2027 seront essentielles pour maintenir la confiance des investisseurs.